【摘要】 敦煌种业主业乏力扣非连亏10年 靠“卖子”度日总资产6年缩水过半
敦煌种业(600354.SH)经营仍未取得突破，业绩大幅下滑。
3月23日晚，敦煌种业披露年报。数据显示，2021年，公司营业收入9.22亿元，同比略有下降。归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)为905万元，同比下降近70%，而扣除非经常性损益的净利润(以下简称扣除非净利润)仍然亏损，亏损金额为0.24亿元。
长江商报记者发现，敦煌种业扣除非净利润在2012年以来的10年内持续亏损。
为什么持续亏损没有退市？原来敦煌种业间歇性出售资产，以保证其净利润间歇性为正。由于资产出售频繁，公司总资产在过去六年缩水了一半以上。
与A股同行丰乐种业、隆平高科技等公司相比，敦煌种业经营业绩为何如此糟糕？敦煌种业曾表示，历史负担沉重，闲置资产量大，种子库存大，公司经营压力持续。
业绩倒车营收净利润双降。
敦煌种业经营业绩仍在倒车，年报数据有些难看。
根据年报，2021年敦煌种业营业收入9.22亿元，同比下降0.32亿元，下降3.36%；净利润分别为905.11万元和-0.24亿元，同比变化分别为-69.36%和83.64%。
在a股市场的同行公司中，丰乐种业预计2021年净利润将达到1.75亿元至2亿元，同比增长247.19%-296.79%。登海种业披露的业绩报告显示，2021年净利润将达到2.33亿元，同比增长128.33%，非净利润同比增长292.94%。
敦煌种业为何大幅下滑？主要原因是非经常性损益同比大幅下降。
公司在业绩预测中披露，公司实现资产处置收入1621万元，处置收入同比下降84.55%。公司无股权转让，投资收入较去年同期下降99.7%。这一因素使公司净利润较去年同期大幅下降。
《长江商报》记者发现，近10年来，敦煌种业经营业绩一直在下滑。
自2004年1月15日敦煌种业登陆a股市场以来，主营业务没有改变。
上市第一年，公司净利润分别为7.46亿元和0.30亿元。此后，营业收入波动。2008年营业收入11.10亿元，2011年营业收入18.17亿元，2012年营业收入19.74亿元。
目前营业收入19.74亿元，是敦煌种业迄今为止的历史顶点。2013年至2020年，公司营业收入分别为18.75亿元、12.56亿元、13.04亿元、6.55亿元、4.85亿元、7.67亿元、11.84亿元、9.54亿元，波动频繁。
净利润表现比营业收入差得多。
2005年，上市第二年，敦煌种业亏损1.21亿元，2006年，2007年净利润分别为0.13亿元，-0.15亿元，2008年至2010年净利润分别为0.14亿元，0.30亿元，0.81亿元，连续三年增长。2011年，2012年，其净利润为0.16亿元，-1.29亿元，再次大幅下降后陷入亏损。
自2013年以来，敦煌种业的净利润变化有规律可循，即盈亏交替。2013年至2020年，公司实现净利润分别为0.12亿元、-3.33亿元、0.22亿元、-2.54亿元、0.26亿元、-2.18亿元、-1.70亿元、0.30亿元。
总体而言，敦煌种业自2004年上市以来，累计净利润亏损9.57亿元。
敦煌种业自上市以来，仅在上市第一年就发放了743.87万元的现金红利。在接下来的16年里，没有现金分红。
2021年，敦煌种业也没有进行现金分红，其中一个重要原因是公司未分配利润为-8.92亿元，不再具备分红能力。
非十年累计亏损18.65亿元。
净利润和亏损的交替并不是敦煌业主经营业务的真正盈利能力。事实上，该公司的主营业务已经连续10年亏损。
《长江商报》记者发现，自2012年以来，敦煌种业扣除的非净利润一直在亏损。具体而言，从2012年到2021年，公司扣除的非净利润分别为1.37亿元、0.09亿元、3.53亿元、1.45亿元、3.06亿元、3.30亿元、2.28亿元、1.88亿元、1.45亿元、0.24亿元、18.65亿元。
主营业务亏损10年，敦煌种业未退市，因非经常性损益间歇性帮助净利润为正。最突出的是2015年、2017年、2020年，公司的非经常性损益分别为1.67亿元、3.56亿元和1.75亿元。
敦煌种业的非经常性损益主要来自资产处置和政府补贴。2015年，公司协议转让东海证券1950万股，投资收益约1.57亿元。2017年，公司再次出售东海证券3050万股，投资收益约3.20亿元。
2019年6月，敦煌种业宣布，甘肃敦煌种业集团有限公司宁夏种子分公司（以下简称宁夏种子分公司）为上市分公司，目前停产，闲置资产，根据公司战略发展需要，计划通过甘肃产权交易所公开出售宁夏种子分公司整体资产，不低于评估价值1.04亿元。
2020年，公司先后剥离了5家全资子公司，1家控股子公司，交易价格为1.96亿元。
鉴于经营亏损，受国家取消玉米临时储存制度和国家种植结构调整政策实施的持续影响，国内玉米种植面积和种植面积减少。2017年，新品种审批措施的实施开启了自由公平竞争的新局面，但也导致了新品种的井喷和海啸。旧品种迅速萎缩，新品种多样化。此外，食品和农产品同质化、企业竞争加剧、经营成本上升、成本上升和价格下降的双重挤压，食品初始加工出口企业利润微薄。这些都对敦煌种子产业的经营产生了影响。
敦煌种业披露，公司历史负担重，历史上应收账款多，闲置资产量大，种子库存量大，对经营造成一定压力。
处置闲置资产，出售资产保护壳，使敦煌种业资产规模缩水。2012年底，敦煌种业总资产45.43亿元，2015年底35.27亿元，三年减少10亿元。此后，公司资产规模逐年下降，2021年底为15.88亿元，比2015年底缩水一半以上。
敦煌种业也计划重组。2019年底，公司计划收购北京首农股份有限公司100%的股权。后者成立于1994年，主要经营范围包括家禽等动物育种、家禽采购和销售。北京和河北都有育种基地。不幸的是，仅仅11天后，重组就终止了。
令人欣慰的是，随着各种农业政策的出台，农业将迎来进一步的利好。近年来敦煌种业的财务状况也有所改善。2019年底至2021年底，公司资产负债率分别为72.09%、62.46%、58.28%，逐年下降。
2021年，虽然扣除非净利润仍在亏损，但与去年相比，亏损大幅减少。
然而，敦煌种业未来摆脱经营困境的方式仍不清楚。