【摘要】 金龙鱼营收创新高达2262亿 核心业务“护城河”稳固
3月23日，国内大型粮油食品企业金龙鱼(300999.SZ)发布业绩报告，公司2021年营业收入2262.25亿元。这是金龙鱼收入首次突破2000亿元大关，自2016年以来已增长近70%。
虽然受原材料急剧上涨的影响，但2021年金龙鱼的利润波动。然而，公司长期以来的模式创新和产品创新在主营业务上构建了护城河，在同行业仍具有较强的竞争优势和经营韧性。
降本增效，收入首破2000亿。
2021年是金龙鱼创业板上市后的第一个完整年度，公司收入再创新高。
3月23日，金龙鱼发布业绩报告显示，2021年年营业收入达到2262.25亿元，同比增长16.1%，成为食品行业首家收入超过2000亿元的a股上市公司。此外，金龙鱼的营业收入自2016年1334.94亿元以来已经增长了近70%。对于一家庞大的食品企业来说，保持中高速增长更有价值。同时，2021年金龙鱼总资产达到2072.50亿元，同比增长15.7%，比2016年1364.55亿元增长51.88%。
2021年，原材料成本大幅上升，金龙鱼和许多食品企业一样受到很大影响。数据显示，2021年金龙鱼总利润61.77亿元，同比下降30.9%；上市公司股东净利润41.32亿元，同比下降31.1%；扣除非经常性损益后，上市公司股东净利润49.96亿元，同比下降43.2%。
食用油、大米、面粉、挂面是金龙鱼主营业务之一——厨房食品板块的主要产品。相应的原料主要有大豆、水稻、小麦、菜籽等。以大豆为例。根据海关总署的数据，2021年大豆进口平均价格为555美元/吨，比2020年的394美元/吨上涨41%，对整个食品加工行业影响很大。
金龙鱼表示，由于原材料成本的大幅上升，公司的生产经营成本高于去年同期。虽然公司提高了部分产品的价格，但并没有完全覆盖原材料成本的上升，利润同比下降。此外，随着市场竞争的加剧和消费疲软的叠加，金龙鱼中高端零售产品的销售受到了很大的影响。同时，随着2021年国内疫情的有效控制，国内餐饮市场复苏，餐饮渠道逐步恢复。因此，在公司厨房食品的产品结构中，毛利率较低的餐饮渠道产品销售比例增加。
面对原材料价格的上涨，金龙鱼积极利用自身优势降低成本，提高效率。据金龙鱼介绍，公司在中国拥有70多个生产基地，并在齐齐哈尔、潮州、兰州、合肥、青岛等地新建了多个生产基地。公司的多个生产基地靠近原材料产地、港口、铁路或终端市场，有利于降低生产成本，保证产品质量，节约公司生产经营的物流成本。
金龙鱼还通过大型综合企业集团实现效率最大化和规模经济。据了解，综合企业集团模式将产业链上下游工厂集成到一个生产基地，一个工厂的成品是另一个工厂的原材料，从而降低整体物流和库存成本通过共享基础设施、能源供应、物流保障、管理团队获得最佳成本。
研发投资持续增长。
帮助高附加值业务腾飞。
在降本增效的同时，金龙鱼始终坚持提质创新。
年报显示，2021年金龙鱼R&D投资约2.6亿元，同比增长39.8%，积极推动厨房食品品类创新，同时通过高附加值产品提高公司整体收入。
金龙鱼作为一个在粮食、石油和食品行业工作了30多年的国家品牌，以厨房食品为核心，具有规模和整个产业链布局的优势。产业链已延伸到大米、面粉、石油技术、饲料原料等领域。近年来，公司专注于从源头到餐桌建设全链闭环，先后布局了中央厨房、调味品等新领域，引起了市场的热烈讨论。
春节前，预制蔬菜板块领先a股市场，一度成为资本市场的热点。根据《2021-2022年中国预制蔬菜产业发展报告》，2021年中国预制蔬菜市场规模超过3000亿元，预计到2025年将超过8300亿元。但另一方面，目前国内预制蔬菜的渗透率仅为10%至15%。艾媒体咨询数据显示，未来6-7年，中国预制蔬菜产业有望达到3万亿元以上，成为下一个万亿餐饮市场。
目前，金龙鱼已在杭州、重庆、廊坊、西安等地建设中央厨房公园。其中，杭州厨房正处于试生产阶段，预计将于2022年第二季度推出第一批产品。厨房中央厨房产品将涵盖学生餐、营养餐、午餐、预制菜、调味酱、清洁菜、面条产品等。
渠道竞争优势明显的品牌。
护城河核心业务稳定。
年报显示，金龙鱼已建立了覆盖高端、中端、大众的综合品牌矩阵，拥有金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花、香园、海皇、丰源、金味、锐龙、洁劲100等知名品牌，在各细分市场保持领先地位。尼尔森数据显示，金龙鱼已连续三年在小包装食用植物油、面粉和包装米的现代市场份额中排名第一。
金龙鱼将品牌建设融入业务发展的全过程，市场地位稳定。在消费升级的推动下，未来发展潜力和空间巨大。在2021年中国食品饮料上市公司品牌价值榜中，金龙鱼品牌价值约540亿元。强大的品牌影响力是公司竞争优势的综合体现。
在渠道方面，金龙鱼具有先发优势，近年来不断推进组织优化。2021年，公司成立集团营销管理中心，负责消费品、餐饮、食品行业、烘焙、电子商务五个渠道的深度整合，将电子商务渠道提升到业务部门层面，促进产业链整合到品牌创新。金龙鱼在积极发展大中城市的同时，继续推动渠道下沉。近年来，经销商数量保持稳定增长，2021年底达到6121家。
金龙鱼董事长郭孔峰在2021年12月召开的股东大会上表示，公司在拓展不同领域的过程中，依托现有的品牌影响力、强大的R&D技术和营销网络优势，将更具竞争力。
中泰证券认为，金龙鱼作为高质量的领导者，可以集中大规模采购和集约化生产，享受规模效应，具有更强的成本控制和盈利能力。此外，公司品牌矩阵覆盖面全面，品牌形象深入人心，多渠道深度覆盖，继续推动渠道下沉，产品兴电子商务渠道中也处于强势领先地位，形成了对生产和销售的深度控制，构建了企业的护城河。