【摘要】 需求疲软叠加成本上涨 金龙鱼去年净利下滑三成
3月23日晚，金龙鱼(49.010，-0.89，-1.78%)(300999)披露2021年年报，公司2021年营业收入22.25亿元，同比增长16.06%；净利润41.32亿元，同比下降31.15%；扣除后净利润49.96亿元，同比下降43.17%。基本每股收益0.76元。公司计划10派0.77元。
成本上升叠加需求疲软。
第四季度，金龙鱼净利润分别为15.70亿元、14.00亿元、7.11亿元和4.51亿元，呈现季度下降趋势。其中，第四季度净利润同比下降50.55%。
对于这一表现，金龙鱼承认，报告期内全球疫情反复发生，受极端气候、能源危机等因素影响，食用油原料价格大幅波动，持续上涨。从需求方面来看，由于宏观经济面临下行压力，消费者信心不足，消费意愿低。需求疲软的叠加成本上升，使得食用油加工企业的利润空间受到双重挤压，面临着前所未有的考验。
从业务角度来看，2021年，金龙鱼厨房食品收入增长17.14%至1419.79亿元，饲料原料和油脂科技收入增长13.83%至825.15亿元。但这两项业务的毛利有所下降，其中厨房食品业务的毛利率从去年的11.50%下降到8.30%，下降了3.20个百分点；饲料原料和油脂科技业务的毛利率从去年的9.63%下降到7.41%，下降了2.22个百分点。
金龙鱼表示，报告期内，大豆及加工品采购价格同比上涨30%以上，主要是由于价格和结构的影响。一方面，受大宗商品价格持续上涨的影响，采购价格同比上涨；另一方面，大豆油采购在这一类别中的比例增加，导致这一类别的采购价格同比大幅上涨。棕榈、月桂酸油采购价格同比上涨30%以上，主要是由于大宗商品价格持续上涨，采购价格同比上涨，导致主营业务成本上升。
年度报告显示，在厨房食品业务方面，由于原材料成本的大幅上升，公司的生产经营成本高于去年同期。虽然公司提高了部分产品的价格，但并没有完全覆盖原材料成本的上升，利润同比下降。此外，随着市场竞争的加剧和消费疲软，中高端零售产品的销售受到很大影响；同时，随着报告期内国内疫情的有效控制和国内餐饮市场的复苏，餐饮渠道逐渐恢复。因此，在公司厨房食品的产品结构中，毛利率较低的餐饮渠道产品的销售比例增加。
在饲料原料和油脂技术业务方面，报告期内，一方面受市场上涨影响，收入和利润增加，油脂技术业务利润增长较大，但大豆采购和挤压较去年同期下降，挤压利润减少；另一方面，衍生金融工具对大豆相关业务造成一定损失，是公司正常生产经营过程中避免原材料价格波动的风险，是正常经营所需。
渠道不断优化。
根据年度报告，作为中国最大的农产品（6.080、0.05、0.83%）和食品加工企业之一，公司目前在中国拥有71个生产基地，其中许多生产基地靠近原材料产地、港口、铁路或终端市场，通过产业链上下游工厂，降低整体生产成本，节约生产经营物流成本，最大化效率和规模经济。
在报告期内，金龙鱼利用多产品、多渠道的优势，通过共同销售渠道和渠道之间的协调，使公司的产品能够迅速进入市场。
在产品开发方面，金龙鱼于2021年推出了多个系列品种的新产品，如谷维多精制大米油、新鲜大米和全麦粉，并获得了良好的市场反馈。金龙鱼除了巩固米粉油等强势领域外，还积极布局新的高增长和互补业务。近年来，公司着力打造从源头到餐桌的全链闭环，先后布局中央厨房、调味品等新业务领域，不断扩大厨房食品类别。
在销售渠道方面，报告期内，公司在全国范围内建立并不断完善多元化、立体化营销网络。除了原有的消费品、餐饮、食品行业、烘焙等渠道业务部门外，还新成立了电子商务渠道业务部门，将电子商务渠道从产业链整合到品牌创新，利用互联网工具不断探索新的业务机会，实现创新业务和现有业务的新突破。公司在积极发展大中城市的同时，继续推动渠道下沉。近年来，经销商数量保持稳定增长。2021年底达到6121家，同比增长20.09%。
中信建投(23.320，-0.44，-1.85%)研究报告指出，目前金龙鱼调味品和中央厨房业务发展良好，调味品酱油产能持续增长。去年，公司中央厨房杭州工厂逐步完工，目前正在试生产，预计第二季度推出产品，对公司在厨房食品领域的布局持乐观态度。