【摘要】 清越科技一年两换实控人背后
高玉弟成为清越科技的实际控制人后，不仅将清越科技报告期内赚的钱全部给了股东，而且报告期内实现的净利润股息金额低近7000万元。
近日，苏州清越光电科技有限公司（以下简称清越科技）提交招股说明书，拟在科技创新板上市，公开发行不超过9000万股，占发行后总股本的10%以下。
《国际金融报》记者发现，清越科技的利润主要来自政府补贴和税收优惠。
依赖越重。
据了解，清越科技是一家集R&D、生产、销售为一体的中小型显示面板制造商，专注于为客户提供个性化的中小型显示系统整体解决方案。经过多年的技术积累和产品迭代升级，清越科技已经形成了以PMOLED业务为主的产品结构和业务格局，辅以电子纸模块和硅基OLED业务。
2018-2020年和2021年1-6月(以下简称报告期)，清越科技分别实现营业收入4.66亿元.4.36亿元.4.98亿元.3.05亿元，净利润分别为6117.72万元.4825.09万元.5702.43万元.2899.75万元。
可以看出，在上述时期，清越科技的业绩波动，2019年清越科技的收入和净利润均低于2018年。
需要指出的是，记者注意到，清越科技每年至少有20%的利润来自税收优惠和政府补贴。
招股说明书显示，报告期内，清越科技税收优惠金额分别为113.78万元.991.86万元.1202.24万元.327.26万元；计入当期损益的政府补贴金额分别为816.99万元.635.92万元.1546.06万元.1957.72万元，占当期利润总额的29.35%.32.13%.45.27%.84.65%。
可见，2020年，清越科技近一半的利润来自政府补贴和税收优惠，2021年上半年，这一比例超过80%。
两换实控人。
昆明工业出资成立于2010年12月的清越科技。
昆山和高直接持有清越科技47.3852%的股权，截至招股说明书签署日。
值得一提的是，2018年，清越科技两次变更实际控制人。
2018年1月1日至2018年1月25日，清越科技实际控制人为昆山国资办。
2018年1月，昆山国有资产办公室以其持有的国家显示光电股权和王文学控制的上市公司黑牛食品(002387.SZ，2018年6月更名为维信诺(7.470、0.06、0.80%)合资成立江苏维信诺显示科技有限公司。同月26日，当时昆科技(清越科技前身)的控股股东国显光电成为黑牛食品控股子公司，清越科技的实际控制人从昆山国有资产办公室改为王文学。
2018年8月，郭贤光电将其持有的昆科技40.96%股权(计注册资本1297.8114万元)转让给昆山和高。2018年11月，上述交易交完成后，昆科技控股股东变更为昆山和高，实际控制人变更为高。
截至招股说明书签署之日，昆山和高直接控制清越科技47.3852%股份对应的表决权为其控股股东，而高通过间接控制清越科技52.9084%的表决权为实际控制人。
有趣的是，自从清越科技的实际控制人成为高裕弟后，公司开始多次分红。
根据招股说明书，2019-2020年和2021年1-6月，清越科技现金分红分别为17700万元.6280万元.2500万元。
为此，记者算了一笔账。
2018年11月，昆山和高以24621.17万元的价格收购了清越科技40.96%的股权。
昆山和高直接持有清越科技47.3852%的股权，截至招股说明书签署日。
也就是说，如果以47.3852%的股权计算，昆山和高共在清越科技的现金分红中获得了12547.6万元的现金分红。
这意味着昆山和高收回了当时收购清越科技40.96%股购清越科技40.96%股权的一半成本。
此外，结合清越科技报告期内实现的净利润，其净利润总额为19544.99万元。高玉弟成为清越科技的实际控制人后，公司不仅将清越科技报告期内赚的钱全部给了股东，而且报告期内的净利润比股息金额低近7000万元。
从清越科技盈利的来源来看，清越科技分配给股东的大部分资金可能来自税收优惠和政府补贴。
那么，清越科技股东获得的股息相当于政府资金吗？
记者还注意到，也许是因为现金分红，清越科技的偿债能力似乎开始减弱。
报告期内，清越科技的流动分别为2.72.1.51.19.1.04，同行业可比公司平均为1.1.14.1.39.1.56；公司速动比分别为2.24.1.14.0.94.0.71，同行业可比公司平均为0.76.0.92.1.18.1.26。
不难看出，2018-2019年，清越科技的流动率和速动率均高于同行业可比公司的平均值，而清越科技的流动率和速动率明显低于同行业可比公司的平均值。
在此期间，清越科技的资产负债率分别为26.19%.3.98%.50.89%.56.09%，同行业平均值分别为51.34%.4.72%.38.63%.34.67%。
如果同行业可比公司资产负债率平均值逐年下降，清越科技逆势增长。2018年至2019年，清越科技的资产负债率远低于同行业可比公司的平均值。到2020年和2021年上半年，清越科技的资产负债率不仅超过了同行业可比公司的平均值，而且远高于同行业可比公司的平均值。2021年上半年，清越科技的资产负债率已超过同行业可比公司的平均值。