【摘要】 小康股份业绩连年下滑再陷巨额亏损 存贷款余额双高暗藏风险
近期，重庆小康工业集团股份有限公司(以下简称“小康股份”)公布了最新业绩预告，2021年该公司再度陷入巨额亏损，其亏损主要因传统燃油车销量下滑，以及新能源汽车投入较大。2020年6月，小康股份实施了非公发行，所募资金主要投向智能网联新能源系列车型开发及产品技术升级项目。时隔仅半年多，该公司再次公布非公开发行事项，此次募集资金中计划有43.10亿元投向电动化车型开发及产品平台技术升级项目。《电鳗快报》关注到，近几年业务快速发展以及新能源板块的持续投入使得小康股份资产负债率较高，同时该公司存在存贷款余额双高的情形。
营收净利连年下降 2021年再陷巨额亏损
小康股份是一家集乘用车、商用车、动力总成及其他汽车零部件的研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车制造企业，拥有完善的研发、供应、制造、销售整车体系。
目前，该公司拥有SERES(赛力斯)、东风风光、东风小康、DFSK、瑞驰等整车品牌，主要产品谱系包括SUV、MPV、微车及核心零部件。其中，整车产品覆盖了智能电动汽车和燃油车，核心零部件包括排量从1.5T-2.0T的动力总成和三电产品。
小康工业年报数据(数据来源：巨潮资讯)
据《电鳗快报》报道，2016年6月，小康股份登陆上海证券交易所主板，上市后业绩仅短暂增长。2017-2020年，公司总营业收入219.34亿元，202.40亿元，181.32亿元，143.02亿元；同期归属母公司净利润7.25亿元，1.06亿元，6672.15万元，-17.29亿元。公司总营业收入和归属母公司净利润持续下降，2020年亏损巨大。
根据小康股份发布的最新业绩预测，公司预计2021年业绩将再次亏损，归属于上市公司股东的净利润为-19.50亿元至-15.50亿元:归属于上市公司股东的净利润预计为-29.10亿元至-25.10亿元。
《电鳗快报》指出，2021年，小康股份的非经常损益主要是非营运资产处置损益、政府补贴、ELMS向SFMOTORS发行的普通股和公允价值变动损益，较去年同期增长约4亿元。
然而，2021年，传统燃油汽车行业整体呈下降趋势，传统燃油汽车销量较去年有所下降；同时，受原材料价格上涨和产品销售结构影响，单一毛利率下降，上市公司股东净利润约-3.5亿元。
另一方面，虽然2021年赛力斯新能源汽车销量较去年同期有所增长，但销量仍处于攀升阶段，固定资产、无形资产摊销、R&D投资、人工成本、营销渠道建设成本不断增加，导致上市公司股东净利润约-14亿元。
持续融资增加新能源汽车业务存贷余额双高隐患。
《电鳗快报》指出，新能源汽车的发展是中国汽车工业解决双碳目标的重要途径。为支持新能源汽车产业的可持续发展和高质量发展，中央政治局决定支持新能源汽车在2021年7月30日加快发展。这是继国务院常委会会议正式通过《新能源汽车产业发展规划》(2021-2035年)后，新能源汽车产业迎来了历史性的产业机遇。
面对行业发展的重要机遇，小康股份早早开始布局新能源汽车行业。2016年9月22日，小康股份在美国设立的二级子公司SFMOTORS与特斯拉汽车创始人马丁签署书面协议，聘请马丁·艾伯哈德担任公司新能源汽车顾问。
《电鳗快报》指出，新能源汽车的研发和市场开发需要巨额的资金投入，小康股份在过去两年中加快了融资步伐。2020年10月，小康股份发布了非公开发行计划。2021年6月，公司非公开发行完成。根据公司发布的发行报告，发行价格为46元/股，发行股数为5636.89万股，募集资金总额为25.93亿元。扣除发行费用总额2507.04万元(不含税)后，募集资金净额为25.68亿元。据悉，募集资金6.98亿元用于补充营运资金，其余资金用于SERES智能网络新能源系列车型开发和产品技术升级项目，营销渠道建设项目。
小康股份2022年非公开发行A股股票募集资金净额拟投入项目
据悉，截至2022年1月4日，小康股份前次非公开发行募集资金使用比例为70.08%。时隔仅半年多的时间，小康股份再次发起融资事项，2022年1月27日，小康股份发布2022年非公开发行A股股票预案，此次该公司拟发行数量不超过1.63亿股，募集资金总额不超过71.30亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于电动化车型开发及产品平台技术升级项目、工厂智能化升级与电驱产线建设项目、用户中心建设项目以及补充流动资金。
据悉，电动化车型开发及产品平台技术升级项目投资总额为47.48亿元，具体内容包括6款电动汽车车型开发以及DE-i平台升级和一系列产品技术研发升级建设。其中，电动化车型开发包括：3款高端智能电动汽车开发和3款实用型电动汽车开发，小康股份拟通过此次非公开发行再次加码新能源汽车业务。
《电鳗快报》关注到，小康股份所处的汽车制造业属于资金密集型行业，近几年业务快速发展以及新能源板块的持续投入使得该公司资产负债率较高。2018年-2020年及2021年9月各期末，该公司合并财务报表口径的资产负债率分别为73%、73.76%、78.61%和74.75%，与同行业上市公司相比较高。
发行监管部对小康股份再融资事项的反馈意见显示，截至2021年9月30日，小康股份货币资金54.66亿元，有息债务49.06亿元，呈现存贷双高的特点。这一情形引起了监管部门的注意，小康股份被要求说明，对外借款较多的原因及合理性，对外借款的主要资金用向，结合可自由支配现金情况说明未来偿债计划，是否存在流动性风险，以及存贷款余额均较高的原因与合理性。
截至目前，小康股份还未就上述情况向监管部门做出书面回复，《电鳗快报》将对小康股份2022年非公开发行事项，以及该公司电动汽车业务的发展保持关注。