【摘要】 节能降碳新政搅动市场格局 芭田股份复合肥、新能源业务长期向好
碳中和是当今世界发展的主要基调。随着政策背景对这一事实的不断确认，供给侧产业升级的趋势逐渐明朗。近日，国家发改委、工信部、生态环境部、国家能源局联合发布了《节能降碳升级实施指南》（2022版），促进钢铁、有色金属冶炼、磷铵等17个高能耗产业的节能降碳升级。
巴田股份(002170)作为国内复合肥龙头和磷化工行业的龙头企业，长期致力于开发前沿技术，提高工艺水平，实现低消耗、低污染、环保等可持续发展目标。公司的许多技术已经成熟，在节能、环保和生产效率方面达到了国际先进水平。随着供给侧进入转型升级阶段，公司有望受益于产业升级下市场份额向技术水平较高的龙头企业集中的趋势。
新的节能降碳政策约束了供给侧，预计复合肥龙头将继续受益。
针对磷铵行业，《节能降碳改造升级实施指南》（2022年版）指出，目前行业改造升级方向主要包括开发硝酸磷肥、工业磷酸铵和联合净化磷酸技术，节约硫资源，不产生磷石膏、开发新的磷矿解工艺，提高磷得率，开发含微量元素水溶性磷酸铵、有机无机复合磷酸铵等新型磷酸铵产品、采用磷酸铵浆三效蒸发浓缩工艺改造现有两效蒸发浓缩工艺，提高磷酸浓缩、磷酸铵浆浓缩效率，降低蒸汽消耗等。
业内人士指出，从中长期来看，基于到2025年，磷铵行业能效基准水平以上产能比例达到30%，能效基准水平以下产能低于30%的宏观目标，预计将对供给侧形成约束。随着绿色低碳政策的逐步实施，落后低效产能逐步清理，在适者生存机制下，具有技术优势和高技术水平的行业领导者将继续受益，市场集中度将进一步提高。
在磷肥生产过程中，巴田股份采用中国第一套冷冻法生产硝酸磷肥工艺，能充分激活和提取磷矿资源中的微量元素和矿物质。同时，该工艺不产生磷石膏等废渣，避免了硫资源加工过程对环境的污染，在节能环保方面具有显著优势，是行业内仅有的两家企业之一。
行业分析师指出，该技术成果不仅符合国家碳峰和碳中和的政策要求，使公司在未来的市场竞争中具有先发优势，而且避免了固体废物处理的成本，有利于复肥业务的长期发展。此外，巴田的先进技术可能适用于磷酸铁的生产，从而促进公司新业务的快速高效实施。
芭田股份的新能源地图逐渐明确，技术先进或有助于磷酸铁项目的发展。
2021年11月，芭田发布新能源材料子公司公告，布局电力电池上游原料磷酸铁生产环节。
目前，磷酸铁制备磷酸铁锂已逐渐成为行业的主流技术路线。相应的产业链是：磷矿-工业级磷酸/磷酸一铵-磷酸铁-磷酸铁-磷酸铁锂正极-铁锂电池-电动汽车/电化学储能。工业磷酸一铵是磷酸铁生产过程中的关键原料之一。
根据历史研究信息，巴田股份有限公司拥有先进的硝酸分解磷矿生产磷化工产品的技术，可以在不产生磷石膏等废渣的基础上恢复磷酸铵的生产，该技术路线比硫酸、硝酸、湿磷酸具有更大的成本优势。虽然公司尚未宣布将采用什么路线，但其现有的技术和行业为新业务的发展奠定了坚实的基础，大大降低了公司大规模扩张的障碍。
目前，磷酸铁锂、磷酸铁等新能源材料的价格继续在高水平受大利润空间的吸引，主要制造商纷纷进入该局，大幅扩大产能。在此背景下，行业分析师指出，随着竞争的加剧，行业边际利润预计将逐渐减少，成本低、制造技术先进的企业将具有更大的优势。
值得一提的是，磷酸铁项目实施后，巴田股份围绕自身磷资源，初步打造了磷矿磷化工新能源材料的综合格局，并逐步深化了公司在新能源轨道上的布局。业内人士指出，展望未来，随着碳中和生态系统建设的不断完善，巴田股份有望利用行业快速增长的东风，形成复肥主营业务以外的新业绩增长极，为公司内生发展提供强大动力。