【摘要】 迎驾贡酒业绩增幅超三成 中高端布局显效毛利率达73%
迎驾贡酒(603198.SH)持续布局，展现徽酒黑马背景色。
3月15日，迎驾贡酒发布2021年业绩快报。报告期内，迎驾贡酒总营业收入45.77亿元，较去年同期增长32.58%，上市公司股东净利润13.80亿元，较去年同期增长44.74%。
迎驾贡酒表示，主要业绩指标增长超过30%，主要是由于本期公司中高档产品洞藏系列销售收入的增加。
迎驾贡酒作为一家区域性葡萄酒企业，近年来一直在布局中高端路线。《长江商报》记者指出，2021年前三季度，迎驾贡酒中高档白酒收入占71.47%，其中洞藏系列收入占40%。受益于洞藏系列的高利润，迎驾贡酒第三季度综合毛利率达到73.37%。
白酒行业分析师蔡学飞表示，迎驾贡酒近年来通过生态系列完成了品牌升级。
同时，也有专家认为，作为典型的徽酒区域品牌，迎驾贡酒仍需努力突破发展。
高端+提价策略显示效果。
业绩快报显示，2021年迎驾贡酒总营业收入45.77亿元，同比增长32.58%，归属于上市公司股东的净利润13.80亿元，同比增长44.74%。
其中，2021年第四季度，迎驾贡酒单季度收入13.96亿元，同比增长14%，净利润4.18亿元。长江商报记者注意到，这是公司多年来第四季度单季度收入增长最快的一次。
回顾2021年前三季度，迎驾贡酒净利润同比增长58.45%，59.76%，86.23%。
该公司表示，迎驾贡酒的收入爆发主要是由于其洞藏系列。
公开信息显示，自2015年上市以来，迎驾贡酒生态洞藏系列连续五年实现快速增长，2020年同比增长160%。
产品结构升级是葡萄酒企业在调整期间弯道超车的重要法宝之一。2021年第三季度，洞藏系列占迎驾贡酒总销售收入的40%，意味着迎驾贡酒已从低端升级为中端，取得了显著成效。
此外，迎驾贡酒还采取了高端+提价的策略，多次提价其产品，受益于洞藏系列高利润成交量。迎驾贡酒第三季度综合毛利率同比增长10.49%，达到73.37%。
对此，白酒行业分析师蔡学飞表示，迎驾贡酒近年来通过生态洞藏系列完成了品牌升级。在独特的洞藏文化的帮助下，迎驾贡酒在年度葡萄酒市场表现良好，华东市场影响力不断增强，为迎驾贡酒的高增长提供了动力。
全国化的突破还需要努力。
数据显示，1997年，佛子岭酒厂重组国有企业，安徽迎驾酒业有限公司正式上市。
改革后取得了显著成效。1999年，迎驾贡酒销售收入达到3.2亿元，位居安徽省酿酒行业前列今年，徽酒的老板古井贡酒刚刚成立。
22年后，虽然迎驾贡酒在市值上已经成为徽酒二胎，但与安徽其他三大白酒上市公司相比，迎驾贡酒在业绩上暂时排名第三。
数据显示，2021年，徽酒老板古井贡酒实现营业收入132.71亿元，净利润22.91亿元；另外两大徽酒巨头，分别净利润50.29亿元，17.27亿元，预计金种子酒亏损1.55亿元至1.85亿元。
迎驾贡酒在渠道端的改革也是其业绩逆转的重要原因。早在2017年，迎驾贡酒就为其不同等级的产品设立了专门的销售公司，并实施了一种叫做小商业的渠道模式（即发展终端烟酒店成为经销商）。
在这种模式下，迎驾贡酒的经销商迅速增长，从2015年的636家发展到2020年的1259家，在下沉和经销商增长方面都领先于全省对手古井贡酒和口子窖。
但需要注意的是，虽然迎驾贡酒白酒品牌在安徽等地区市场处于主导地位，但与全国市场一线白酒品牌相比，品牌知名度、美誉度和影响力仍存在一定差距。2020年，迎驾贡酒省外收入仅12.37亿元，同比下降10.49%。
在二级市场，去年8月至10月，迎驾贡酒股价连续上涨3个月，2021年11月23日创历史新高，盘中触及每股71.45元。截至今年3月16日收盘，公司股价报收57.94元/股，市值463.5亿元。