【摘要】 硕华生命检测耗材降温毛利率下滑 蒋峥嵘家族持股95%分红落袋2986万
抗疫概念股迎来了新的后备军。近日，浙江硕华生命科学研究有限公司(以下简称硕华生命)创业板IPO申请受理。
疫情爆发后，新冠肺炎检测产品需求增加，带动硕华生命盈利能力快速提升。2018年至2020年，硕华生命的营业收入和净利润分别从7283.85万元增加到1.54亿元，5283.86万元，年均复合增长率分别为45.29%和88.31%。
然而，新冠肺炎检测耗材带来的收入增长是偶然的。随着国内疫情防控规范化，2021年9月，硕华生命体外诊断耗材毛利率从2020年61.98%降至44.88%，大幅下降。
《长江商报》记者注意到，硕华生活是一家典型的家族企业，股权结构特别单一，直接股东只有四名。其中，江正荣家族直接控制公司95.24%的股份。
在股权高度集中的背景下，硕华生命年分红的最大受益者是蒋家族。2018年至2020年，硕华生命共分红3135.3万元，蒋家族直接落袋2986万元。
体外诊断耗材毛利率下降17个百分点。
根据招股说明书，硕华生命是一家高新技术企业，深入从事生命科学服务，提供生命科学实验和测试耗材。其产品包括生物样本库、细胞培养、体外诊断和微生物检测等耗材和一些配套仪器。
由于公司积累了测试耗材产品的研发和技术，2020年初疫情爆发后，硕华生命于当年4月完成了一次性病毒采样管的研发验收和批量供应。新冠肺炎检测主要产品需求的增加，成为硕华生命近两年盈利能力快速提升的主要原因。
数据显示，2018年至2021年9月，硕华生命分别实现营业收入7283.85万元、8629.39万元、1.54亿元、1.31亿元、净利润1517.95万元、2141.48万元、5382.86万元、4345.49万元。其中，2018年至2020年，硕华生命的营业收入和净利润分别为45.29%和88.31%。
报告期内，硕华生命综合毛利率分别为41.99%、46.19%、56.62%、54.02%，呈快速增长趋势，保持在较高水平。
对此，硕华生命表示，受新冠肺炎疫情爆发期间相关检测产品市场供需关系的影响，2020年公司综合毛利率较2019年明显提高，其中公司体外诊断耗材毛利率从42.24%提高到61.98%，销售比例从33.93%提高到54.81%。
长江商报记者注意到，报告期内，硕华生命体外诊断耗材销售收入分别为2609.93万元、2920.33万元、8423.93万元、3842.01万元。其中，2020年该产品收入同比增长188%，但2021年前9月收入占去年年度收入的45.6%以下。
需要注意的是，新冠肺炎检测耗材带来的收入增长是偶然的，新冠肺炎疫情带来的业绩增长可能无法持续。
硕华生命还表示，2021年前9月，在疫情防控规范化的背景下，新冠肺炎相关耗材的销售价格和销量都有所下降。2021年前9月，公司体外诊断耗材毛利率从2020年61.98%下降到44.88%，下降约17个百分点。
值得注意的是，在ODM/OEM的销售模式下，硕华生命主要根据品牌提供的质量标准和技术规范进行OEM生产，其自身的科技含量不高。
2018年至2021年9月，硕华生命研发费用分别为297.01万元、359.42万元、727.53万元、696.55万元，占营业收入的4.08%、4.17%、4.73%、5.3%。其中，员工工资分别占65.78%、61.94%、38.22%和46.37%。
粗略计算，硕华生命的研发费用在上述报告期内为2080.51万元，其中员工工资占48.98%。
股权高度集中存在隐患。
硕华生命除了涉及疫情的概念外，最大的标签在于其浓厚的家族企业特色。
数据显示，硕华生命成立于2006年，2016年3月完成股改后，于当年8月在股转系统上市并公开转让。直到2020年12月，硕华生命终止在股转系统上市。
目前，硕华生命只有四名直接股东。蒋、孙和他的妻子直接持有硕华生命48.57%和18.1%的股份，蒋的兄弟蒋直接持有硕华生命28.57%的股份。作为一个共同行动者，三人控制了硕华生命95.24%的股份。
除上述三人外，硕华生命的第四名股东是公司员工持股平台德清诚创，2016年4月增资入股硕华生命，股东为硕华生命的40名员工，其中蒋、孙也持有德清诚创23.17%、18%的出资比例。
根据发行计划，硕华生命计划公开发行新股不超过2205万股，不低于公开发行后总股本的25%，募集资金总额不超过4.32亿元，投资高端实验测试耗材生产基地建设项目、总部和研发中心建设项目，补充营运资金。
根据发行股份的上限，硕华生命的实际控制人和发行后的一致行动人仍将控制公司71.43%的股权，并将保持控制地位。在股权高度集中的情况下，硕华生命的内部控制值得警惕。
值得一提的是，硕华生命近年来一直保持着较高的分红比例。2018年至2020年，硕华生命年现金分红金额分别为735万元、945万元、1455.3万元、3135.3万元、46.6%、42.97%6.6%、42.97%、26.86%。按此计算，江一家将直接获得2986万元现金分红。