【摘要】 深康佳A转型阵痛扣非11年亏超百亿 新能源遇阻半导体无收益靠卖子维系
深康佳A(00016.SZ)远未收获，剥离传统主营业务，积极推进新兴产业转型。
深康佳A原本是一家老白色家电企业，在激烈的市场竞争中逐渐处于劣势。公司积极推进产业转型升级。不幸的是，转型似乎没有达到预期。
根据最新的产业转型公告，经过近半年的规划，深康佳A终止收购两家公司的股权，原公司希望借助此次收购进入新能源领域。
光电、半导体是深康佳A转型布局的重点，2018年确定发展新战略，大力布局半导体业务。不幸的是，截至2021年，四年过去了，半导体业务仍未创造经济效益。
PCB业务也是深康佳A计划的关键布局部分。去年，它计划通过收购来增加布局，并进入锂电池领域。然而，今年3月6日晚，该公司宣布计划重组半年多，以终止。
转型不佳让深康佳A痛苦不堪。据《长江商报》记者统计，2011年以来，公司扣除非经常性损益的净利润（以下简称非净利润）累计损失超过100亿元。
近年来，除了各种补贴外，深康佳A还频繁出售资产，以支持其产业转型。目前还很难预测何时会扭转这种局面。
新能源产业布局搁浅。
锂电池是目前市场的热点，深康佳A试图进入这一领域。
去年9月10日晚，深康佳A披露发行股份、支付现金购买资产、筹集配套资金及相关交易计划，计划向明高控股等11家交易对手收购明高科技100%股权，向海四达集团、通鼎互联网等33家交易对手收购海四达电源100%股权。其中，明高科技全部通过发行股份支付，海四达电源70%发行股份支付，30%现金支付。
同时，为了提高交易整合绩效，深康佳A计划以5.95元/股发行股份向公司控股股东华侨城集团募集现金对价配套资金，补充公司及/或目标公司的营运资金，偿还债务。
明高科技两家目标公司明高科技、海四达电源均有收购或独立IPO经验，均为行业内具有一定规模和知名度的公司。
今年3月6日，半年后，市场没有迎来收购的重大进展，而是终止了。
深康佳A宣布，自交易计划披露以来，公司及相关方有序推进和实施交易工作，但公司与海四达电源股东未就部分核心条款达成协议，决定终止资产收购。
事实上，资产收购失败，市场预期。
今年1月7日，A股公司通鼎互联网宣布，由于康佳集团与海四达电源股东未就部分核心条款达成协议，海四达集团等海四达电源股东决定终止交易。康佳集团将继续积极与交易对手协商。
有趣的是，今年2月13日，a股公司普利特宣布计划重组一家新能源公司进入锂离子电池行业。3月9日，重组计划披露，目标公司是海四达电源。
多元化产业转型困难。
进入新能源锂电池领域是深康佳A的探索和尝试。近年来，公司不断探索转型。
康佳集团于1992年3月27日登陆深交所，成为深交所第16家上市公司。
作为一家老家电巨头，深康佳A也取得了辉煌的成就。20世纪90年代初，该公司是中国电视行业之王。2003年至2007年，连续五年获得彩电销售冠军。2010年左右，康佳彩电销量排名前三。2019年9日，康佳彩电出货量排名第七。
上市初期，公司也取得了不错的经营业绩。1992年，公司实现营业收入12.13亿元，归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)0.91亿元。到1999年，公司营业收入达到101.27亿元，净利润4.98亿元，分别是1992年的7.35倍和4.47倍。
21世纪，深康佳A在竞争中逐渐处于劣势。2000年，公司净利润分别为90.13亿元和2.25亿元，同比下降11%和54.80%。2001年，营业收入下降至67.48亿元，净利润首次亏损，亏损7亿元。
在接下来的20年里，虽然整体营业收入呈增长趋势，但净利润波动较大，整体盈利能力较差。
2018年，深康佳A决定实施大规模产业转型，公司完成了半导体业务总体设计和战略规划。
2019年，深康佳A的主营业务增加了半导体业务。布局在存储、光电等领域。当时，该公司表示，控股子公司合肥康新威存储技术有限公司自主开发的存储主控芯片实现了大规模生产，2019年12月销售了首批10万芯片。此外，存储芯片密封测试基地已完成初步规划，预计将于2020年底试生产。
今年，PCB也被列为主营业务拓展方向。
到2020年，公司建成了MicroLED全过程研发生产线，实现了小批量试生产，并发布了小间距MicroLED微晶屏、柔性显示屏、8KMicroLED商业显示屏、MicroLED手表等产品。在存储领域，主控芯片产品的独立设计实现了大规模生产和销售，开发了近45种嵌入式硬件和固态硬盘产品，实现了市场销售，完成了存储行业设计+密封测试+销售环节的布局。
2021年，该公司尚未披露年度报告，细节尚不清楚。
今年3月11日，一些投资者在互动平台上问：半导体存储芯片是否全面生产和销售？该公司回答说，盐城存储芯片密封测试厂正在积极提高产量和产能，尚未达到全面生产状态。
综上所述，从家用电器到手机、多媒体，再到环保、供应链，天的半导体、PCB等行业，这些布局并没有形成很强的竞争力。
财务压力超过200亿。
多元化产业布局尚未取得实效，深康佳A面临着巨大的财务压力。
在产业转型过程中，大规模投资给深康佳A带来了沉重的财务负担。
2020年11月11日，公司与南昌经济开发区管委会签署《合作框架协议》，共同建设江西康佳半导体高科技产业园和配套股权投资基金。半导体产业园项目建设期10年，分两期建设，力争建设期总投资300亿元。
截至2021年9月底，深康佳A资产负债率高达80.39%。期末，公司账面货币资金65.17亿元，长短期债务总额271.89亿元，其中短期债务151.15亿元。相比之下，公司存在明显的资金缺口。
近年来，公司的经营现金流并不理想。2016年至2019年，经营现金流持续净流出，2020年有所改善，净流入1.79亿元。但2021年前三季度，净流出14.42亿元。
造成这种情况的原因是公司投资大，盈利能力弱。
数据显示，从2009年到2011年，公司净利润连续三年下降，2015年亏损12.57亿元，同比下降248.32%，2017年利润50.57亿元，同比暴涨5185.74%，2018年，2019年下降91.87%，48.45%。
2020年，公司营业收入503.52亿元，同比下降8.65%，净利润4.78亿元，同比增长125.26%。2021年，公司预计净利润为7.90亿元至9.90亿元，同比增长65.40%-107.27%。
净利润波动频繁，幅度大。在这一现象的背后，深康佳A的主营业务盈利能力较弱，由非经常性损益调整。
根据wind数据，从2011年到2020年的10年，公司持续亏损扣除非净利润。
根据深康佳A的业绩预测，2021年公司扣除非净利润为亏损30亿元。