【摘要】 珀莱雅前两月业绩双增超30% 持续完善大单品矩阵品牌粘性提升
国产护肤品领头羊珀莱雅(603605.SH)不断完善品牌矩阵，销量保持良好态势。
3月9日晚，珀莱雅公布了2022年1月至2月的主要业务数据。经初步核算，2022年1月至2月，公司收入约6.3亿元，同比增长约30%；净利润约0.6亿元，同比增长约35%。
《长江商业日报》记者注意到，珀莱雅是国内护肤产品的领导者。自2020年以来，公司一直在推广大型单一产品战略，共同努力推广多系列产品。此外，公司继续投资于营销，在线渠道收入继续增长，推动盈利能力的提高。
值得一提的是，2021年前三季度，公司在天猫平台上的产品回购率提高到近30%。随着品牌粘性的不断提高，销售成本率有望进入下行渠道。
产品多线发力线上增长强劲。
1月是护肤品行业的传统淡季。开源证券研究报告显示，今年1月，全网护肤品成交量同比下降。
从数据来看，国产品牌珀莱雅实现了稳步增长。根据淘宝/天猫今年1月的销售数据，珀莱雅的销量排名第六，前五名是雅诗兰黛、兰蔻、欧莱雅、海蓝之谜。SK-II等国外大品牌销量下滑，增速14%，销量1.5亿元。
根据珀莱雅1-2月披露的主要业务数据，2022年1-2月，其收入增长约30%，约6.3亿元，占去年第一季度收入的69.6%；净利润增长约35%，约0.6亿元，占去年第一季度净利润的54.5%。
今年3月，珀莱雅也从3月8日的活动中受益匪浅。根据珀莱雅发布的官方数据，在2022年3月8日的活动中，公司各品牌的销长。
其中，主品牌珀莱雅天猫官方旗舰店GMV同比增长200%以上。抖音平台交易量同比增长100%以上，跻身天猫美容行业前5名。国内美容前1名。京东国内护肤前1名。
在明星系列产品中，早晚A组累计销量超过7.8万件。双抗精华超过16万种。红宝石精华超过3.9万种。源力精华超过8.5万种。在新品牌彩棠方面，GMV同比增长400%。在天猫平台上，许多底妆产品位列化妆品行业前五名，包括大师化妆板、大师化妆前乳、双重亮点和遮瑕膏板。
值得一提的是，近年来，珀莱雅不断完善大单品矩阵，从精华延伸到面霜。眼霜类别创造了珀莱雅红宝石面霜、源修复精华、红宝石眼霜等新型护肤产品。
在化妆方面，2019年，公司投资并购化妆品品牌唐彩。2019年至2021年上半年，公司美容行业收入分别为1.65亿元、4.65亿元、2.71亿元，占5.28%、12.39%、14.13%，持续增长。
不断开发新产品，也离不开珀莱雅的研发投入。
2018-2021年前三季度，珀莱雅的研发费用分别为5125万元.7460万元.7220万元.5246万元。
根据珀莱雅的财务报告，公司的研发模式主要是独立研发。产学研结合，与巴斯夫中国、亚什兰中国、西班牙LIPOTRUES等世界领先的原材料供应商保持研发合作关系。
回购率提高销售率有望下降。
根据公开信息，珀莱雅成立于2003年，并于2008年开始积极开发在线电子商务和线下单品牌商店。2017年，珀莱雅登陆a股，加快品牌升级，开始布局抖音等新兴平台。
目前，珀莱雅的销售主要是在线渠道。线下渠道并行。
其中，在线渠道主要通过直销和分销模式运营。直销主要是天猫、京东等平台，并扩大了抖音商店等新兴平台。分销包括淘宝、京东、唯品会、拼多多等平台；线下渠道主要通过经销商模式运营。该渠道包括化妆品特许经营店、超市、单品牌店等。
其中，除核心护肤品牌珀莱雅线上线下全渠道销售外，护肤品牌悦芙蒂、彩妆品牌彩棠、INSBAHA、高效护肤品牌CORECTORS均以线上渠道销售为主。
数据显示，2021年前三季度，公司网上收入比例进一步增加，金额为24.57亿元，同比增长74.25%，同比增长81.85%；同期线下收入持续收窄，金额为5.45亿元，同比下降37.83%，占18.15%。
线上渠道销售增长伴随着销售费用的不断增加。2018-2020年，公司销售费用率分别为37.52%.39.16%.39.9%。
虽然这促进了公司收入的增长，但无疑在一定程度上拖累了净利润的增长。2018-2020年，公司净利润分别为2.87亿元.3.93亿元.4.76亿元，同比增长43.04%.36.73%.21.22%。
然而，自2021年以来，珀莱雅的品牌粘性有所提高。2021年前三季度，公司在天猫平台上的产品回购率已提高到近30%。预计随着产品回购率的不断提高，销售成本率有望进入下行渠道。虽然公司2021年前三季度销售成本率仍为41.56%，同比增长1.73个百分点，但净利润达到3.64亿元，同比增长27.82%，同比增长18.74%。
光大证券认为，自2021年以来，公司大型单一产品的战略推广效果令人满意，红宝石。双抗。源力等系列基于原单一产品不断扩大系列。提高其影响力，并成功扩大了蓝瓶的形式。橙色的瓶子。未来，随着产品实力的持续上升，预计将反映成本规模效应。促进净利率的提高。