【摘要】 皇庭国际32亿债务逾期却跨界投资半导体 监管火速发问：蹭热点炒作股价？
房地产商皇庭国际(000056.SZ)跨界入局半导体行业，被深交所“秒发”关注函。公布投资消息的次日(即3月2日)，皇庭国际股价低开低走。截至收盘，公司股价大跌5.97%，市场并不看好此次投资。同日，深交所对公司下发关注函，要求公司说明标的公司资产评估依据、是否存在蹭热点行为。
皇庭国际于近日与元禾(广州)半导体科技有限公司(下称标的公司)签署《投资协议》，拟以5亿元的估值向标的公司投资5000万元，以持有后者9.09%的股权。
标的公司为华夏芯(北京)通用处理器技术有限公司(以下简称“华夏芯”)新设立的控股子公司。此次交易完成后，皇庭国际将成为标的公司第三大股东。
图：此次交易前后标的公司股权变化
具体来看，皇庭国际此次投资存在多项风险。
首先，目标公司成立仅半个月，注册资本尚未实收。目标公司于2月17日成立。到目前为止，目标公司还没有开展实质性业务，没有资产和业务。其未来的主要业务是：AR、VR等应用领域的核心芯片的设计、研发和销售，不涉及制造。
对此，深圳证券交易所要求公司说明其生产经营投资是否符合国家相关产业政策，预计目标资产投资前评估的合理性和依据不低于5亿元。
第二，皇亭国际可以免除投资的先决条件。具体来说，先决条件包括目标公司业务未发生实质性负面影响变化、目标公司投资前估值5亿元的文件等。
深圳证券交易所要求公司说明豁免前提条件的审查程序和判断标准，设定条款是否符合商业逻辑，能否保护上市公司和中小股东的合法权益；结合预估值，进一步说明是否存在欺诈性交易、热炒股价。
第三，在目标公司实现规模经营指标后，皇亭国际开始收购乙方控股权。为此，深圳证券交易所要求公司解释模型经营指标的具体判断，以及公司是否与相关股东签订意向协议。
此外，深圳证券交易所还关注皇庭国际基本面。
近日，皇亭国际公司多次披露，计划进行战略转型。此前，公司投资收购德兴意发电力半导体有限公司，截至2月12日，已支付2500万元；2月8日，公司计划上市转让子公司股权的原因之一是实现产业战略转型。
深圳证券交易所要求皇亭国际解释是否具备开展相关业务所必需的能力和资源。截至目前，半导体行业的投资进展及相关投资预期对公司2022年业绩的影响，是否存在投资低于预期或热点炒作股价的情况。
黄庭国际投资的资金来源也备受关注。截至2021年第三季度末，公司货币资金余额为9070万元，逾期未偿债务金额为32.57亿元，部分银行账户被冻结，支付能力差。
深圳证券交易所要求皇亭国际解释其财务状况是否有足够的支付能力，交易是否有条件继续推进，如果公司不能按时支付赔偿措施，并充分提示相关风险。
皇亭国际的主营业务是商业房地产经营管理业务、资产管理业务和配套服务业务。2021年，公司基本面持续恶化，亏损增加。业绩预测显示，公司预计2021年归属于上市公司股东的净利润为-11亿-15亿元，2020年同期为-2.92亿元。
黄庭国际亏损的主要原因有三：一是受融资环境和政策影响，部分融资诉讼导致融资成本上升，利息3.6亿元；二是公司投资房地产公允价值变化，净利润5.3亿元；三是应收同心基金和同心再贷款欠款减值3.3亿元。