【摘要】 顺络电子业绩喜报暗藏隐忧：2021年四季度毛利率突降至近三年最低
2022年2月26日，无控股股东和实际控制人顺络电子(002138.SZ)交出2021年成绩单，公司扣除非常性损益净利润同比增长31.45%至6.93亿元，净利润创历史新高。
《电鳗快报》发现，虽然顺络电子扣除非净利润后毛利润创历史新高，但由于产能利用率整体下降、年度绩效和超额奖励提取，公司2021年第四季度毛利率突然下降至三年来最低。
净利润大幅增长。
根据顺络电子2021年年报，公司营业收入分别为45.77亿元和7.85亿元，同比增速分别为31.66%和33.33%。扣除非常性损益净利润6.93亿元，同比增长31.45%，创历史新高。同期，公司实现销售毛利16.05亿元，同比增长27.29%，创同期毛利历史新高。
顺络电子属于电子元器件行业，产品主要包括磁性器件、微波器件、传感敏感器件和精密陶瓷产品。公司产品广泛应用于通信、消费、汽车电子、工业和控制自动化、物联网、大数据、新能源和智能家居、元宇宙等领域。
顺络电子产品的应用领域包括信号处理、电源管理、汽车电子或储能专用、陶瓷PCB等。其中，信号处理产品包括分层射频电感、高频绕线电感、LC滤波器、分层天线、平衡滤波器等。；电源管理产品组合包括绕线电感、分层电感、集成成型电感、开关电源平面变压器等。；汽车电子或储能部件、网络变压器、车载网络变压器、LED灯控制系统的无线充电线圈等。
2021年，上述顺络电子应用领域产品收入分别为19.86亿元、16.16亿元、3.03亿元、6.72亿元。
四季度毛利率近三年来最低。
《电鳗快报》指出，顺络电子2021年毛利率为35.05%，较去年同期下降1.21个百分点，其中2021年第四季度毛利率为29.12%，环比下降6.98%，同比下降7.14%。
2019年至2021年第三季度，顺络电子季度毛利率保持在32%以上，而2021年第四季度，公司毛利率仅为29.12%，不仅比当年第三季度的36.1%大幅下降，而且处于近三年的最低水平。2019年第四季度和2020年第四季度，公司毛利率分别为32.96%和36.26%。
顺络电子表示，影响公司2021年第四季度毛利率的因素如下：公司产能持续提高，虽然汽车电子、储能等新兴市场仍保持快速增长趋势，但消费市场和通信市场的繁荣未达到预期，公司产能利用率整体下降；产品结构变化，部分产品单价调整；汇率变化和部分原材料上升、年度绩效和超额奖励。
2021年11月19日召开的第六届董事会第十三次会议和2021年12月6日召开的第三次临时股东大会审议通过。为进一步建立健全公司激励约束机制，以价值创造和绩效管理为导向，以实现持续增长业绩为目标，吸引、激励和稳定公司专业经理团队、优秀管理人员和核心业务骨干人才，公司制定了《深圳市顺络电子有限公司基于年度超额收入提取激励管理办法》。
根据顺络电子《基于年度超额收入提取激励管理办法》，激励对象应符合以下标准之一：公司董事、监事、高级管理人员（不含独立董事）；公司和控股子公司的业务和技术骨干；公司认为其他有重大贡献的员工（包括控股子公司的员工）。年度激励的提取必须同时满足以下条件：最近会计年度财务报告的审计意见为标准无保留意见；根据今年审计加权平均净资产收益率，提取前加权平均净资产收益率超过10%的部分可提取，具体方法应分段提取。
提取公式如下:当今年经审计加权平均净资产收益率X大于等于10%且小于15%时，今年应提取激励金=*15%(今年经审计扣除后净利润-今年经审计加权平均净资产*10%)；当今年经审计加权平均净资产收益率X大于等于15%且小于20%时，今年应提取激励金=今年经审计加权平均净资产*(15%-10%)*15%+(今年经审计扣除后净利润-今年经审计加权平均净资产*15%)*20%。
2021年，顺络电子加权平均净资产收益率为15.17%，较2020年增长12.72%。2021年，公司管理费同比增长33.29%至2.07亿元，主要是工资支出增加所致；R&D费用同比增长41%至3.44亿元，主要是R&D工资支出增加和项目材料使用增加所致；员工工资2.59亿元，同比增长103.94%。