【摘要】 老板电器去年营收首破百亿 恒大坏账拖累净利下滑两成
2月24日晚，老板电器(34.710、0.69、2.03%)(002508)发布了2021年业绩快报，公司2021年营业收入101.48亿元，同比增长24.84%；归属于母亲的净利润为13.34亿元，同比下降19.66%；基本每股收益为1.41元。
值得一提的是，这也是老板电器自2010年上市以来首次出现年度净利润下降。至于业绩下滑的原因，公告称，公司计划为部分财务状况困难的精装修业务客户单项计提坏账准备，预计2021年总计约7.1亿元。其中，恒大集团及其成员企业约6.3亿元，其他客户约8000万元。
准备7.1亿坏账。
根据老板电器2021年第三季度报告，公司营业收入70.71亿元，同比增长25.68%，净利润13.42亿元，同比增长19.56%。据此，公司2021年第四季度营业收入30.77亿元，同比增长22.98%，净利润-0.08亿元，去年同期为5.38亿元。
根据历史数据，2021年第四季度老板电器收入创下单季度新高，但与此同时，当季净利润首次亏损。
对此，老板电器解释说，2021年下半年，公司部分精装修业务客户违约到期商业承兑汇票，公司管理层对其应收账款的可回收性进行了分析评估，认为减值迹象明显。基于谨慎原则，计划为部分财务状况困难的精装修业务客户单项计提坏账准备。预计2021年计提总额约7.1亿元，其中恒大集团及其成员企业约6.3亿元，其他客户约8000万元。
公司表示，上述企业计提的减值损失对公司基本面影响不大，不会影响公司的正常运营。公司正在与上述企业协商寻求相应的解决方案。公司不排除通过财产保全、法律诉讼等方式维护公司和投资者的合法权益。
老板电器还指出，这是公司基于当前高风险客户的债务违约和风险情况的初步计算。例如，在2021年年度报告披露之前，这些客户的债务偿还发生了重大变化，这将大大影响公司当前业绩报告的准确性。
近年来，在政策的大力指导下，由于需求刚性、安装属性强等因素，我国精装修市场规模迅速扩大，厨房电器作为住房一级配套产品，配置率保持在90%以上。据奥维云报道，2020年油烟机和燃气灶精装修市场规模分别为317万套和309万套，配套率分别为97.4%和94.9%。
换句话说，老板电器作为厨房电器行业的龙头企业，绑定房地产开发商的项目渠道已成为业务发展的必然选择。奥维云网的数据显示，2018-2019年，老板电器占精装修厨房电器项目的37%以上，市场份额居行业第一；2020年，老板烟机产品在精装修渠道的市场份额高达35.0%，合作客户覆盖万科、绿城、招商等80多家国内龙头房地产企业。
收入端首次突破。
虽然净利润水平因坏账计提而出现短期波动，但在收入水平上仍取得了显著突破。公司表示，在报告期内，面对国家房地产宏观政策收紧、原材料和劳动力成本上升等不利因素，公司新旧厨房电力类别共同努力，领先地位稳步提高，收入首次超过100亿元，这是公司发展历史上的一个重要里程碑。
在传统品类方面，行业集中度进一步提升到龙头企业。截至2021年12月31日，根据奥维线下零售市场监测月度数据报告，老板品牌吸油烟机。燃气灶零售市场份额分别为30.50%.29.30%，比去年同期增长2.26.3.50个百分点，均位居行业第一。
根据奥维在线零售市场监测月度数据报告，老板品牌厨电套餐零售市场份额为30.40%，较去年同期增长2.40个百分点，位居行业第一；根据奥维精装修市场监测数据报告，老板品牌吸油烟机在精装修渠道的市场份额为36.20%，位居行业第一。
公告显示，在新兴品类方面，老板电器注重产品创新，大力推动以蒸烤一体机为代表的第二品类群和以嵌入式洗碗机为代表的第三品类群的发展。2021年，公司蒸烤一体机和嵌入式洗碗机继续保持快速增长，市场份额迅速增长。
中信建设投资（26.210、0.24、0.92%）最近发布了一份研究报告，称近年来，老板的电器通过不断的产品创新，在传统烟炉市场表现疲软的背景下，通过更年轻的营销方案和多元化的渠道努力，不断抢占中高端厨房电器市场。
招商证券（16.050、0.07、0.44%）研究报告认为，厨房电力市场目前正处于历史变化的关键节点，新兴类别的快速发展为厨房电力市场开辟了向上空间。作为传统烟炉市场的领先企业之一，老板电器有望在正确的时间、正确的地点和人的综合驱动下，延续早期领先的市场优势，推动洗碗机。一体机和集成炉配套率，构建第二个增长曲线，实现再次腾飞。