【摘要】 多题材概念加身受热捧 美吉姆业绩巨亏难阻“疯狂”上涨步伐
最近，美吉姆发布了业绩预测。2021年，该公司预计归属于上市公司股东的净利润为-1.50亿元至-1.95亿元。虽然与去年相比，亏损幅度有所缩小，但亏损仍然很大。虽然美吉姆表现不佳，但该公司是在线教育、教育和优化生育（三个孩子）概念的热门股票。2月8日至2月11日的四个交易日股价迅速上涨。截至2月14日中午收盘，公司股价再次涨停。
早期教育市场只需要明显的行业规模快速扩张。
美吉姆致力于为中国学龄儿童和青少年提供高质量的教育产品和服务。公司主要从事儿童早期素质教育和青少年留学语言培训两个领域。在儿童早期素质教育领域，公司通过国际高端早期教育品牌美吉姆开展了早期教育中心的直接经营和特许经营业务，为0-3岁儿童开设了体育快乐、音乐欣赏和体验、艺术欣赏和实践三门主要课程，并开发了一系列主题素质课程。在青少年留学服务领域，公司主要以楷书教育为主体，提供SSAT、托福等留学相关语言培训。
2021年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于进一步减轻义务教育学生家庭作业负担和校外培训负担的意见》。《意见》指出，校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日、寒暑假组织学科培训。同月，教育部办公厅发布了《关于进一步明确义务教育学科和非学科范围的通知》，明确义务教育学科和非学科范围：1）根据国家义务教育课程规定，在校外培训、道德法治、中国、历史、地理、数学、外语（英语、日语、俄语）、物理、化学、生物学管理中。国家课程标准规定的学习内容的校外培训均纳入学科管理。2)体育(或体育与健康)、艺术(或音乐、艺术)、综合实践活动(包括信息技术教育、劳动与技术教育)在校外培训期间按非学科管理。
2021年7月28日，美吉姆发布了《关于教育行业双减政策对公司主营业务无重大影响的自愿信息披露公告》。美吉姆早期教育业务不属于K12学科校外培训机构，受双减政策监管。该政策对公司的主营业务没有重大不利影响。同时，上市公司青少年留学服务相关业务的营业收入和净利润指标相对较小，业务波动不会对整体运营产生重大影响。
此外，近年来，早期教育行业的需求侧需求明显，早期教育市场规模不断扩大，供给侧模式分散，内容同质化严重，运营模式主要是线下中心。根据2021年中国家庭育儿市场洞察报告，随着长期消费升级，加快家庭育儿市场发展，中国居民消费能力和育儿理念逐步提高，育儿预算持续上升，70%以上的家庭表示，育儿支出约占家庭总支出的21%-50%，继续推动市场的快速发展。随着市场需求的不断变化，早期教育中心的数量和收入预计将进一步增长。
业绩仍然很大，亏损股价在短期内持续上涨。
虽然美吉姆的行业发展迅速，但《电鳗快报》注意到，2020年早期教育经济仍受到疫情影响，市场竞争加剧。2020年，公司营业收入3.56亿元，同比下降43.41%，归属于上市公司股东的净利润-4.78亿元，同比下降499.41%。
2021年美吉姆业绩预测。
根据美吉姆发布的业绩预测，该公司预计2021年营业收入将达到3亿元-3.50亿元，较去年有所下降；归属于上市公司股东的净利润为-1.50亿元至-1.95亿元，虽然去年亏损幅度有所缩小，但仍有较大亏损。
根据中国证监会《会计监管风险提示8-商誉减值》和《企业会计准则8-资产减值》的相关规定，公司于年底对有减值迹象的子公司进行了商誉和无形资产减值测试。2018年11月，美吉姆通过70%控股子公司启星未来(天津)教育咨询有限公司(以下简称启星未来)以33亿元的货币资金收购了天津美杰姆教育科技有限公司(以下简称天津美杰姆)100%的股权。上述交易所形成的商誉和无形资产有减值迹象。经初步减值测试，美吉姆对天津美杰姆商誉相关资产组和无形资产的减值准备总额约为7亿-8亿元。
据《电鳗快报》报道，天津美杰姆主要为亚洲特别是中国儿童提供一站式早期教育服务。该品牌和课程体系来自美国的美吉姆。通过为学龄儿童提供科学、系统、有针对性的培训课程，提高儿童的运动能力、认知能力、语言能力和早期社交能力，培养他们对音乐和艺术的热爱，有欢乐课、音乐课、艺术课等主要课程和一系列主题选修课。在商业模式方面，天津美杰姆同等重视特许经营和直销，共同发展。主要收入和利润来自初始授权费、持续授权费和产品销售收入，以及直销中心收取的课程销售收入。
根据美吉姆发布的2021年半年报，天津美杰姆2020年度财务报表已由大华会计师事务所(特殊普通合伙)审计。经审计，天津美杰姆2020年合并财务报表中归属于母公司所有者的净利润为9741.03万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为9703.95万元。
2018-2020年，天津美杰姆分别实现了扣除非经常性损益后的1.91亿元利润、2.38亿元利润和9703.95万元利润。
2021年4月23日，美吉姆召开的第五届董事会第37次会议和2021年5月18日召开的2020年年度股东大会审议通过了《关于实现重大资产重组目标业绩承诺及部分业绩承诺调整的议案》和《关于同意签署的议案》。鉴于2020年天津美杰姆从事的业务受到新冠肺炎疫情严重不利影响，为促进稳定经营和可持续发展，提高2021年业绩，美吉姆和天津美杰姆根据《中国证监会有关部门负责人关于上市公司并购重组中标资产受疫情影响的指导意见》，调整了部分业绩承诺，将原协议项下的2020年业绩承诺期延长至2021年，即原协议项下的业绩承诺期由2018年、2019年和2020年三个会计年度改为2018年、2019年和2019年三个会计年度。
2021年承诺利润拟定为3.01亿元。每年承诺净利润1.80亿元，2.38亿元，3.01亿元，承诺净利润7.19亿元。美吉姆与交易对手根据疫情影响天津美杰姆早教培训业务签订了《补充协议6》，适当调整《收购协议》及其补充协议。
根据美吉姆发布的业绩预测，2021年归属于上市公司股东的非经常性损益预计为4亿元-4.5亿元。主要是2018年，美吉姆承诺对应的业绩补偿，以启星未来收购天津美杰姆100%股权的重大资产重组，影响归属于上市公司股东的税后非经常性损益预计为3.7亿元-4.2亿元。
虽然美吉姆2021年年报业绩预计仍处于大幅亏损状态，但该公司股价在春节后第一个交易日短暂调整后继续上涨。从2月8日到2月11日的四个交易日中，有三个交易日以涨停价收盘。截至2月14日中午收盘，该公司股价再次涨停。
根据美吉姆发布的股票交易异常波动公告，公司早期披露的信息不需要纠正和补充；未发现公共媒体最近报道可能或对公司股票交易价格产生重大影响的未披露重大信息；公司最近的经营和内外。