【摘要】 9月11日下午，香港结算及交易所有限公司（下称“港交所”）行政总裁李小加发布网志《踏上“连接全球”的新征途》，宣布港交所已向伦敦证券交易所集团有限公司（下称“伦交所”）提
9月11日下午，香港结算及交易所有限公司（下称“港交所”）行政总裁李小加发布网志《踏上“连接全球”的新征途》，宣布港交所已向伦敦证券交易所集团有限公司（下称“伦交所”）提出合并要约，他形容这场跨国交易为“伦港世纪联姻”，并表示要为此尝试尽最大的努力。
在港交所发布声明后，伦交所当即做出了回应，确认港交所已提出一项主动、初步的，且附带严格条件的建议。伦交所董事会将审议该提案，并在适当的时候作出进一步公告。
李小加表示，合并伦交所，是当前动荡的国际环境下“正当其时”的动作，有利于链接亚洲和欧洲等全球最重要市场，利于中国充分利用全球金融基础设施。
毋庸置疑的是，这笔尚存悬疑的交易的进展将引来全世界的瞩目，在此之前，以下五大关键问题需要弄清楚：
①港交所为什么“看上”伦交所？
伦敦证券交易所（LondonStockExchange）是世界四大证券交易所之一，成立于1773年。它拥有五大优势：
一是欧美时段最重要的交易所之一，立足于作为离岸美元全球金融中心的伦敦；
二是全球固定收益及货币市场的领军者；
三是全球资产交易最核心的清算、结算等交易后服务金融基础设施；
四是其向欧美成熟经济体中最具有价值和最有资源的公司与投资者提供丰富、全面与多层次的金融服务与产品；
五是其拥有全球最领先的指数与资料分析能力，以及最广泛、最高端的销售管道。
值得一提的是，港交所和伦交所早有“交情”，2012年，上任港交所行政总裁的李小加主导港交所收购了伦交所旗下的子公司伦敦金属交易所。
②这场“豪门求婚”作价多少？
根据港交所呈送伦交所的交易条款，港交所给伦交所每股作价2045便士现金及2.495股新发行的港交所股份，以港交所9月10日收盘价及1英镑兑9.6865港元的汇率计算，伦交所整体估值为316亿英镑，折合港币约3060亿港元，以现金+股权方式进行支付。
这个定价，是伦交所集团2018年度税息、折旧、摊销及减值前利润的30.2倍，按照伦交所集团股份9月10日收盘价每股6804便士计算，溢价了22.9%。
香港交易所董事会表示，相信该交易对伦交所的股东及港交所的股东都充满吸引力。
③港交所和伦交所“牵手”成功有什么好处？
港交所和伦交所都是全球最重要的金融基础设施，来听听各位专家如何看这次“强强联手”：
港交所李小加：两者如能成功结合，将创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区、同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务，合计市值有望超过700亿美元的交易所集团，向全世界市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。
商务部原副部长魏建国：港交所和伦交所分别是亚洲和欧洲最重要的交易所，他们强强联手能够打通欧洲和亚洲的资本市场，为亚洲的经济体，尤其是新兴经济，包括中国的产业提供更广阔的资本空间。
丝路智谷研究院院长梁海明：未来金融治理体系的国际协作必不可少，伦敦和香港两个交易所，如果可以相互合作、协调，在金融监管制度、监管框架、法律框架等方面加强对金融科技、绿色金融等方面的监管、引导，使之满足促进全球金融发展、完善治理的新需要。这样，可以通过制定游戏规则，分享这些金融科技发展带来的红利。
④对香港有怎样的意义？
近期受香港反修例风波的影响，香港的国际评级、经济形势和营商环境都受到了很大的打击，魏建国认为，此时港交所提出与伦交所合并是提升和稳定香港国际地位的重要一步，也是受冲击的香港开始释放正能量的第一步。
魏建国表示，相信这笔交易会成功，香港会由此进一步迈向新的台阶。作为沟通中西方的最重要的桥梁，香港与内地更好地联动，在粤港澳大湾区中更好地发挥金融作用，将获得新的发展动力，重振昔日辉煌并发挥更重大的作用。
李小加表示，对于香港而言，这一联姻将使得香港在全球金融体系中得以重新定位，香港不再仅仅是外资进出中国市场的门户，也成为新的国际金融格局下举足轻重的国际金融市场平台，同时也为香港连接中国内地与世界提供了新的动力、新的空间。
⑤两大交易所合并对中国内地有何意义？
李小加表示，对于中国内地而言，在人民币国际化和资本项目逐步放开的背景下，仅仅靠贸易计价来推动人民币国际化也遭遇短期的瓶颈，因此，当前获得直接的国际金融市场支援至关重要。本次交易可为股票、债券、指数、其他金融产品等方面的互联互通提供新的路径与通道，为人民币计价的金融资产融入国际金融市场提供了便捷高效的金融平台，利于中国对全球金融基础设施的充分利用。
“香港和伦敦分别是全球最大和第二大的人民币离岸清算中心，两大离岸中心的交易所合并，对人民币国际化有重要意义。”魏建国认为，除了人民币国际化对我国经济起到的促进作用，两大交易所的合并还有助于进一步加大中国金融业对外开放水平，粤港澳大湾区也将在资本市场扮演更重要的平台。
南方日报记者张艳唐子湉
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