IMF新总裁首秀即警示全球：贸易增长已近乎停滞

全球经济陷入同步放缓境地

格奥尔基耶娃指出，两年前，全球经济同步回升。按国内生产总值（GDP）衡量，全世界将近75%的地方都在加速增长。

“如今，世界经济的更多领域都在同步发展，但不幸的是，此时的经济增长却在不断减速。”她表示，这一普遍减速意味着今年的经济增长率将跌至本世纪初以来的最低水平。

格奥尔基耶娃并透露，在下周将发布新一期的《世界经济展望》中，该报告对2019年和2020年的经济增长预测作出下调。

她解释道，美国和德国的失业率尚处于历史低位。不过，纵观各发达经济体（包括美国、日本和欧元区——尤其是欧元区），其经济活动正在减弱。

在部分最大的新兴市场经济体（例如，印度和巴西）中，今年经济放缓的步伐甚至更加明显。她指出，尽管总体上有所减速，但是近40个新兴市场和发展中经济体（其中19个位于撒哈拉以南非洲）实际GDP增长率预计将超过5%。

格奥尔基耶娃并强调，目前贸易争端实实在在地造成了损失。全球贸易增长已近乎停滞。

“由于贸易紧张局势等原因，全球的制造业活动和投资力度已大大减弱。服务业和消费可能很快也会受到影响。”她指出，而且，裂痕还在扩大。“如今争端扩展到多个国家，并且蔓延到其他关键领域。货币再次成为了众人瞩目的焦点。由于我们的经济体互联互通，不消多时，更多的经济体将会感受到这种影响。”

“贸易以及英国脱欧和地缘政治紧张局势所带来的不确定性正在抑制经济潜力。”她强调，即使2020年经济增长回升，目前的裂痕也可能带来持续一代人的种种变化——供应链中断、贸易部门各自为政、“数字柏林墙”使各国不得不在各种技术体系间作出选择。

格奥尔基耶娃表示，“我们的目标应当是抚平这些创伤。既然整个世界相互交错、密不可分，那么我们就必须采取协调一致的应对措施。”

其中，首先要充分发挥贸易在促进经济增长方面的能力。她指出，贸易战无赢家。

格奥尔基耶娃表示，我们还需要建立一种更加现代化的全球贸易制度，尤其是要充分发挥服务业和电子商务的潜力。

确保经济增长更为强劲、更具韧性事项的政策优先

格奥尔基耶娃在演讲中并着重指出，要明智运用货币政策，加强金融稳定性。

其中，中央银行的独立性是稳健货币政策的基础。她表示，央行应当明确传达计划、坚持以数据为依据，并适时地维持低利率——尤其是在许多国家通货膨胀仍旧低迷、总体经济增长持续乏力的局面下。

她亦指出，然而，许多发达经济体的利率已经处于极低、甚至负利率的水平。因此，在这些地方，常规工具进一步施展拳脚的空间可能有限。

同时，长期维持低利率还可能带来一些不利的副作用和意想不到的后果。格奥尔基耶娃谈到，我们不妨想一想那些为了实现收益目标而不断进行更高风险投资的养老基金和人寿保险公司。根据我们的监测，全球范围的投资者承担风险的情况大幅增长。

她警示道，所有这些都导致了金融脆弱性。一些国家的企业纷纷利用这种低利率举债，将其作为兼并和收购、而非投资的资金来源。“我们的新分析表明，如果出现重大的经济下滑，那么存在违约风险的企业债务将上升至19万亿美元，或者说，接近八大主要经济体债务总额的40%。这已超过金融危机期间的水平。”

此外，低利率正在推动投资者前往新兴市场寻求更高的收益。这导致许多小型经济体面临资本流动突然逆转的风险。她指出，所以，我们需要各种宏观审慎工具。我们也可以采用新办法来优化债务管理、减少金融繁荣与萧条，以及抑制波动。

但是，我们应当非常清楚地说明一点。货币和金融政策独木难支。财政政策必须发挥核心作用。她强调，眼下，预算方面留有余地的国家是时候部署或者准备部署财政实力了。实际上，低利率可能会为部分政策制定者提供更多的资金用于开支。

格奥尔基耶娃指出，德国、荷兰和韩国等地的支出增长、尤其是基础设施和研发领域的支出增长，将有助于拉动需求和提升经济增长潜力。

不过她也在演讲中承认，这项建议并非放之四海而皆准。在全球范围内，公共债务已接近历史最高水平。因此，在债务与GDP比率高的国家，必须继续实施财政约束。

同时，她并敦促各国实施结构性改革，实现未来增长。

"IMF的一项新研究具体关注新兴市场和发展中经济体，显示了结构性改革如何能够提高生产率和产生巨大的经济收益。"她表示，这些变化是在中期和长期内实现更高经济增长率的关键。如果改革措施得当且次序合宜，那么新兴市场和发展中经济体向发达经济体生活水平趋同的速度将提高一倍。