【摘要】 （原标题：美国经济确实出了问题）自去年12月美国3年期国债与5年期国债收益率出现倒挂以来，关于美国经济将于2019年出现衰退的猜测之声就已出现。不过，今年以来美国股市的行
（原标题：美国经济确实出了问题）自去年12月美国3年期国债与5年期国债收益率出现倒挂以来，关于美国经济将于2019年出现衰退的猜测之声就已出现。
不过，今年以来美国股市的行情部分遮盖了对美国经济的担忧。这种情况在最近有了变化。中国国庆长假前后，随着一系列美国经济数据公布，美国媒体描述美国经济时开始加上了“疲劳”、“衰退”等词汇。
数据会说话，衰退确实已经成为美国经济的一种可能前景。而这种灰色前景，不但将影响美国政经形势，也很可能在全球掀起一系列蝴蝶效应。
美国经济相对清晰的警报声音早在3月份就发出了。3月23日，3月期美债收益率升破10年期美债收益率，收益率出现倒挂，这被认为是经济可能衰退的前兆。
在过去的50年里，一共发生过6次3月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况，平均在出现倒挂信号的311天后会陷入衰退。不过，美联储认为，这种情况只值得“轻度担忧”。
但最新数据表明，美国经济可能不只是“轻度担忧”的问题。当地时间10月1日，美国供应管理协会公布9月美国制造业采购经理人指数，仅为47.8％，跌至2009年6月以来的最低水平，这是连续第二个月处于荣枯线以下。美国供应管理协会预计，将有80%的制造业企业陷入萎缩开始裁员。受此消息影响，美股连续两天大跌800点。
警报还没有结束。截至10月2日，美国联邦债务总额突破22.7万亿美元，分析预测，美国债务今后还将以每年1万亿美元的幅度增长。为了填补这个巨大黑洞，美国财政部不久前暗示，可能考虑发行50年期或100年期的美国国债。
和美国制造业同样悲催的还有美国农业。美国农会联合会表示，美国法院去年共收到498份家庭农场和家庭渔场的破产申请，而截至今年6月份，已有535份农场破产申请，这是自2012年以来的最高水平。此外，美国的石油和天然气企业的破产申请数也出现上升趋势。
对于特朗普来说，在这些危险的经济信号中，最“打脸”的是制造业。
重振制造业，是特朗普“让美国再次伟大”的施政方针中的重要组成部分。事实上，自特朗普上台以来，对美国制造业也非常关注，甚至不惜亲自出面，干预制造业企业的内部决策，对有代表性的制造业企业的迁移、投资都要管一管。可数据表明，制造业仍在萎缩。
这与特朗普只知道打关税牌以图保护本国企业，而忽视了制度环境改善、产业工人的重新培养有关。不过，正是因为回流美国的美元无处可去，才刺激出了美国股市的“特朗普行情”。
兑现不了重振美国制造业的诺言，只是宏观面的一个缩影。事实上，去年美国GDP还能达到近3%的增长，而今年预期增长可能不到2%；去年美国月均新增就业岗位为22.3万个，今年月均只能新增16.1万个。9月份，新增非农就业岗位更是只有13.6万。关键数据的这些表现，让特朗普宣称的“美国GDP年增速达到3%以上”，越来越遥不可及。
不管特朗普是不是意识到了经济衰退的风险，至少美联储是意识到了。9月底美联储连续10天向市场“放水”近6000亿美元，这是美联储10年以来首次在货币市场如此大规模操作。
这说明美国经济确实出现了问题。
虽然一些大牌美国投资公司和经济学家已经发出警告，甚至认为美国一旦再度发生危机，破坏力将超过2008年金融危机。
但要说美国经济现在就已开始陷入衰退，还为时过早。
以美国经济体量而言，现在GDP还保持近2%的经济增长，失业率3.5%达到了50年以来的历史低点，消费信心指数仍保持在较高水平，这表明美国经济还有相当的活跃度。
长远看，真正的问题不在于当下的经济数据，而在于救经济的政策工具今后还能起多大作用。以50年期和100年期超长期国债为例，在美元信用度下降的情况下，谁去购买就是问题。
此外，除了11月与日本签署FAT之外，美国目前与中、欧等主要贸易伙伴都存在贸易争端。这势必影响美国的出口订单。
而短期看，部分经济数据不佳已经对2020年美国大选产生影响。美国媒体就指出，由于威斯康星州、艾奥瓦州等摇摆州失业率上升过快，特朗普的政治行情将受到冲击。
其实不止传统摇摆州，贸易争端和正酝酿调整的国际留学生制度，也给美国科技企业和高教行业造成了隐形伤害。这种伤害同样会改变美国政治版图。
阴影已经出现，但将从美国政治层面首先显现。这就是美国经济的现状。
□徐立凡（专栏作家）