【摘要】 近期，基建新项目集中开工等推动工程机械需求量大增，素有“经济活动温度计”之称的挖掘机产销数据持续攀升，也从侧面反映出各地基建工程正加快启动、复工复产程度不断提升。有着“经
近期，基建新项目集中开工等推动工程机械需求量大增，素有“经济活动温度计”之称的挖掘机产销数据持续攀升，也从侧面反映出各地基建工程正加快启动、复工复产程度不断提升。
有着“经济活动温度计”之称的挖掘机，销售数据持续攀升。中国工程机械工业协会的统计数据显示，4月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机45426台，同比增长59.9%。实际上，不仅是挖掘机，几乎所有的工程机械装备供销均出现不同程度的回暖，国内主要工程机械制造商纷纷开足马力确保供应，但仍有供不应求的现象。
业内人士认为，国内疫情防控形势持续向好，各地陆续全面复工，重大项目有序开工，让挖掘机等工程机械需求持续回暖，也折射出中国经济自身所具有的强大韧性和发展潜力。
价格上涨仍供不应求
挖掘机的一系列数据向好态势明显。数据显示，4月挖掘机总销量为45426台，同比增长59.9%。挖掘机销量已连续两个月超4万台。3月，挖掘机总销量为4.9408万台，同比增长11.59%，创下月度历史新高。今年1-4月挖掘机累计销量达到11.4万台，累计同比增长10.5%。
从生产厂家来看，行业龙头三一重工4月份挖掘机、桩机等产品生产10342台、销售10994台，单月产销双双破万。中联重科今年以来销售台数与2019年同期相比保持翻番以上增长。
业内人士表示，自2016年中期以来，以挖掘机为主的工程机械销量就开启了上涨行情，至今已经持续近四年，今年前四个月的增长，是在此前的高基数下取得的。与此同时，这一数据也是在挖掘机产品集体涨价的情况下取得的。
多家挖掘机生产头部企业4月公布涨价通知，涨幅以5%-10%居多。其中，三一重工、徐工集团发布通知，对小型挖掘机价格上调10%，对中大型挖掘机价格上调5%;山河智能宣布全系列挖掘机涨价5%-10%;山东临工不同型号挖掘机涨价幅度在2万-5万元/台不等。
然而，挖掘机仍然面临供不应求的情况。
据悉，龙头厂商3月以来满负荷运转，订单排产远超去年旺季水平，正在积极通过加班加点、技术改造等手段提升产能。“去年，我们的库存基本上可以维持半个月的销售，但是今年基本上是供不应求。”上海临港三一挖掘机工厂的相关负责人表示，部分机型一上线就被客户订购，下线就直接被运走。
中联重科称，今年二季度赶工期、上设备是普遍现象。随着基建城建房地产新项目集中开工，其工程机械设备存量开工率已经达到甚至超越了去年同期水平，新增设备需求极大。大部分产线较去年同期高峰产能提升30%-50%，且订单仍是排队状态，排期不断延长。
三一重工、中联重科、徐工机械、柳工等工程机械企业都纷纷表示将加大稳产保供力度。
受益于基建投资落地
工程机械产销的高增长与固定投资，尤其是基建的加速落地密切相关。4月以来，各地重大基建项目开工呈现加速势头。湖北、湖南、贵州、吉林、浙江等地纷纷上马一批重大项目，投资规模均在数千亿元级别。以湖北省为例，仅5月12日和13日两天，就先后集中开工了两批重大项目，总投资规模近3000亿元。其中，有95个交通基建项目集中开工，涉及投资达513.7亿元。
多项保障基建项目资金的政策近期也陆续出台。5月6日召开的国务院常务会议确定再新增1万亿元专项债额度，力争5月底发行完毕。此外，新的融资模式基建领域公募REITs正式启动，将通过市场化盘活百万亿元量级的基建存量资产。这些都有助于拉动基建投资。
此外，有分析称，每年春节假期，基建、地产项目的工人都要整体休息半个月左右，因此每年的施工工期为11.5个月左右。而今年受疫情影响，工程项目施工基本上耽误了1个月左右，实际施工工期只有10.5个月左右。由于疫情对施工工期的压缩，要完成项目则需要更多的工程机械设备，这在一定程度上拉动了更多的机械需求。
银河证券表示，各地复工复产已逐渐恢复至正常水平，重点项目正积极有序开工。随着专项债的第二批额度下发确保投资平稳，下游的复工率回升及新基建政策发力，传统基建叠加新基建助力，此前延后的需求正在逐步释放。项目的审批与建设加速，将使未来的项目建设进度保持一定强度。
未来有望继续保持增长
挖掘机等各类工程机械设备应用场景十分广泛，不仅仅是修桥铺路等传统基础设施建设才用得上，新型基础设施建设掀起各类城市小型工程建设高潮，如旧改、新能源充电桩、5G基站等，也将提升小微型挖掘机、起重机等工程机械设备需求。与此同时，城镇化、农村地区基建提速以及农村劳动力替代等业务场景，也是挖掘机市场需求不断增大的重要基础。此外，未来两三年，挖掘机等机械行业也面临着老旧设备淘汰、排放标准升级、更新换代等状况，这些亦会增加市场需求。
中国工程机械工业协会的数据显示，截至4月底，在协会联系的1590家行业企业中，开工数达到1464家，开工率为92.07%。中国工程机械工业协会会长祁俊表示，目前国内工程机械行业上半年的销售形势还不明朗，但从往年的情况来看，工程机械今年二季度的营业收入主要是靠新增订单，协会通过对重点联系企业的了解，目前企业新增订单增长形势比较乐观。
太平洋证券调研认为，目前行业销售火爆，设备供不应求，并且仍然存在一定的交付缺口。基建投资作为稳经济的重要手段，后续政策将不断催化，工程机械有望显著受益。预计5月国内挖掘机销量增幅可能达到50%以上，今年二季度增长确定性高，并将全年挖掘机销量增速从10%左右上调至15%-20%。
而从未来两三年看，业内人士认为，随着工程机械设备体量基数的变大，行业增速应有所回落，但仍将保持平稳健康增长的态势，总体增速预计在10%以上。
延伸〉〉〉
工程机械涨价
背后有何逻辑
3月中下旬以来，在基建复工加速、项目赶工期增加设备需求等因素影响下，各类工程机械供不应求，有些型号出现缺货。4月以来，各大工程机械厂商纷纷宣布上调挖掘机、混凝土泵车的价格。而工程机械价格上涨的背后，折射出国内需求的旺盛以及供应瓶颈问题。
从需求端看，基建复工加速，房地产4月迎来复工加速期。数据显示，基础设施固定资产投资3月单月同比下滑11.1%，较2月降幅大幅收缩;房地产开发投资完成额3月同比增长1.1%，增速环比由负转正。下游项目复工率快速恢复，同时带动设备开工率回升，显示行业需求向好。
此外，今年挖掘机开始实行国四排放标准，将有利于老机型汰换，从而为工程机械提供额外的需求。数据显示，目前市场保有挖掘机150万台，其中国二及以下设备超50万台。随着环保要求下排放标准的提高，换机需求有望为工程机械企业新机销售注入额外的拉动力。
从供给端看，工程机械行业产业链呈全球分布，我国挖掘机发动机目前主要依靠进口，但在海外疫情影响下，主机厂采购成本或增加。不过，短期来看，主机厂的库存仍可维持生产。而随着国外零部件产能受限，国产核心零部件渗透率有望提升，机械行业国产替代或将加速。
国金证券认为，下游主机厂涨价一方面可能会带动整个产业链价格的提升，另一方面外资品牌进口受限，国产品牌市占率有望进一步提升。国内主要可以替代的零部件是挖掘机以及泵车、汽车起重机的液压件，主要的厂商为恒立液压和艾迪精密。以恒立液压为例，目前油缸、泵阀以及马达排产很满，并且高毛利的中大挖泵阀及液压马达不断突破，在主机厂内的份额逐渐提升，有望带动恒立的利润率大幅增长。