【摘要】 广电5G商用在即，所有相关方都在加速度。5月28日， 歌华有线(600037 SH)、天威视讯(002238 SZ)、东方明珠(600637 SH)、贵广网络(60099
广电5G商用在即，所有相关方都在加速度。
5月28日， 歌华有线(600037.SH)、天威视讯(002238.SZ)、东方明珠(600637.SH)、贵广网络(600996.SH)、广西广电(600936.SH)、江苏有线(600959.SH)、湖北广电(000665.SZ)、华数传媒(000156.SZ)、广电网络(600831.SH)、吉视传媒(601929.SH)、电广传媒(000917.SZ)等11家广电系上市公司齐发公告，据《中共中央宣传部等关于印发〈全国有线电视网络整合发展实施方案〉的通知》(中宣发〔2020〕4号)，公司拟以现金出资参与发起组建中国广电网络股份有限公司(暂定名)。 这意味着广电系全国一网整合迈出实质性步伐，板块整体飘红。
广电系上市公司齐发公告背后是，广电整合及 5G 部署迫在眉睫，2020 年执行力空前。 2016年三部委发文明确“十三五”末期(2020 年)基本完成全国有线电视网络整合。2020 年 1 月 3 日-4 日，2020 年全国广播电视工作会议在京召开，会议提出力争今年基本完成全国有线电视网络整合、实现“全国一网”，力争今年实现广电 5G 商用目标。3 月，中宣部等九部委联合印发的《全国有线电视网络整合发展实 施方案》，明确部分整合过程中的细节内容。
5 月 20 日，中国移动发布公告，与中国广电已于近期签署 5G 共建共享合作框架协议，双方将按 1:1 比例共同投资建设 700MHz 5G 无线网络，共同所有并有权使用 700MHz 5G 无线网络资产。中国移动向中国广电有偿提供 700MHz 频段 5G 基站至中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络，并有偿开放共享 2.6GHz 频段 5G 网络。中国移动将承担 700MHz 无线 网络运行维护工作，中国广电向中国移动支付网络运行维护费用。同时，在 700MHz 频段 5G 网络具备商用条件前，中国广电有偿共享中国移动 2G/4G/5G 网络为其客户提供服务，中国移动为中国广电有偿提供国际业务 转接服务。此项合作广电明显受益。
事实上，中国广电的国网整合其实一直在推进，但前几年主要涉及到非上市公司的整合， 因此市场关注度较低。截至目前，中国广电已经和 20 家非上市的省级广电网络公司中的16 家，通过签订战略合作协议、达成意向等多种方式，完成了初步的整合。剩余的4 家非上市的省级广电网络公司的整合也正在持续推进中。
另一头，抛开政策推动，广电系本身也对改革具有相当诉求，目前业绩相当难看。广电板块12家公司 2019 年营业收入 489.26 亿元，同比下降 8.89%，归母净利润总额 44.19 亿元，同比下降 18.27%，下滑主要因为一方面，受新媒体冲击，用户持续流失;另一方面，宏观经济下行，品牌广告投放需求疲软。 截至 2018 年底(2019 年数据还未披露)，全国有线电视用户数为 2.18 亿户，同比增长 1.8%， 但相比 2015 年最高峰时期下滑 7.4%。
5G业务或将给广电系统带来千亿规模收入增量。据华安证券研报模型，预计在 2026 年中国广电的移动电信业务市占率趋于稳定， 达到 9.25%，届时对应的收入为 1016 亿。根据《中国广播电影视发展报告(2018 版)》， 2018 年我国有线电视网络收入为 779 亿元。因此，开拓 5G 网络业务，有望给广电系带来千亿收入规模的增量，是现有收入规模的 1.3 倍。
当然，5G实际落地的前提是，“全国一张网”实现。5G 牌照目前由中国广电持有，而各地省网在全国一网整合并成为持牌方子公司前，无法开展 5G 商用，因此， 广电 5G 加速发展的客观需要倒逼着全国一网整合的加速进行。