【摘要】 长城基金陈良栋：电动化方兴未艾，新能源车渗透率进入加速提升阶段
“国运辽阔，观势而动。顺应现状，拥抱未来投资。”这是陈良东在长城基金工作了11年的投资经验。他的经历来自于他特殊的工作经验。2011年，陈良东进入长城基金，正好经历了智能手机开始加速取代功能手机、消费电子产业快速崛起的时期，深刻感受到产业发展势不可挡的力量，从而缓和“研究产业链思维，投资产业趋势”投资研究框架。
在《东看趋势》系列中，我们将与投资者分享陈良东眼中的几条优秀产业链，以及他对这些产业链发展趋势的研究和判断。今天是汽车电动智能产业链的第一阶段。
产业热点：
7月4日，在华为夏季旗舰新品发布会上，问界品牌第二款产品问界M7正式亮相M7车型豪华智能大型电动SUV，搭载HUAWEDriveONE纯电驱增程平台。华为执行董事，智能汽车解决方案BUCEO余承东说，问界M7预计7月底开始交付。
栋见：
目前，汽车电气化已经过了工业发展的早期阶段，正式进入了快速增长期，成为中长期繁荣确定性最高的轨道之一。在全球能源革命和中国双碳体系建设的背景下，汽车电气化率正在经历加速和提高的过程，引领汽车工业革命的第一轮。
与电气化相比，智能化是一种更早期的产业趋势，未来3-5年将有广阔的增长空间。汽车智能渗透率仍处于早期阶段，其趋势与消费电子智能相似。预计在渗透率提高的过程中会出现许多投资机会。同时，智能汽车还有另一个逻辑，即进口产业链向中国转移。今年，汽车供需周期改善，汽车销售数据改善，也可以支持智能趋势。
趋势大观
从钠离子电池到麒麟电池再到智能电车，汽车电气化智能化在各个环节不断取得重大突破。不仅新老汽车企业致力于电气化和智能化转型，苹果、华为等龙头科技企业也积极进入市场。可见，智能汽车电气化是大势所趋。电气化和智能化有望引领汽车产业革命，重构汽车产业格局。
上半年：电气化方兴未艾，新能源汽车渗透率进入加速提升阶段
国内汽车电气化产业的发展趋势离不开政策支持。回顾汽车电气化的发展，我们可以看到它经历了“综合补贴-定向补贴-市场化补贴”在这个过程中，新能源汽车从依赖政策补贴到市场化，消费者意识不断提高，渗透率开始进入加速阶段。
根据乘联最新数据，5月份国内新能源汽车销量44辆.7万辆，同比+105%，环比+50%的新能源汽车销售数据超出预期。Canalys据估计，到2030年，电动汽车预计将占全球乘用车总销量的近一半。根据中信证券的数据，自2021年8月以来，新能源汽车的渗透率在每月销售的新车中继续波动20%；2021Q4.新车型电动车型占29%，同比增长52%；2021年，大量合资品牌新车型电动车比例达到较高水平。从结构上看，汽车制造新势力、特斯拉等龙头电动品牌不断努力，国内消费者群体的认可度处于快速提升阶段；在转型浪潮下，传统汽车企业也开启了电气化进程，电气化趋势在中国继续繁荣。
在这一趋势上，汽车电气化不仅带来了电动汽车渗透率的提高，而且也带来了整个产业链的崛起。电气化的快速发展推动了电力电池、材料等产业链环节的蓬勃发展。短期内，预计今年下半年电池生产排放将加速，全年保持高增长预期，利润可能呈季度性修复趋势。三元高镍、锰铁锂、硅碳负极正处于繁荣的早期阶段，预计未来将继续受益于电化学升级的趋势。
下半场:智能入场领先，电动双螺旋驱动产业革命
智能繁荣周期的开放晚于电气化，目前正处于繁荣的早期阶段，有更多的新兴机会需要探索；与玩家日益密集、行业模式重组加速的电气化相比，智能可以被视为一个相对蓝海的市场。当电气化领域的竞争趋于激烈时，许多汽车公司也试图通过智能布局突破行业竞争。因此，智能预计将在下半年引领汽车工业革命。
简而言之，智能汽车的趋势是从制造到智能制造，从硬件到软件，从手动到自动的趋势。智能汽车与居民消费升级的总体趋势密切相关。过去，汽车工业是“需求催生供给”逻辑上，汽车生产更多地用于满足消费者基础的旅游交通需求；在消费升级趋势深化的背景下，汽车行业在一定程度上转为“供给创造需求”逻辑，汽车应用场景更丰富，为需求打开想象空间。
智能趋势主要有智能驾驶舱和自动驾驶两个方向，可衍生出汽车芯片、汽车软件、环境感知雷达、车载摄像头、卫星定位、汽车互联网等广泛的新兴细分趋势，未来增长潜力无限；部分细分领域与消费电子、半导体、计算机等行业交叉，新趋势的兴起也有望给这些行业带来新的机遇。
随着智能驾驶场景的普及和智能车型的大规模生产，率先推出相关车型或掌握核心技术的企业也可能迎来价值重估，智能汽车也有望迎来这一升级过程中数量和价格上涨的黄金时代。