【摘要】 配置中国资产新工具！海外机构看好这一历史性机遇
周一ETF互联互通开始交易。作为中国大陆与香港互联互通的又一举措，ETF丰富内地投资者的投资工具，为海外投资者配置中国提供新的工具。ETF发行商表示，ETF通将使更多的人对中国感兴趣ETF感兴趣ETF为了抓住这一历史机遇，发行商也在积极寻求与国内机构的合作。
以ETF配置中国
ETF已成为主流配置工具。以美国为例，截至5月底ICI数据显示，美国ETF总规模6.57万亿美元相当于44万亿美元.03万亿元。根据产品类型，美国股票ETF规模4.032万亿美元，包括宽基ETF规模3.377万亿美元。除了美国股票，全球股票ETF1.146万亿美元。
美国市场ETF概况
来源：ICI
股票ETF另外，混合型ETF359亿美元的债券；ETF1.193亿美元；商品ETF1661亿美元。
尽管今年前五个月美国股市走势不佳，但ETF净发行量仍然相当可观。今年5月，ETF净发行(净发行)=发行量-赎回量)793亿美元，前一个月ETF净赎回56亿美元。2022年前五个月净发行2700亿美元。虽然这个值低于去年同期，但在今年市场大幅波动的情况下，ETF它仍然显示出强大的吸金能力。
ETF净发行
来源：ETF.com
目前，美国市场共有2704个ETF,其中中国ETF57.最大的中国ETF为了跟踪中国互联网指数，KWEB，最新规模83.6亿美元。第二个规模是跟踪MSCI中国指数的ETFMCHI，其余10亿美元以上ETF还包括，FXI跟踪中国市场指数，CQQQ跟踪中国科技指数，ASHR跟踪沪深300指数，GXC跟踪标普中国指数。总之，中国规模超过10亿美元ETF主要是宽基和科技指数。这在一定程度上代表了海外投资者对中国的理解。
来自ETF跟踪网站ETF.com信息显示，中国是美国以外发行的美国ETF最大的市场之一。BrendanAhern考虑到中国在MSCI中国占新兴市场指数的三分之一以上ETF数量不多。
值得注意的是，美国市场的同一宽基指数可以产生多个大规模指数ETF。例如，有许多巨无霸跟踪标普500ETF，但中国规模以上ETF每个人都跟踪不同的指数。该机构表示，中国ETF这一细分领域竞争激烈。
据媒体报道，贝莱德基金今年可能会发行ETF产品进一步证实了海外投资者ETF配置中国理念.
中国内地ETF费率更高？
海外ETF以低利率而言，利率会成为对中国大陆的投资吗？ETF对于这个问题，数据和业内人士给出的答案是否定的。
美国ETF费率情况
来源：ICI
来自ICI数据显示，截至2021年底，美国股票型ETF平均管理费为0.45%。来自wind数据显示，中国被动股票ETF的平均费率0.44%略低于美国。
然而，尽管美国股票ETF平均费率为0.但股票是45%ETF资产加权平均费率为0.16%。大规模ETF在中国，有许多低利率产品。美国跟踪标普500的三巨无霸ETF为例.这三种产品分别是VOO最新规模为2487亿美元，IVV最新规模为2809亿美元，SPY最新规模为3494亿美元，管理费分别为0.03%，0.03%，0.09%明显低于行业平均水平。
在海外发行的中国ETF其费率并不低于国内同类产品。例如，美国发行的产品ASHR跟踪沪深300指数，管理费为0.63%略高于国内沪深300指数ETF。
南方东英表示，投资者选择ETF调查因素包括管理规模、市场流动性、管理能力等，费率只是考虑因素之一。就费率而言，中国大陆ETF费率不一定高于中国香港。这取决于ETF投资目标。在香港市场，如果投资目标是大中华股票，或一些涉及跨境准入资格、跨市场、跨时区的目标，ETF投资管理复杂，利率相对较高。中国香港市场的低利率ETF，一般来说，它是跟踪成熟市场的指数，如恒生指数。
ETF考核标准差别很大
利率不是中国大陆发行人吸引海外投资者的障碍。然而，海外ETF和中国内地ETF不同的绩效考核标准确实是发行人需要注意的部分。
瑞联财智创始人、首席投资官徐仲祥介绍，在海外市场被动ETF需要尽可能减少跟踪误差，不需要追求超额收入或超额收入。因为机构会被动ETF作为配置工具，对此类产品有明确的期望。发行商所要做的就是尽一切努力减少跟踪误差。这也解释了为什么MSCI，在富时罗素指数调整生效日，被动指数基金必须购买卡点，以尽量减少跟踪误差。
中国内地ETF散户投资者占比较高。ETF发行人需要权衡跟踪误差和超额收益。理想状态是在尽可能小的跟踪误差的前提下产生正的超额收益。
海外投资者正在购买ETF重视二级市场买卖双方的价差，一二级市场的折扣溢价，这些都是ETF流动性的表现。同时，费率也是一个非常重要的考虑因素。海外市场有许多宽基础ETF费率很低。然而，中国在海外发行ETF由于交易成本等问题，其费率不如国内ETF更便宜。
徐仲祥认为，对于北向通来说，海外投资者买卖大陆发行商发行的东西ETF，交易开始后最重要的是流动性。
南方东英也表示，在中国香港ETF例如，在市场上，如果机构投资者决定投资一个ETF许多详细的指标，包括跟踪误差，都会在早期的尽职调查中观察到。ETF机构投资者会警惕产品的超额表现，因为超额表现意味着产品有更多的风险敞口。
相香港市场相比，国内市场ETF市场上的投资者结构以散户投资者为主，投资者的习惯往往以表现为主，期望获得超额回报。这实际上是由于两地投资者结构不同，投资偏好不同造成的一些差异。
中国同行的能力被低估了
海外最大外最大的中国ETF金瑞基金见证了海外投资者对中国互联网企业的支持。金瑞基金首席投资官BrendanAhern对
表示，“我们将ETF这是中国金融市场改革的一部分。这是继股票互联互通和债券互联互通之后的另一项措施。中国进一步促进了市场准入。全球投资者更容易参与世界第二大经济体的资本市场。当全球不确定性层出不穷时，中国坚决推进对外开放，成为不确定性“稳定性”绿洲。海外投资者和中国投资者都将受益于这一开放措施”。
Ahern认为“许多海外同行可能低估了国内经理的能力、员工和中国当地经理的资源禀赋。我们与许多当地经理合作过。海外经理可以选择与当地合作伙伴合作。”金瑞基金除与股东中金(601995)合作外，还与博时等资产管理机构合作。
南方东英恒生科技指数ETF（3033.HK）第一批被纳入ETF互联互通名单。据了解，南方东英恒生科技指数ETF目前约200亿港元。南方东英认为纳入。ETF互联互通将为本产品带来更多的生活水源和开发空间。
海外发行人不担心客户被分流
许仲翔也认为ETF通给海外中国ETF发行人的机会大于挑战。ETF开放后，海外投资者可以从中国大陆发行商那里购买ETF。中国在海外上市ETF有什么影响？目前影响很大