【摘要】 中欧基金桑磊：追求长期稳定收益 为投资者提供资产配置方案
在进入这个行业的开始，风险控制的种子埋在桑磊的心中，他预计中欧将有一个稳定的养老金目标。当我在2007年初进入金融业时，我负责风险管理。一年后，市场的急剧下跌使桑磊更加意识到控制回撤的重要性。
如今，桑磊已经工作了14多年，基金管理了3年。桑磊已成长为FOF投资领域具有丰富实践经验的基金经理。然而，桑磊对FOF产品的风险和回报特征有着清晰的认识，并始终保持着风险控制的弦。FOF的目标是实现长期稳定的超额回报。因此，投资策略应多样化，投资行为应稳定。桑磊说。
锚定产品风险收益目标。
2017年，第一批FOF问世，经过四年多的市场淬炼，FOF规模已超过2000亿元。谈到对FOF产品的理解，桑磊认为FOF提供的是与普通基金相比的资产配置方案。要管理好FOF基金，最重要的是实现两个目标:一是努力获得更高的长期稳定回报率；二是注重控制波动和回撤。
FOF具有独特的底层投资逻辑，是对基金经理组合管理能力的考验。经过多年的实践，桑磊形成了一套独特的打法：一是投资目标明确，不会因短期市场波动而偏离产品风险回报目标。二是投资策略多样化，在不同的市场环境和管理规模下更好地保持战略的有效性。第三，投资行为保持一致。FOF的目标是长期稳定的回报，因此不应频繁切换操作。
以上三个维度也是桑雷选择基金的规则。我们将关注基金经理的投资目标、投资策略和投资行为。我们最终选择的基金应该有一个明确和合理的投资目标，并调查基金经理背后的投资和研究团队。
在具体投资组合的建设中，桑磊采取了核心+卫星的配置策略。什么是核心？桑磊在每一个细分投资策略中寻找最好的基金经理，并将其组合在一起，这也是该组合的压舱石。至于卫星，它涉及到大型资产配置和行业风格的选择。桑磊说：我们尽量避免频繁选择时间，追求中期判断的正确性。同时，抓住一些阶段性机会，增强投资组合收入，管理投资组合风险。
计划，然后移动。每次投资运营后，桑磊经常有三个省：投资运营是否达到了预期目标？这个操作给组合带来了什么积极的好处？接下来可以采取什么样的操作？他希望在反思中实现投资的演变。
养老投资是一件长期的事情。
国务院办公厅最近发布了《关于促进个人养老金发展的意见》，标志着个人养老金新时代的正式到来。桑磊认为，这不仅是对个人养老金的补充，也在一定程度上引导投资者改变投资行为，形成长期投资的概念。
养老目标基金应该制造什么样的产品？桑磊想得很清楚：养老目标基金的投资应围绕基金的目标日期和风险，坚持资产配置纪律，以实现养老投资目标为最重要的追求。在养老目标基金的投资过程中，资产配置和品种投资都应围绕基金的投资目标进行，不得因短期市场波动而偏离基金的投资目标，违反资产配置纪律。
今年以来，市场波动频繁，桑磊并不焦虑。在他看来，我们应该长期关注风格。一方面，我们对投资目标有清晰的认识，所以我们心里有底。另一方面，养老投资是一件长期的事情。短期波动不是真正的风险，有时会带来很多投资机会。