【摘要】 两个金主就能撑起50亿债基 机构定制化产品频现身
最近，一些债基非常受欢迎，但只有两户参与者筹集了超过10亿的债基。
《证券时报》记者注意到，自6月份以来，机构定制产品频繁出现在债券基础发行市场。这些收集和认购的家庭大多是两个家庭的债券基础，但大过10亿元甚至50亿元，单个机构的持有份额大多达到99%。业内人士认为，此类机构定制产品往往持续时间短，许多大型债务基础在黄金所有者赎回后宣布清算。
债基销售靠大金主。
募集认购户只有两户，意味着债基市场火爆。
6月24日，浦银安盛基金发布公告显示，浦银安盛一年定期开放债券发起基金合同生效，吸引的有效认购户总数为2户。考虑到债券基金是发起基金，基金公司也参与认购，这意味着外部有效认购户实际上是一户。
虽然只有一个外部投资者参与认购这个新的发起债券基础，但该基金的公告显示，最终筹集的资金高达50亿元，这表明上海浦东银行安盛基金吸引的外部投资者实际上是一个财富丰富的机构，具有一户杀死1万户的财务实力。
巧合的是，就在上述基金公告前几天，富国基金也于6月22日发布了其债券发起基金的合同生效公告。根据公告，富国碳中和每年定期开放债券发起基金的有效认购总数只有2户。作为发起基金，这也意味着富国的债券基金实际上只吸引了一个户外投资者，但新基金的募集资金也高达10亿元。
类似情况还包括6月14日成立的新基金渤海汇金兴辰债券发起基金。作为发起基金，新基金募集的有效认购户数也只有2户，但募集规模不小，最终募集资金达到16亿元。此外，6月14日成立的博世富尊纯债券一年定期开放债券发起基金也是如此。该基金的有效认购户数只有2户，募集资金规模达到15亿元。
定制债基清算多。
新债券基金的募集似乎更注重认购户数的质量，而不是数量。
记者注意到，中加基金公司旗下的债券发起基金也是发起基金，6月中旬成立，募集认购户多达1210户，但募集资金仅4500万元。
根据6月底成立的汇安裕通纯债基金发布的公告，募集认购户219户，募集资金2亿元。6月21日成立的中融益宏90天滚动持债基金，募集户323户，募集资金1亿元。
对于上述相关现象，华南一家基金公司表示，这些通过发起设立的债券基金大多是机构外的定制产品，大多以发起基金的形式设立。此前，中国证监会发布文件规范基金定制行为，规定单个机构定制客户持有的基金份额比例达到或超过50%，经理应以发起形式关闭运营。根据当时的文件通知，监管部门要求开发发起债务基础的定制客户不得变更。即使在成立后，在第一个关闭期之后，仍然不允许变更，必须从一个结束。
一旦离开金主的支持，这类机构定制基金的最终结果往往是清算。
以人保安惠三个月定开债发起基金为例，其初始募集资金高达30亿元，是典型的机构定制产品。该基金成立于2018年12月初，运营三年后宣布2021年12月清算。
记者注意到，基金所有者在2020年第一季度进行了巨额赎回，一次性赎回基金份额高达39亿，导致基金规模从2019年底的40亿元急剧下降到2020年3月底的1000万元，最终于2021年12月底宣布清算。
债券市场的后续或动。
值得一提的是，对于债券市场的后期趋势，普遍认为市场波动，但市场差异也很大。
诺德基金固定收益部副主任景辉认为，虽然国内经济仍面临压力，但以上海为代表的大多数早期受影响的地区经济活动已逐渐正常化。随着后续经济支持政策的出台，国内经济将得到显著提振，但对债券市场的影响正在逐渐积累。在中短期内，债券，特别是利率债券的风险正在上升，投资组合需要谨慎。
诺安基金指出，目前市场对经济的判断处于预期复苏但现状较差的阶段。一方面，在复工复产和稳定增长的政策下，市场对经济形成小幅复苏的预期存在长期压力，疫情过后超低的银行间资金价格无法长期持续。市场也担心短期上行会带来收益率曲线的调整，基本面复苏预期会给债券市场带来压力；另一方面，政策效果有待观察。虽然社会金融信贷总量超出预期，但结构仍然不好，票据冲动较大，实体需求恢复仍需一段时间，而复苏初期货币政策可能保持宽松，整体债券市场大幅调整的风险仍然很小。