【摘要】 优势贝塔+稳定阿尔法 长城基金匠心打造指数增强精品店
1952年，第一只股票指数增强基金在美国推出。到目前为止，这些产品在美国市场不温不火，更多的时候被机构以专户的形式持有。在a股市场，指数增强基金越来越受到尊重，尤其是自2019年以来，指数增强基金的数量和规模迅速上升。据数据显示，截至2022年第一季度末，其产品数量已达172只，规模近1500亿元。
一方面，它与a股的超额回报无关，另一方面，它反映了基金公司对该类别的长期乐观态度。面对蓬勃发展的指数增强市场，长城基金也在增加布局。在过去的四年里，长城基金在指数增强领域密集落地，逐渐形成了两类：宽基指数和行业主题。
长城基金的量化和指数投资部是该类别的领导者。这个前沿的团队是业内为数不多的专注于超额回报的团队之一。通过精细的管理和差异化的布局，致力于高质量的研究。高质量的投资，其在指数增强领域布局的每个产品都有定制的定制策略和回报模型，并以长期和持续的超额回报性能闪耀。
服务升级从宽基到主题，巧妙布局。
长城基金在指数增强领域有着悠久的发展历史。早在2004年，长城基金就成立了开放式基金——长城久泰中信300指数基金(长城久泰沪深300指数基金前身)，采取指数增强策略跟踪中信300指数，成为业内最早布局指数增强领域的基金公司之一。
2017年底，随着定量投资将军雷军的加入，长城基金加快了指数增强产品的布局步伐。2018年和2019年，成立了长城中国证券交易所500指数增强基金和长城创业板指数增强基金。到目前为止，长城基金已经完成了对中国三大经典主流宽基础指数的覆盖，三种产品风格独特，有效满足了不同风格偏好投资者的配置需求。
今年6月，业内首个以指数增强方式跟踪中国证券医疗卫生指数的产品——长城中国证券医疗卫生指数增强基金宣布成立，标志着长城基金在指数增强领域的布局已从宽基指数扩展到细分行业指数，提供了更多样化的投资工具。
对于新基金的布局意义，长城基金总经理助理。定量指数投资部总经理雷军表示，宽基础指数和细分行业指数各有长度。相比之下，前者波动相对较小，更适合中长期配置投资者，后者波动较大，更适合能够抓住行业轮换机会的投资者。这两种产品既不同又相互统一。投资者不仅可以单独投资，还可以从投资组合建设的角度采用核心+卫星的配置策略，以宽基础产品为基础，根据经济结构、市场环境、政策导向的变化动态调整各轨道产品的配置比例，进行组合投资。
谈到下一步的产品规划，雷军表示，指数增强战略在中国前景广阔，部分细分行业指数或主题指数具有牛性质，值得关注，公司下一步将继续加强军事行业。碳中和。专业和新领域的产品研发和布局，努力为投资者提供更多高质量的工具产品。
从价值到增长，不同指数仍然超额。
指数增强基金真的会增强吗？答案是数据。根据国元证券的一份报告，自2016年以来，指数增强基金每年都能产生积极的超额回报。
至于原因，雷军认为，新兴市场的有效性相对较低，为获得阿尔法收入提供了空间。作为一个重要的新兴市场，a股的规模和规模不断增长，为定量投资提供了广度。同时，a股市场波动性大，风格转换快。依靠定量模型选择股票的定量投资相对容易在a股市场产生超额回报。
以超额收益评价指数增强基金，那么长城基金旗下的三只宽基指增强基金，每只都是精品。其中，长城久泰沪深300A成立于2004年5月21日，至今已运营18年，是业内持续时间最长的沪深300增强指数基金。2011年，该基金将跟踪目标指数从中信标准普尔300指数改为沪深300指数。此后，连续11年，它每年都超过了业绩基准(注:产品过去的业绩并不代表其未来的业绩，也不代表产品的实际收益，投资必须谨慎)。长城久泰沪深300A在海通证券最新发布的《公募基金工具属性评级》中获得三年期五星基金评级(数据来源:海通证券，评级时间为2022年4月24日)。
2018年8月和2019年1月成立的长城中国证券500增强a和长城创业板指数增强a也是如此。根据基金定期报告，2019年2020年2021年长城中国证券500增强a的年超额回报率超过10%（详细业绩见文末注释，基金历史业绩不代表未来业绩，基金投资需谨慎）；根据银河证券的数据，截至2022年6月17日，该基金近一年、两年、三年的业绩同类可比基金前1/3（注：具体排名为25/115.17/90.17/66，同类基金为增强规模指数股票型基金（A类）。
长城创业板指数增强A的超额回报也很明显。根据基金定期报告，截至2022年3月31日，其净增长率为149.14%，同期业绩基准回报率为104.73%；根据银河证券的排名，截至2022年6月10日，其近三年业绩排名为2/66。更值得一提的是，截至今年第一季度末，长城创业板指数增强A.C份额总额为12.91亿元，是市场上最大的创业板指数增强基金（截至2022年3月31日）。随着客户收益感的不断增强，长城创业板指数增强基金正在收获越来越多的粉丝。
从贝塔到阿尔法，因材施策积沙成塔。
指数增强基金管理的核心在于增强部分，即追求阿尔法收入。实现的方法有很多种，但要达到实际的投资水平并不容易。在控制跟踪误差的前提下，增加了什么。如何增加。何时增加，是一个测试，不同的管理理念，不同的增强效果。在这背后，基金经理的投资实力和对目标指数的理解是关键。
雷军在定量投资研究领域深入培育了14年，是业内为数不多的高级定量将军之一。他在公共基金管理方面有6年以上的经验。他擅长通过大量数据（603138）建模，探索统计规则，寻找市场定价偏差的投资机会，具有丰富的战略储备和深厚的投资经验。
如何通过量化增强获得超越该指数的收入？雷军表示，不同的指数应该使用不同的风险模型。不同的因素来选择框架，核心是理解该指数的内涵，并在此基础上选择最好的。在他的管理下，长城基金的三个指数增强基金形成了300稳定。500项工作。创新指数尖锐的明显风格。
雷军认为，沪深300指数偏向于市场价值风格，与宏观经济相关性高，弹性不突出；此外，沪深300指数是个人投资者和机构投资者投资组合的基本板块，因此在产品管理上采取了稳定平衡的思路，严格控制了行业偏差。跟踪误差，也反映了各种因素组成中分散稳定的思想。中国证券交易所500指数是中小型板块的增长风格，行业。个股分布相对分散和平衡。近年来，a股行业轮换。在风格转换频繁的结构化市场中，各因素效应的长期趋势较差。因此，在管理理念上，我们主要强调活一词，根据不同阶段市场情况和行业繁荣的演变，灵活调整各行业的权重偏差，同时动态优化利润、增长、动态、价值、市场价值等风格因素。自2020年以来，该产品放大了风险敞口管理，取得了良好的增强效果。
与沪深300不同。中国证券交易所500，创业板指数的风格更加尖锐，具有高科技、高增长、高波动、行业和个股分布极不平衡的特点。在管理基金方面，我们采用了尖锐的管理理念，适度扩大了指数本身的特点，以实现投资者的更多回报。雷军介绍。
对于刚刚成立的长城中证医药卫生局。