【摘要】 财通资管首只FOF登场！当FOF遇上固收+会有什么样的体验
最近a股走势强劲，盈利效果爆棚，但此时越多，投资者越要冷静。对于资本市场来说，波动是正常的，震荡是永恒的主题。市场先生性情乖张，唯一的确定性就是未来不确定。敬畏市场应该贯穿于投资的始终，而不是亏损后的总结。
FOF实际上是一种通过资产配置抵御市场不确定性稳整体波动，获得相对稳定的回报，提高持有体验的前沿风险解决方案。在新的资产管理规定打破刚性交换和银行金融净值转型的背景下，低波动、稳定风格的FOF具有重要的配置价值。这也是许多机构加快FOF产品线布局的重要原因。
据报道，财通资产管理第一个FOF产品——未来6个月持有混合FOF6月24日至7月4日，将由股票定量+固定收益投资双重背景作为基金经理，在经典FOF投资理念上融入固定收益+策略，为投资者带来不同的持有体验。
据他介绍，作为公司的第一个FOF，该产品承担着延伸公司产品线的重要使命，将继续坚持公司稳定第一的公共基金质量路线，致力于为投资者获得长期可持续回报，以良好的投资经验赢得市场认可。
选择基金：理解，业绩可持续。
基金选择能力作为FOF管理的重要组成部分，有时与成败有关。
在基金选择方面，FOF基金经理在市场上普遍采用定量分析与定性研究相结合的方法。在投资框架上，康研没有太大区别。然而，他过去的定量投资背景和对股票、债券等基础资产的广泛覆盖为他的FOF管理增添了很多色彩。
在他看来，不同的底层资产有不同的特点，所以在选择基金时不能一刀切，不同类型的基金往往关注不同的焦点。
例如，对于债券基金，他将关注回撤，特别强调基金经理掌握信用风险的能力，将极端回撤的时间与当时的市场情况进行比较，审视回撤的合理性，进一步探索背后的原因，以判断基金经理的投资能力。
在选择股权基金时，研究提出了两个标准：一是基金经理持续稳定创造超额回报的能力，盈利能力是基础，可持续性和稳定性是关键；二是基金经理的投资风格不漂移，投资行为可以解释，让人们理解，重点关注基金经理是否知识与实践的统一。
在选择股权基金时，我们将首先按照自己的标准标记产品，然后根据基金经理的风格划定基准，最后评估基金经理超越基准的能力，并结合不同的维度获得超额回报。康研究进一步补充道。
在具体实施中，他将首先发挥自己的定量背景优势，利用一些指标对市场基金进行初步筛选，形成基金池；在此基础上，对基金经理进行深入研究，建立投资风格、能力圈、风险偏好，形成核心基金池，长期跟踪研究。
特别是当基金经理的操作或产品性能与预期不一致时，他会及时跟进研究，试图理解基金经理的行为逻辑。
康岩表示，在选择基金的过程中，既要考虑安全边际，又要求超额回报，这需要很强的组合管理能力。即使基金经理的历史业绩很好，也不能代表他未来的业绩。因此，FOF组合或对基金产品的认知实际上需要不断迭代和动态调整。
他还提到，在研究基金产品的定性时，也将从基金公司的维度进行调查，特别是公司投资研究团队的稳定性、基金经理的评估机制等因素，作为配置决策的重要参考。
如果厨师想炒一道色香味俱全、顾客满意的好菜，首先食材要新鲜，其次价格不贵，剩下的就看厨师的基本功了，比如了解各种食材的特点，把握温度，把握顾客的口味等等。对于FOF投资来说，精选基金相当于完成厨师备菜的工作，真正考验功夫的是资产配置能力。
在资产配置方面，财通资产管理通达未来FOF有着公司固收大厂的明显品牌。
配置:固收+强联合FOF。
市场上没有完美的产品。资产配置的价值在于如何将不同的产品结合在一起，达到1+1>2的效果。
财通资产管理通达未来FOF属于偏债混合型产品，遵循固收打底，多资产增强的配置理念
与其他公司FOF不同，基金依托公司大型投资研究平台和多年固定收入+领域的实践经验，以客户为导向，产品基础选择服务和大型资产配置，为投资者提供一站式解决方案。
简单来说，这是一只融合了固定收益+理念和策略的FOF基金，不仅可以得到公司固定收益、权益和创新业务团队的支持，还可以充分发挥FOF的优势——FOF可投资的产品类别比固定收益+更广，可以说是固定收益+与FOF的强大结合。
康岩指出，这种产品设计既考虑了产品本身的特点，又结合了投资团队的资源禀赋和能力圈。
他说，FOF产品的收入和回撤统计数据显示，部分债务混合FOF的风险回报比其他类型更强，目前的市场规模比其他类型更大，更受投资者青睐。
此外，固定收益是公司的传统优势。在过去的10年里，该团队非常稳定。到目前为止，它有6年的固定收益+实践经验。投资体系成熟，产品线完善，人员配备齐全，跨资产配置能力强，对固定收益+战略有深刻的理解。固定收益+与部分债务混合FOF的定位密切相关。
据康岩介绍，在选定基金的基础上，配置理念将依靠定量模型，通过ETF积极布局股票市场，重点抓住板块轮换机会，同时做好风险防治，限制短期逻辑行业配置比例，监控行业繁荣、流动性、关注等因素。部分可转换债券也将及时配置，从价格保护+赔率投资开始，在严格控制退出风险的基础上，采取多种策略，积极参与市场博弈。
他说，各种资产将根据产品的目标中心和底层资产的特点，通过资产组合配置的方式，根据目标配置在一起，使组合达到最初的想法。
总的来说，FOF的投资风格是稳定的，基金经理的产品设计和选择都经过了反复考虑不仅可以充分发挥团队的优势和特点，还可以坚持自己的能力圈，这与公司稳定的风格是一致的。
FOF的本质是资产配置，即通过配置减少组合波动，获得相对稳定的回报。对FOF来说，更好的持有体验可能比更高的投资回报更重要。如何提供更好的体验是控制回撤和减少波动。
控制回撤：分散投资，严格止损止损。
从某种意义上说，FOF产品本身的特点实际上与单个基金相比具有降低波动的属性。
单个基金配置的基本资产通常是股票和债券。事实上，与持有单只股票相比，基金上进行了分散投资；FOF通常配置一只基金，相当于原股票投资的二次分散。
据康研报道，财通资产管理公司正在发行的首款FOF未来将在投资类别、投资策略等方面进行分散投资。
从资产结构的角度来看，在动态调整主要资产头寸的同时，还将适当引入可转换债券、ETF甚至REITS基金等至REITS基金等创新资产，以降低资产之间的相关性，以抑制风险。
同时，在投资策略方面，他将尽可能分散，真正实现多资产配置。例如，在可转换债券投资方面，他将灵活运用三种策略：高价可转换债券增长白马策略，平衡可转换债券将选择攻击和防御策略，在一些部分债券可转换债券方面，将采用条款游戏策略。
不仅如此，康岩还表示，即使在行业ETF配置股票市场的帮助下，内部细分子行业的分散投资也会考虑在总头寸控制的前提下，而不是单独押注某个行业。同时，该基金对单个基金的头寸上限也是如此。