【摘要】 资本市场将迎来新型长期投资者！证监会就个人养老金投资公募基金规则征求意见
6月24日，中国证监会就《个人养老投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定(征求意见稿)》(以下简称《暂行规定》)征求公众意见，推进多层次、多支柱养老保险体系建设，规范个人养老投资公开募集证券投资基金业务。
市场参与者表示，个人养老金账户资本规模预计将超过万亿元，投资公开发行基金后，也预计将为资本市场带来新的长期投资者类型。
中国财政协会绩效管理委员会副主席张一群告诉《证券日报》，国家对个人养老金投资公共基金业务有多种政策影响。首先，作为今年4月国家发布的促进个人养老发展的证券业务政策补充；其次，规范证券基金投资行为，增强个人养老资本化、证券化属性，确保个人养老投资安全；最后，增加个人养老投资者收入，进一步拓宽养老投资渠道，增强个人养老投资的多样性。
4月21日，国务院办公厅发布了《关于促进个人养老金发展的意见》，规定个人养老金参与者可以独立选择购买符合规定的金融产品，金融监管部门应当监督参与个人养老金经营的金融机构的经营活动。根据《意见》的要求，中国证监会在充分调查的基础上，研究起草了《暂行规定》，以明确个人养老金参与者投资基金的制度安排，保护投资者的合法权益。
《暂行规定》共6章30条，主要规定以下三个方面：一是明确基金经理、基金销售机构个人养老投资基金业务的总体原则和基本要求；二是明确基金产品标准要求，规定基金经理的投资管理和风险管理职责；三是明确基金销售机构的展览条件，规定信息提示、账户服务、宣传推广、适当性管理、投资者教育等职责。
具体来说，《暂行规定》显示，计划在最近四个季度末纳入不少于5000万元的养老目标基金。张依群表示，这将有助于丰富证券投资基金的品种，实现最佳选择，稳定投资规模和收入，更好地确保个人养老投资者资金的安全。
此外，还明确了长期评估和长期评估的要求。根据《暂行规定》，基金管理人和基金销售机构应建立长期评估机制，个人养老金投资基金业务、产品绩效和人员绩效的评估周期不得少于5年。基金评估机构应坚持长期评估的原则，绩效评估期不得少于5年，不得使用单一指标进行排名或评估，不得进行短期收入和规模排名。
对此，张依群表示，个人养老投资基金作为资本领域的创新，有利于稳定投资规模，达到中长期投资效果，进一步维护证券市场稳定。
中金公司（601995）研究部董事总经理、战略分析师李求索认为，资本市场个人养老金制度的发展有助于加快中国居民资产配置从房地产和存款向金融资产的转移，为资本市场带来新的长期资本类型。从长远来看，根据海外个人养老金配置的经验，结合国内环境，中国个人养老金有望逐步提高股权资产配置的比例。基于一定的假设，预计2030年中国个人养老金中股权资产的比例将逐步提高到20%左右，为股市提供约2000亿元至6000亿元的增量资金。长期资本流入有利于提高a股市场机构投资者的比例，培养资本市场价值投资和长期投资理念，降低市场波动性，帮助资本市场高质量发展。