【摘要】 发布一年啦！中基私募50稳健型指数屡创新高，震荡市下如何实现“能攻善守”
资本市场风云诡谲，近一年A股震荡，在这种市场环境下，哪里才是资金的避风港湾？作为大资管领域的首份“中字头”报纸，《中国基金报》在去年6月推出了中基优选私募基金50稳健型指数（简称“中基50稳健型指数”），到今年6月10日收于1562.31点，创出历史新高；且近一年取得了较为稳健的正收益。我们一起来看看，中基50稳健型指数是如何做配置，优选基金，怎么实现能攻善守、回撤小，且能创造可观收益、高夏普比率。
中基50稳健型指数创出新高
2021年6月中基优选私募基金50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数正式发布。
据了解，中基50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA（管理期货）及衍生品策略的子基金，通过对三大类策略优化配置，以及各二级策略基金的均衡配置，并适时优化调整成份基金及权重，确保组合业绩的稳健性。
如今，中基50稳健型指数成立正式满一周年，创造了不错的涨幅，充分体现了“能攻善守”的特点。该指数基准日为2020年1月1日，基点为1000点；截至2022年6月10日当周收于1562.31点，累计收益超过56%，年化收益率在20%左右，最大回撤仅4.25%，夏普比率高达2.43。
从近一年的情况来看(2021年6月10日至2022年6月10日)，沪深300指数震荡下跌，跌幅超过19%；但中基50稳定指数表现稳定，近一年不仅实现了正回报，而且最大回报率仅为4.25%，尤其是今年前五个月整体市场大幅波动时。
关键词是配置、组合和优化。
那么，为什么中基50稳定指数能在近一年大幅波动的市场中实现稳定幸福呢？配置、组合和优化是该指数的三个关键词。
一是配置，该指数秉承全天候的理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三类风险收益特征明显的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%。
第二，通过大量的数据模拟、战略相关性测试和投资实证分析，三类策略细分为15类投资策略，尽可能保持各细分策略基金的低相关性，使指数水平更加稳定；同时，20只成分基金合理分散，避免广泛，组合效果恰到好处。
第三，首选，中国基金报具有数据分析和现场调整的自然优势，在众多私募股权机构和基金产品中，根据高标准、高要求，优秀私募股权候选人，通过对私募股权机构的深入研究，在各种利润来源找到理想的投资目标（成分基金），成分基金投资机构是国内第一梯队优秀私募股权。
从目前的成分基金来看，分别隶属于20家私募股权机构，在国内私募股权行业排名第一，私募股权管理规模超过100亿元，整体业绩优异。如明宇投资、成奇资产、千象资产等定量私募股权，也包括银行投资、中欧瑞博、望正资产等主观多头私募股权。
如何编制中基50稳定型指数？
据了解，中基50稳定指数由20只成分基金组成，成分基金等权配置。该指数的目的是满足投资需求，追求长期稳定的回报，如何获得相当可观的回报，如何反映稳定的特点，如何确保未来的表现符合预期？
首先，确定战略权重（资产配置），《中国基金日报》依托庞大的私募股权基金数据库，选择成立三年，只私募股权基金作为样本空间，根据现代资产组合理论，选择马科维茨平均方差模型和优化，在模型提供的有效前沿，选择相应波动率的组合作为50稳定指数的配置目标，确定指数的战略配置比例。
第二步，在主要策略下，选择投资逻辑和风格差异明显，二级战略基金历史相关性低，从私募股权基金50指数现有成分基金，选择20个候选基金作为50稳定指数成分基金，经过反复比较测试，确定20个成分基金，成分基金等权配置。
第三步，中基50稳定指数产生后，经过10周以上的期后跟踪，验证了战略配置、二级组合和成分选择符合预期，方可正式发布。该指数确定了对冲策略、股票多头策略、CTA和衍生品策略的战略权重分别为50%、25%和25%；选择低相关性基金作为稳定指数的成分基金进行二级战略均衡组合。
此外，中基50稳定指数还将及时优化和调整成分基金和权重，以确保投资组合业绩的稳定性。指数发布后，将在年底重新平衡主要资产配置，将三种战略权重比调整到初始值，并在季度末重新平衡成分基金的权重。如果单个基金的权重比例过大（初始值的1.5倍），其权重将适当调整。
在指数运行过程中，如果成分基金因业绩和管理规模不再满足首选条件，将进行优化调整，转移成分基金，并从中基私募股权50指数的成分基金数据库中转移到新的成分基金。上述优化调整原则上不超过每季度最后一周成分基金的转移和转移。当成分基金或其私募股权经理发生重大负面事件时，临时调整成分基金，取消成分基金，并在候选池中选择顶级候选基金。
该行业对私募股权指数的前景持乐观态度。
据悉，《中国基金报》为编制私募股权指数做了充分准备，建立了专门的私募股权数据库，并配备了基金分析、绩效归因、组合管理等专业的基金评估分析系统；同时，由华、陈玉刚、戴京焦、洪西、聂军、陶耿、王尧、余荣权、曾杰、杰瑞、Zhou等十位基金专家组成的私募股权指数专家委员会和管理委员会，负责审批编制方案、选样标准、评价体系等总体规则和具体规则。
中基50稳定指数的编制相当困难。《中国基金日报》私募股权指数专家委员会主席余华等专家亲自指导了整个过程。专家们具有前瞻性的市场愿景、深厚的专业技能和丰富的实践经验，已深入融入中基50稳定指数。同时，在中基50指数发布前，《中国基金日报》成立了私募股权指数管理委员会，由10多名实践专家组成，负责数据分析、现场调整、私募股权对接、指数生成、指数调整和再平衡、定期报告、品牌宣传等具体工作。专业团队花了半年时间对候选人基金进行尽职调查，并对100多名候选人进行了实地考察和研究。
专家委员会主席余华表示，与公开发行基金相比，私募股权基金产品数量多，战略类别多，公共信息少，交易规模小，不利于投资者彻底了解私募股权基金的产品特点、投资能力和业绩。私募股权基金指数作为行业的风向标和首选平台，可以有效地帮助投资者了解基金，掌握动态，抓住机遇，或通过参与指数工具产品分享私募股权基金的投资成果。可以预见，私募股权基金指数的推出将进一步促进投资者的参与，提高基金的服务质量，促进行业的稳步发展，达到新的水平。
专家委员会成员戴京焦认为，中基50稳定指数可以直接作为稳定风险回报特征的业绩基准，涵盖市场中性、CTA等主要私募策略，比现有传统股票债券业绩基准更具代表性，一篮子、分散、多样化的工具产品，其回报特征与传统股票、债券资产相关性低，是资产管理机构风险回报特征管理的重要补充工具。
专家委员会委员聂军表示，许多海外机构都建立了类似的对冲基金指数家族，其中最典型的是HFR、CS、BarclayHedge、Sphinx等。国际基金越来越愿意进入中国市场。海外机构投资者更喜欢的投资产品是具有对冲性质的长期稳定产品。基于中基私募股权50指数和二级稳定指数开发的可投资指数产品及其衍生产品将在很大程度上受到欢迎，前景光明。
私募股权指数基金即将。
在中基50稳定指数发布一周年之际，相关金融机构正在与《中国基金日报》就相关指数基金的发行进行深入谈判。预计第一个跟踪中基50稳定指数的私募股权指数基金将在不久的将来推向市场，然后将滚动发行指数基金。与此同时，随着指数编制的深化，其他满足投资者不同需求的私募股权指数基金将陆续出现。
此外，机构投资者正密切关注中基指数。中基私募50稳定指数是保险基金、银行理财、公司理财、家族办公室、QFII等特定大型基金的理想配置工具，加强专业分工，提高投资效率和效果。
开发和编制私募股权基金系列指数是中国基金日报服务市场和服务社会的有益探索。《中国基金日报》作为资产管理领域的专业权威媒体，一直致力于促进行业健康发展，引导市场建立正确的投资理念。指数投资是欧美市场成熟的投资理念。目前，国内公开发行指数产品越来越受欢迎，私募股权指数和指数产品也具有广阔的市场前景。
《中国基金报》将充分借鉴全球优秀指数的先进经验，努力使中国中基私募股权指数成为国内外有影响力的权威私募股权指数。
若投资者感兴趣。