【摘要】 银华基金方建：“看长做长” 不惧波动 坚守优秀成长股
自4月底a股反弹以来，方健管理的银华智慧内部价值基金一直受到市场的关注。方健强调，我们坚持持持有我们认为很好的成长型股票，赚取公司业绩增长的钱，而不是估值波动的钱。即使在大幅下跌的过程中，我们也坚信我们的投资框架是长期有效的。
长期持有优秀公司。
数据显示，银华智慧内部价值基金长期表现良好。2018年至2022年，过多轮牛熊转型和结构性市场，方健近四年回报213.02%，年化回报33.07%，在同类基金中排名前2%。
方健认为，a股市场短期波动较大，长期持有优秀公司仍能带来长期良好回报。
方健表示，高收益和高波动是一体两面
关注他擅长的科技股投资，方健认为科技投资没有侥幸，也很难反击。如果你想做好科技股的投资，你必须首先保持正确，然后思考惊喜。他基本上不参与从0到1阶段的高风险投资，并严格保持投资的安全边际。他重视从1到N阶段的高回报率和更好的安全边际投资，可以充分分享科技股轨道的强大爆炸力。
我们在投资中‘看长做长’，从3-5年的中长期角度追求公司成长的确定性。大多数情况下，成长型公司只有跨越‘1’阶段，才会纳入我们的投资范围。我们不追求比别人早，而是比别人长，多，多追求投资的成长和可持续性。
对新能源汽车和半导体行业持乐观态度。
关注稀缺资源和品牌。
从方建管理的银华智慧的内在价值来看，银华集成电路等基金主要集中在新能源汽车上游和品牌、半导体、光伏等板块。
方健认为，新能源汽车行业已经从补贴驱动转向供需共振。目前新能源行业的投资布局要么购买稀缺资源，要么购买稀缺品牌。上游稀缺锂资源和下游汽车品牌是他更乐观的方向。未来三到五年，新能源汽车行业仍将属于为数不多的高增长、高繁荣的行业之一。
在新能源汽车行业从电气化向智能化转型的趋势中，方健认为，新能源汽车的智能化必将成为未来大型产业方向和重点投资领域。但他也强调，考虑到当前宏观经济形势的压力，企业面临着巨大的成本压力，行业发展可能会呈现一个渐进的过程，即首先实现电气化，以扩大市场份额。当电气化的市场渗透率达到50%时，它将转向智能化。因此，他认为，新能源汽车行业的智能化布局较早，这一投资理念也与他不追求比别人早、更追求投资确定性和安全边际的投资理念一致。
他看好的另一个产业领域是集成电路产业，这不仅符合他的投资理念，也符合他的能力圈。方健是清华大学电子材料学博士，从学生时代开始就一直专注于集成电路相关领域的研究。他认为，中美贸易摩擦发生后，中国半导体产业经从之前的0-1阶段进入1-N阶段，中国半导体产业的崛起具有很高的确定性。另一方面，国内半导体产业的核心驱动力是本地化，全球产业周期的影响相对较小。在许多半导体基金的价格周期、需求周期和订单周期中，他不会参与短期游戏，而是坚信本地化将成功，希望通过坚定持有这些高繁荣的增长型股票，为基金带来长期回报。
在看到投资机会的同时，他也关注潜在的市场风险。在国际上，一是关注国际地缘政治形势能否进一步改善，二是密切关注美国加息的频率和力度；在国内，我们应该继续关注疫情的变化。
在通货膨胀压力的外部环境下，方健并不担心成长型股票的估值会受到抑制。我买了‘估值调整后的预期收益率’，即高质量公司的基本面，并充分考虑了估值波动的风险。因为，当通货膨胀发生时，市场估值水平会下降，成长型股票和价值型股票的投资是一样的。