【摘要】 看好CTA！百亿私募5月成绩出炉！这一策略成最大赢家
随着5月份股市的转暖，今年以来收益不佳的私募基金终于苦尽甘来。
据私募三方平台统计，29008只私募证券投资基金成立满5个月，业绩记录为-5.99%，7249只基金年内获得正回报，正回报占24.99%。
今年5月，股市迎来了今年最强劲的一个月。由于市场带来的变化，私募股权战略基金强劲反转。近75%的私募股权战略基金在5月份上涨，1656只私募股权战略基金在5月份上涨了5%以上，但今年以来，股票战略基金的平均净值下降了-13.90%。
与此同时，随着第一季度整个市场趋势的结束，商品市场进入了一个大幅波动的市场。受市场影响，期货管理策略略略略显疲软。趋势策略一般表现出对市场的不适应，短周期的日内策略和主观期货经理的影响相对较小。据朝阳可持续统计，今年5月，管理期货的平均收入约为0.01%，中位数为-0.11%，前四分之一的平均收入为5.06%。47%的管理期货产品盈利。
值得注意的是，今年1月至5月，南华商品指数涨幅超过26%，但管理期货战略基金的平均收益并未超过该指数。广东宏锡基金管理有限公司认为，在实际交易中，CTA产品不会根据商品指数的品种分配权重进行分配，而是根据自身战略库的特点选择交易目标和分配权重。例如，一些CTA产品只交易某些品种或某些板块，目标相对集中。一些CTA产品交易30-50个或更多的期货品种，目标相对分散，一些CTA产品交易期权等。因此，理论上很难匹配商品指数的涨跌。
此外，红锡基金还表示，期货市场多空双向交易的特殊性决定了它不能简单地利用期货市场指数的涨跌来标杆产品收益。例如，当期货市场整体大幅下跌时，商品指数将大幅下跌。例如，2020年1月至3月，南华商品指数下跌超过15%，而大多数CTA基金在相应时期创下新高，平均收益超过5%。如果简单地按照参考指数进行比较，超额收益将超过20%。这主要是由于期货市场的卖空机制，这与股市大不相同。
然而，从今年1月到5月，保持正收益的私募股权基金策略仍然只是期货策略和债券策略。根据上述私募股权三方平台的统计，截至5月底，期货管理策略在八大策略中排名第一。据统计，1月至5月的2103只管理期货策略私募股权基金平均收益率为4.26%，与4月底4.28%的平均收益率基本持平。
至于后期的市场情况，千象资产认为，未来有两条主线逻辑，一是美联储处于加息周期，二是控制国内疫情，复工复产节奏，实施稳增长政策。从全球经济的角度来看，全球经济的火车头美国经济已经达到顶峰。另一方面，在中国，虽然短期需求恢复表现不佳，加上疫情的影响，需求正在向后移动，但这也意味着未来政策的努力可能会逐步加强，大宗商品仍有上升的动力。
此外，在反全球化的背景下，往往伴随着地理冲突的加剧，全球能源、粮食、生产原材料等商品供应不确定性显著增强，需求方长期强劲，商品价格可能仍强劲，可能长期保持大幅冲击上升趋势。
黑翼资产表示，在地缘政治、美联储加息、疫情扰动等诸多负面因素的发酵下，大宗商品市场整体供需再平衡时点再次延迟，后续供需紧张格局可能缓解，但在新旧能源交替的背景下，能源价格波动中心上升，波动放大。
从100亿私募来看，经过5月份股市持续反弹，据朝阳可持续统计，今年1月至5月，国内所有100亿股私募平均亏损收窄至10.63%。今年前四个月，这一数据达到-14.32%。100亿私募的收益反弹更为明显，但由于前期回撤较大，今年前5月仍有多家100亿私募亏损超过15%。