【摘要】 提前结募VS募集失败 基金发行两极分化
《经济观察报》记者洪晓棠2022年6月9日，长信基金宣布，其长信民利收益一年持有期混合基金未能满足《公开募集证券投资基金经营管理办法》第十二条和《长信民利收益一年持有期混合证券投资基金合同》（以下简称《基金合同》）规定的备案条件，因此基金不能生效。
这是继一个月前5月9日富国基金旗下富国稳健恒远三年持有混合基金失败后的又一个失败案例。
截至6月10日，今年已有12只基金发行失败；5月以来，60只基金提前结束募集。
一方面，几只新发行基金提前结束募集，另一方面，基金发行失败案件在一个月后再现。在市场波动加剧的影响下，新基金的发行呈现出冰火两重天。
发行失败。
根据基金合同和招股说明书，长信民利收入自3月8日起募集，基金份额自发售之日起不得超过3个月，最低募集份额为2亿，最低募集金额为2亿元，基金认购人数不少于200人。
记者获悉，该基金选择于3月8日发行，因为根据上级法，基金管理人应在收到批准文件之日起6个月内筹集资金。该基金自2021年9月8日批准至发行日已满6个月。
与几十家代销机构相比，该基金只有9家代销机构，其中一家来自长信基金股东方长信证券，其余8家是第三方机构。代销机构名单上没有银行。
据记者采访，该基金于3月初发行，总部在上海的长信基金受上海疫情影响发行募集。
根据基金的投资范围，投资组合投资于股票资产的比例不高于基金资产的40%，香港股票标的股票投资的比例不高于股票资产的50%，银行间存单投资的比例不高于基金资产的20%。也就是说，长信民利收入属于偏债混合基金，类似产品在今年募集失败的情况下并不少见。
从基金拟定的基金经理配置来看，叶松、朱瑶、程放三位基金经理共同掌管长信民利的收益在业内也很少见。
据记者统计，截至6月10日，今年已有12只基金失败。
一个月前的5月9日，富国基金的富国稳定恒远三年内未能发行混合基金。此前，长江丰益持有债券6个月，同泰独立创新混合，金元顺安洪泉纯债券3个月固定债券等三只基金未成立。
此外，2月份基金募集失败集中，共有5只基金无法备案成立。
除上述产品募集失败外，还有多家基金公告延长募集期。据统计，截至6月9日，已有15家基金公司在过去一个多月内发布了其产品延长募集期的公告，如申万菱信乐融一年持有期混合、百佳百盛混合、工业中证500指数增强等。
提前结筹。
与发行失败和延期募集形成鲜明对比的是，几种基金产品提前结束募集。
据统计，截至6月10日，自5月以来，共有60只基金提前结束募集，其中债券基金和银行间存单基金是提前结束发行的主要力量。共有10种股权产品，包括指数基金、股票基金和部分股权混合基金。在今年股权产品发行冰点的背景下，这类产品的提前结算引起了市场的关注。
统计数据显示，广发价值试点一年自5月6日起募集，原定于6月6日至5月27日，为部分股票混合基金，股票投资占60%-95%。大成三年持有自3月17日起募集，原截止日期为6月16日，然后提前至6月2日。它也是部分股票混合基金，股票投资占60%-95%。瑞达战略优化从5月12日开始募集，原截止日期为5月26日，然后提前至5月13日。此外，提前结束募集的基金还包括上海浦东银行盛中证光伏产业ETF、中国银行远见增长、金元顺安产业选择、博时平衡回报等。
总体而言，上述提前结束募集的基金发行规模多为2亿-3亿元，瑞达战略优先作为发起基金发行规模仅为0.1亿元。
记者从公开发行基金销售人员那里了解到，目前的基金销售情况比上一季度有所改善，但基金公司、基金经理知名度和产品类型存在差异，大公司在渠道安排和销售强度方面明显优于中小公司。
在业内人士看来，虽然产品提前结算，但并不意味着股权基金发行迎来了升温的拐点。从发行规模来看，大部分基金刚刚过了设立门槛，说明在弱势市场环境下，大部分基金公司并没有恋战，而是采取了快速决策的模式，不排除底部区间抢反弹。
布局良机。
在基金发行分化的背景下，一些公募机构认为，疫情缓解，经济稳定复苏，或迎接结构性市场，是基金配置的良机。
中欧基金认为，市场反复波动的过程可能是提前配置下半年市场的好时机。由于刺激政策实施的最确定的起点往往来自投资方，因为它对中国经济的提振作用最为明显。
西部利德基金公开发行股权投资部总经理何琦表示，俄乌军事冲突逐渐从黑天鹅演变为灰犀牛后，今年主要市场矛盾从稳定增长转变为稳定增长与通胀并行；其次，由于上海疫情拐点和稳定增长政策的努力，5月份以来a股的总体趋势是反转而不是反弹，其表现特点是市场普遍上涨，前期下跌较大的集团股更具弹性。6月以后，周期性股票可能再次迎来配置机会，高端制造业和科技板块的结构性机会相对持久；最后，国内经济稳定复苏后，市场风格可能会发生很大变化，以元宇宙为代表的科技增长板块有望迎来市场。
摩根士丹利华信基金认为，政策效果逐渐显现，预计将提高利润预期和风险偏好。随着全国疫情防控形势的改善，企业生产、项目开工加快，经济形势趋于改善，上市公司盈利预期也有望上升。当经济预期稳定时，市场风险偏好将进一步回升，以缓解利率上升带来的压力。在行业机遇方面，为了实现年度经济增长目标，政策可能继续在新旧基础设施和房地产领域努力，光伏风电储能、建材、家居等相关产业链有望受益；随着线下消费场景的自由化，从食品饮料到餐饮旅游的可选消费也有望逐步修复。