【摘要】 私募选股态度积极 锚定高景气与确定性
自4月底以来，a股市场的反弹持续了一个多月。在股指持续波动和反弹的背景下，不同股票的表现非常不同。
《中国证券报》记者最近从多家主要私募股权机构了解到，他们仍以线上或线下的方式继续对上市公司进行高频调查，更多地反映了对成长型股票和中小型市值企业的关注。与此同时，许多接受采访的私募股权继续坚持或加强原始股票选择维度，但也扩大了投资愿景的新方向。
对上市公司进行高频调查。
自5月份以来，我国上市公司的研究工作受到了疫情的影响。除了我区上市公司不影响现场沟通和产业链调查外，其他都成为了在线研究。然而，我们对上市公司的研究节奏和频率并没有改变。总部位于长三角地区，近两年业绩良好的中型私募股权机构负责人。
据《中国证券报》记者介绍，自5月份以来，私募股权机构对上市公司的研究一方面更倾向于行业平衡，另一方面特别考虑和客观扣除疫情因素对行业研究员和基金经理的情绪影响，纠正沟通问题的结论，尽量保持客观。
自市场复苏以来，许多头部私募股权出于反弹的需求，加快了研究步伐，对于一些年内收益率尚未成为正式的数百亿私募股权。根据一家第三方机构的监测数据，截至6月7日，许多数百亿私募股权公司在一个多月内完成了40多项上市公司的研究。其中，淡水泉参与上市公司51次研究，高毅资产49次，盘京投资45次。
上海石峰资产有限公司100亿级私募股权董事长郭峰表示，受疫情影响，自第二季度以来，该机构主要通过在线会议参与上市公司的研究，涵盖了广泛的行业。最近，除了继续关注新能源、半导体、医药生物、消费等热门轨道外，还对煤炭、精细化工、建材、互联网等行业进行了调查。郭峰透露。
青利投资总经理苏雪晶告诉《中国证券报》，该机构最近主要涵盖了新能源、半导体、军工和经济稳定增长的相关方向。总体而言，公司的研究范围较大。
对标的基本面要求更严格。
一些迹象表明，头部私募股权机构在个股选择方面提出了更高的标准。总的来说，近年来买方机构推崇的高繁荣和确定性两个关键词，仍然是许多头部私募股权机构建立投资组合的主要考虑因素。
星石投资副总经理、首席研究官方雷表示：今年，美联储开始加息，缩表格周期，存在许多不确定性因素，本轮反弹市场估值全面上升的可能性相对较小。在这个阶段，我们可能对公司的基本面有更严格的要求，特别是对业绩确定性的要求将显著提高。此外，他还认为，未来个股投资的超额回报将更多地来自于强劲的基本面确定性或基本面反转。
上海一位100亿级私募股权负责人告诉《中国证券报》，经过5月份的全面修复，6月份a股市场的表现可能会更加纠结。从疫情防控、海外市场、中国经济基本面等方面来看，现阶段投资的纠结主要在于，一方面很难确定估值锚，另一方面又担心错过一定的产业趋势投资机会。总的来说，该机构认为市场可能处于底部。后续市场能否继续走强，需要边走边看，更倾向于密切跟踪高繁荣轨道上业绩持续高增长的公司。
新主线浮出水面。
数据显示，自5月以来，高毅资产、景林资产、淡水泉等知名100亿私募股权机构在公司研究中覆盖了大量的科技创新委员会，创业板市值相对较低，部分新兴产业公司的增长。以景林资产为例，截至6月9日，该机构自5月以来对该公司的29项研究中，科技创新委员会和创业板公司共15次。
郭峰表示，最近，领先的私募股权机构更关注创业板和科技创新板的股票。他认为，在目前阶段，具有较强科技属性的成长型股票往往更容易把握行业的新需求，叠加早期股价调整充分，更容易出现结构性投资机会。方磊说：由于早期调整范围相对较大，增长板内部细分领域的机会正在增加，相关投资的长期获胜率将显著提高。
此外，从投资的角度来看，一些领先的私募股权机构特别关注一些新的市场主线。苏雪晶表示，最近，青利资产重点研究和布局了国有企业和中央企业的改革方向。2021年，该机构发现，许多国有企业和中央企业在科研机构进行了改革。股权激励措施后，充满了新的活力。结合国有企业和中央企业在a股市场的长期估值水平，资本市场的认可度可能会继续提高。
目前，一些私募股权机构表示，他们将从经济周期的角度探索投资机会。丹毅投资执行合伙人兼投资总监朱梁表示，考虑到基本面等因素，将特别优先考虑与宏观经济相关性相对较小的软件、半导体和智能汽车供应链企业。郭峰表示，目前的流动性相对宽松，但短期经济增长势头仍存在不确定性。因此，在寻找新的投资机会时，我们也会考虑选择一些与宏观经济无关的行业。
上海100亿私募股权负责人强调，在整体市场反弹一个多月的背景下，挖掘强势股票的难度明显高于早期阶段。未来一段时间的结构性机会可能会从早期市场关注度较低的领域产生。