【摘要】 半夏投资创始人李蓓：从周期角度看好资源 市场可能仍震荡格局
今天，2022年新浪金融养老与基金研讨会暨基金嘉年华隆重开幕。蹲下来，预约十年！6月8日至6月10日，100位名人聚集在一起，分享资本市场、宏观、行业和战略的观点。
半夏投资创始人李贝参加新浪金融基金嘉年华，在新变化下，科学合理的资产配置和投资策略主题对话重阳投资董事长、首席经济学家王清、银行投资总裁、首席经济学家张志伟博士、投资总经理梁辉、江洪流总经理、投资决策委员会主席姜莫军。
半夏投资创始人李贝表示，虽然你可能对短期内的资源不乐观，但我对资源持乐观态度。从产能周期的角度来看，过去十年缺乏投资，资本支出不足。因此，从十年的角度来看，一方面，产能不足，另一方面，东南亚将承担中国的一些产业转移，加快城市化，其需求仍然可以。从长远来看，这种情况仍然很清楚。但大约一年后，我同意你的观点，比如美国对耐用消费品需求的下降，包括中国的房地产，将被拖累，现在处于高水平。因此，它的长度匹配。
目前看好的一些长期事情，要么面临未来一两年周期的压力，要么面临高估值和技术路径的不确定性，以及竞争格局的不确定性。但是我从4月底开始买指数。因为我可以看到，首先，市场超卖，每个人的风险偏好分阶段下降，流动性改善。比如央行至少在货币市场比较宽松，利率开始下降。在这种情况下，我愿意买指数。一方面，经过一段时间的反弹，我们看不到趋势基本面的改善，也看不到趋势经济的改善，只是从疫情的低谷到正常。然而，一些周期较长的东西，比如居民杠杆率下降，比如房地产的下滑，实际上并没有改变，我们目前看到的政策力度还不够，虽然我们已经有了更多的期待。因此，很有可能至少利润没有触底。扣除4月份疫情的低点，其实没有触底。
因此，我倾向于市场，这可能是一种冲击的模式。例如，现在你可以看到大宗商品也是一个非常尴尬的模式，供应中期会有增量，如一两年，但短期内有各种限制，如俄罗斯和乌克兰战争。今年非常有趣，无论是铜矿还是铁矿，今年上半年的供应明显低于预期，即矿山受到一定的干扰，交货不足，也构成了一定的干扰。但正常的期望会回来，只是一种干扰。所以，有很多不确定性。