【摘要】 私募公募齐上阵 S基金和基础设施REITs受青睐
近日，北京市政府发布了《北京市统筹疫情防控和稳定经济增长实施方案》(以下简称《方案》)，指出积极探索多元化金融服务模式，引导私募股权基金，风险投资机构加大对科技创新企业的融资支持力度。在提高投资项目落地效率方面，《方案》还明确将推动更多符合条件的基础设施领域房地产投资信托基金(REITS)项目发行上市。截至6月5日，已有公募机构表示，正在推动其保障性租赁住房相关项目的开展。
推动私募支持创新型企业发展。
北京市政府发布的计划指出，在支持创新企业发展方面，应加强对创新企业的融资支持。依托北京产权交易所，北京股权交易中心扩大并购等二级市场交易，支持金融机构加强与外部投资机构的合作，积极探索多元化的金融服务模式，引导私募股权基金，风险投资机构增加对科技创新企业的融资支持。
据了解，私募股权和风险投资份额的转让需要基金承担，市场称为S基金（Secondaryfund），由此形成的市场称为私募股权投资（PE）和风险投资（风险投资）二级市场。在私募股权投资（PE）领域，S基金是一种专门从投资者手中收购替代资产基金份额、投资组合或投资承诺的基金产品。S基金与传统私募股权基金的区别在于，传统基金直接收购企业股权，交易对象为企业；S基金从投资者手中收购企业股权或基金份额，交易对象为其他投资者。
早在2020年7月15日，国务院常务会议决定在区域股权市场开展股权投资和风险投资份额转让试点，明确区域股权市场私募股权和风险投资份额转让试点。直到2020年12月，中国证监会批准在北京股权交易中心开展股权投资和风险投资份额转让试点，北京已成为中国第一个获得股权投资和风险投资基金份额转让试点资格的地区。
回顾此前，中国证监会2022年2月发布的《关于第十三届全国人民代表大会第四次会议第8511号建议的答复》也提到，目前，北京正依托北京股权交易中心稳步推进私募股权和风险投资份额转让。从试点情况来看，私募股权转让模式的形成和作用仍需要大力探索。下一步，在北京试点工作成熟稳定运行后，中国证监会将及时研究其他地区私募股权和风险投资份额转让业务的可行性和必要性。
那么，S基金扩大并购后，对科技创新企业融资支持的积极意义是什么呢？中国（香港）金融衍生品投资研究所所长王红英认为，由于科技创新企业本身的专业性，第一阶段的投资者往往具有相关领域的专业知识，而不是科技人员对科技企业的产品和市场需求仍然存在一定的盲目性。因此，当初始股权投资基金退出时，有一定的时间测试相关企业的股权估值甚至市场化的稳定性。现阶段，S基金进入市场，无论相关人员是否真正了解科技企业的相关估值，也是一种合理的对价。在原基金退出的紧迫背景下，S基金甚至可以获得一些折扣原股权，对二级股市的流动性、估值和定价具有非常积极的价值和意义。
财经评论员郭石良还提到，支持科技创新企业的发展有利于提高企业的竞争力，创造良好的商业环境和创新意识，解决就业问题。因此，通过帮助科技创新企业的发展，可以提高国内科技创新企业的竞争力和吸引力，扩大资本投融资需求，帮助高质量的经济发展。
推动更多公募REITS项目上市。
值得一提的是，除了支持创新型企业的发展外，该计划还明确了一些内容，以提高投资项目的实施效率。其中，在基础设施建设方面，该计划提到，它将促进更合格的房地产投资信托基金（REITS）项目在基础设施领域的发行和上市。
根据沪深两大公开资料，自2021年6月首批9款公开发行REITS产品上市以来，共上市公开发行REITS产品12款，发展至今运行相对较好。据数据显示，截至6月2日，上述80%的公开发行REITS产品自成立以来收益率呈正增长，其中富国首家水务REIT成立以来收益率高达39.65%，领先其他产品。
就北京的公募机构而言，华夏基金、建信基金、中金基金、中航基金已成功发行公募REITS产品。此外，国金基金的相关产品正处于申报阶段。总的来说，华夏基金已经发行上市了两款公募REITS产品；中金基金还有一款已经上市的产品，已经提交了中金厦门安居经济适用房REIT的申请材料，并被上交所接受。
此外，北京的一些公开发行机构也直言不讳地表示，他们正在推广相关项目。建新基金表示，中国基础设施公开发行REITS仍处于试点阶段，稳步推进，及时总结，有利于中国公开发行REITS的长期健康发展。除了披露的项目外，全国各地还有许多公开发行REITS项目处于实施阶段，建新基金表示，也有一些项目在推广。为了更好地适应建设银行三大战略之一的住房租赁战略，建新基金表示，将重点关注经济适用房租赁领域。
王红英认为，公开发行REITS在经济稳定增长中起着至关重要的作用。首先，基础设施投资进一步振兴了金融资源，提高了基础设施投资效率，加快了资本周转。其次，由于公开发行REITS产品的风险低于股权基金，收入高于传统货币基金，产品的性能和收入也相对稳定，可以给投资者带来巨大的收入和更好的投资体验。因此，促进更多公开发行REITS产品的上市将在稳定经济和稳定增长方面发挥重要的支撑作用。