【摘要】 长盛基金郭堃：成长估值回落至底部区间 看好行业未来
自4月下旬见底以来，a股开始触底反弹。5月，三大指数集体红盘收盘，月涨幅超过3.5%，其中上证指数月涨幅4.57%，深成指和创业板指数月涨幅分别为4.59%和3.71%。投资者关注未来反弹能否继续？投资机会在哪里？
从各机构的角度来看，他们普遍对未来市场持相对乐观的态度。建议关注三条主线：大消费、新能源和半导体。兴业证券认为，今年下半年，风格将逐步回归以新半军（新能源、半导体、军工）为代表的科技创新，率先引领市场走出底部。
长盛基金副总经理郭坤最近也解读了市场投资机会。郭坤分析指出，与周期性产品相比，增长行业的未来仍然更加乐观。从估值的角度来看，经过4月底的调整，增长行业的估值已经下降到历史底部。如果稍微长一点，市场下跌的风险是有限的。很难判断股价是否会继续下跌，因为它受到海外和国内因素的影响太大，所以很难判断它是否是绝对的低点。从企业绩效增长的角度来看，第二季度是企业绩效的底部，预计从第三季度和第四季度开始逐月恢复。至于恢复到什么程度，它与整个疫情控制有关。
在这个过程中，一些行业的投资机会越来越多。从可能的机会来看，郭坤认为，新能源>军工>汽车零部件、TMT汽车电子或有机会，半导体估值可能不会达到更好的水平，医药略>TMT。郭坤进一步指出，新能源、军事成本性能相对较高，因为疫情对新能源和军事需求韧性的影响不会像消费品和其他行业那么大；供给侧的影响大多是一次性的，未来最终会恢复，因为新能源汽车电气化的趋势不会逆转。
郭坤曾指出，他的股票选择的底层价值观是成长。郭坤对增长有着广泛的定义。根据增长阶段，从下游需求强劲、竞争格局混乱的引入期，到竞争格局清晰、需求增长稳定的成熟期，都是他关注和跟踪的方向。从他过去的头寸可以看出，它主要是一个增长良好的行业领导者。例如，光伏、新能源汽车、安全、白酒领导者，以及汽车零部件、军工、新材料等领先的轨道公司。此外，即使是银行也选择了布局财富管理轨道的银行中的增长型股票。郭坤强调，对增长公司的理解和挖掘并不局限于某些轨道，希望在相对较低的估值中找到一批具有可持续增长能力的领先公司。
在过去的十年里，郭坤在不同行业有过研究和投资经验。他的研究领域涵盖了电力设备、新能源、家用电器、机械等行业。他善于以平衡的组合构建一个应对多变市场的市场。据统计，截至2022年5月31日，郭坤刚满两年的长盛同盛成长优化期间，回报率为66.86%，超过基准回报率为59.58%，居同类前1/10。
自6月6日起，郭坤年中新产品长盛巧妙研究精选混合型基金（A类01485/C类014886）即将全面发行。本基金是实践郭坤平衡增长投资理念的又一杰作。它仍然坚持研究创造价值的理念，充分发挥基金经理和公司投资研究团队的研究经验和研究成果。通过自上而下行业比较和自下而上精选股票的结合，采用基础分析和深入调查研究相结合的研究方法，选择最具竞争力和增长潜力的上市公司。