【摘要】 应对优质资产匮乏 债基发出“限购令”
随着许多股权基金开放限购，开门迎客，大量债券基金提高了认购门槛。数据显示，自5月份以来，100多只债券基金已经向投资者开放了限购模式，甚至将限购金额限制为10元。
业内人士透露，最近一些优秀的债券基金受到了基金的追捧。频繁发布限购令的原因是为了避免稀释投资者的收入，更好地应对债券市场的资产短缺问题。
限购多只债券基金。
最近，许多基金公司宣布暂停其债务基础的大规模认购业务。数据显示，截至5月30日，市场上已有1940只基金（A/C单独统计）暂停大规模认购，其中1780只债券基金（混合基金）1780只，占今年暂停大规模认购基金总数的91.75%。
近一个月来，100多只债券基金(A/C分开统计)宣布暂停大额限购或提高限购门槛，开启限购模式。
就限购金额而言，今年以来出现了1000万元、500万元、100万元、50万元、10万元等级。具体来说，在最近限购的债券基金中，限购1万元、5万元更多。
其中，不乏严格的限购令，如南旭元、南亨元、南聪元、南华元等中长期纯债基金宣布限购100元，而嘉实稳泽纯债、泰康润、两年定开，鹏华丰益三只基金单日限购10元。
至于暂停大规模认购的原因，大多数债务公告称，基金管理人限制购买，以防止大量资金在短期内迅速涌入稀释原持有人的收入，确保基金的顺利运行。
上海某中型基金公司内部人士。
记者透露，限额低至100元甚至10元，或表明该产品是公司的优秀产品，想要继续保持良好的回报性能，也可能是基金经理的主动选择，根据自己的投资策略控制匹配的管理规模。此外，基金的机构投资者比例相对较高，防止收入稀释也是严格限制购买的重要原因之一。
随之而来的是资产短缺。
在今年股市调整和银行金融净值转型的背景下，优质债务基础受到各类投资者的追捧，中短期信用债券最受欢迎，资产短缺现象日益加剧。
某基金公司市场部工作人员告诉。
记者，在资产短缺的背后，有环境影响和预期的干扰，本质上是由于投资者债务长期缩短造成的。短期内更多的资本涌入也会增加产品资产配置的压力。短期债务产品已成为资本的理想避风港，因为它们既具有流动性又具有回报性。在结构性资产短缺的背景下，市场对信用债券的需求强劲。此外，当中高回报率不能满足要求时，投资方信贷下沉的特点更加明显，下沉策略自然会得到充分利用。
需求方面的拥挤是资产短缺的关键，大多数机构仍处于欠配置状态。一位头部证券固定收益分析师表示，一级市场新发行债券认购热度上升，二级市场城市投资债券和工业债券交易热度近期处于较高水平，其中短期城市投资债券受到追捧。
招商证券报告称，自4月份以来，这一轮资产短缺的持续时间和强度已超过去年资产短缺的表现。差异如此之大的原因，一方面是利率环境的影响，另一方面反映了投资者对未来波动的担忧。除预期因素外，缩短投资者债务期限可能是主要限制。
性价比或提高信用债和可转债。
一些债券基金经理表示，在资产短缺和流动性宽松这两个前提条件被打破之前，短期内债券市场大幅调整的风险并不大。目前，短期债券的确定性通常优于长期债券。在维持广泛货币和逐步实施广泛信贷的过程中，信用债券和可转换债券的成本性能可能会逐渐提高。
中欧基金认为，市场已经纠正了之前对宽信贷斜率的估计，10年期国债利率在央行表示继续保持充足流动性的基础上大幅下降。随着复工复产的不断推进，从票据贴现和政府债券净融资的角度来看，利率下行存在诸多阻力。建议长期保持中立，杠杆率可在6月中旬前保持积极。
招商证券建议短期内以防御为主，尤其是负债端不稳定的账户。对于负债端稳定的账户，建议留有一定的位置，选择配置国家新区和地级市开发区的城市投资债券。这两个细分品种将是今年城市投资债券收入增长的核心工具，期限应控制在2年左右。