【摘要】 广发基金：释放积极信号 政策底进一步夯实
上周a股低开高走，波动性放大。对此，广发基金表示，国务院重磅会议再次发布稳定增长信号，政策底部进一步巩固。强劲的稳定增长信号有利于增强投资者的风险偏好，叠加工业生产和供应链的逐步修复，有望对市场形成有效支撑。
最近，国务院召开了全国稳定经济市场的电话会议，以促进一揽子政策措施的实施。广发基金宏观战略分析指出，这一轮政策组合可分为两类，一类是救助，包括减税、贷款延期、供应链保护等措施；另一类是稳定增长，包括汽车消费、房地产、基础设施等，其中汽车购置税减免是一个亮点，超出市场预期。更重要的政策包括：首先，财政政策继续努力，退税规模增加1400亿元，总规模2.64万亿元，重点支持制造业；其次，大部分供应链恢复政策已经出台，新增900亿元卡车贷款支持供应链恢复；刺激国内需求，部分乘用车购置税分阶段减免600亿元，主要支持燃料汽车消费，预计将有效推动汽车消费。
4月份，中国经济受疫情影响，需求面临较大下行压力。其中，国内制造业受到大宗商品价格上涨和停产的影响，估值大幅收缩。近日，上海新增确诊病例数量大幅下降，北京近期也实现了社会清算。预计疫情负面影响将逐步缓解，制造业预计将逐步推进复工复产。
广发基金表示，总体而言，不必担心稳定增长政策低于预期。随着疫情的逐步缓解，预计未来将出台更多扩张性政策。强劲的稳定增长信号有利于增强投资者的风险偏好，叠加工业生产和供应链的逐步修复，预计将对市场形成有效支撑。
在行业方面，随着未来房地产稳定和复工复产的推进，本轮疫情影响最大的制造业板块(电信、电子、汽车零部件等)有望在估值修复后迎来盈利修复；此外，目前经济增长压力依然存在，需要进一步努力稳定增长。在稳定增长政策的过程中，基础设施链和房地产链也值得关注。