【摘要】 内地与香港互联互通机制扩容 A股再引ETF“活水”
2022年5月27日，中国证监会与香港证监会联合宣布，为进一步深化内地与香港股市的互联互通，促进两地资本市场的共同发展，原则上同意两地交易所将合格的交易型开放式基金(交易所交易基金)(以下简称ETF)纳入互联互通。
据悉，上海证券交易所、深圳证券交易所、香港证券交易所、中国证券交易所、香港中央结算有限公司已于2021年12月就ETF纳入互联互通总体规划达成共识。中国证监会表示，自联合公告发布之日起至正式实施，准备时间约为2个月，正式实施时间将另行公布。
香港证券交易所集团行政总裁欧冠盛表示，ETF的纳入是互联机制升级的又一标志性成果。ETF纳入互联目标可以满足市场各方对互联的更高要求，为内地和香港市场创造双赢局面，促进两地市场的可持续发展。期待继续与内地合作伙伴和市场各方合作，推动两地市场互联机制的不断升级。
ETF纳入互联互通。
5月27日，中国证监会就《关于交易型开放式基金纳入互联互通安排的公告》(以下简称《公告》)征求公众意见。公告主要包括五条:
首先，明确将互联互通机制扩展到交易开放式基金。内地和香港投资者可以在当地证券公司或经纪人范围内买卖对方交易所上市的股票和交易开放式基金的基金份额。
二是明确相关制度安排，参照股票互联互通。交易开放式基金纳入互联互通交易、登记结算安排、投资者适宜性、跨境监管合作等事项，参照《互联互通若干规定》执行。此外，很明显，海外投资者通过互联互通投资国内交易开放式基金不适用《互联互通若干规定》第十二条。
三是明确投资者识别码安排。交易型开放式基金适用于北方投资者识别码系统和南方投资者识别码系统。
第四，明确证券公司和公开发行基金经理的相关要求。证券公司、公开募集证券投资基金的基金经理应当遵守有关法律法规的要求，参照《证券基金经营机构参与内地与香港证券市场交易互联指引》、《证券基金经营机构使用香港证券投资咨询服务暂行规定》等有关规定。
第五，明确业务实施细则的相关安排。要求上海证券交易所、深圳证券交易所和中国分别制定或修改相关业务规则，并报中国证监会批准。
中国证监会报告称，ETF纳入互联互通后，内地和香港投资者可以在当地证券公司或经纪人范围内交易对方交易所上市的股票和ETF基金份额。ETF纳入基于股票互联互通的基础设施连接。主要系统安排参照股票互联互通，遵循两地现行的基金运营、交易结算法律法规和运营模式。内地和香港投资者只能通过互联互通机制在二级市场进行交易，不允许认购和赎回。ETF投资金额与股票投资金额统计管理。
至此，ETF的纳入，继沪深股市与香港股市、内地与香港债券、粤港澳大湾区银行间跨境理财后，再次扩大了中国内地与香港证券的互联机制。
交易所明确ETF互联标准。
5月27日，沪深交易所就ETF纳入互联互通标的相关规则征求公众意见。
根据通知，在现有沪深港通机制的基础上，内地和香港市场股票ETF将满足一定条件，纳入互联互通目标范围。纳入标准的具体标准是内地市场ETF过去6个月日均资产达到15亿元，成分证券主要是沪深股票；香港市场ETF过去6个月日均资产达到17亿港元，成分证券主要是香港股票，不包括合成ETF、杠杆和反向产品。纳入目标的ETF必须满足上市6个月、发布目标指数一年的要求。
原则上，目标ETF每六个月调整一次。在交易机制、日限额控制、投资者适宜性管理、监管合作、清算交付、风险控制安排等方面，与沪深港通现有的股票机制基本相同，仅限于二级市场交易。
沪深证券交易所表示，ETF纳入沪港证券交易所的目标，是贯彻落实中央经济工作会议和国务院金融委员会特别会议精神的重要措施，也是继续深化改革、促进高水平对外开放的又一重要突破。下一步，我们将做好扎实有序的业务和技术准备，确保ETF的顺利实施，积极创造有利于中长期资本市场的市场环境，继续促进大陆和香港资本市场的深度整合，确保资本市场的健康稳定发展。
根据香港证券交易所的通知，在ETF北向通中，如果合格的ETF在随后的定期调整和调查中满足以下任何条件，它将被暂停买卖：首先，ETF近六个月的日均资产规模低于10亿元。第二，在跟踪的目标指数中，上海证券交易所和深圳证券交易所上市股票的权重比例低于85%，或者上海证券交易所和深圳证券交易所的权重比例低于70%。第三，跟踪目标指数及其编制方案符合以下任何条件：宽基股票指数单一成分权重超过30%；非宽基股票指数成分数不足30只；单一成分证券权重超过15%，或前五大成分证券权重总比例超过60%；或者最近一年的日均交易金额在其证券交易所上市股票的前80%，其权重总比例低于90%。
中金公司（601995）认为，互联网扩展到ETF产品，将进一步促进海外投资者A股、香港股票等产品对内地投资者开放，也将对市场产生积极深远的影响，直接有利于A股和香港资产经理、经纪和交易所。
数据显示，截至5月27日，北行基金净买入累计为667.91亿元。沪深港通开通以来，北行基金净买入总额达到1.61万亿元。其中，沪股通净买入8359.07亿元，深股通净买入7765.96亿元。