【摘要】 南京第一支S基金诞生 10亿元
第一个S基金来到南京。
投资界-解码LP了解到，近日，南京首家市区联动运营S基金紫金建业S基金在金鱼嘴基金大厦举行签约仪式。
据报道，紫金建业S基金由南京创新投资集团和建业高投资集团共同发起，总规模10亿元，主要投资者包括南钢股份（600282）。东南基金。盛景嘉诚。天心投资等。市场化S基金将针对私募股权投资基金股票的交易机会，投资优质基金的二手股票，探索政府指导基金的退出路径。
规模10亿元的南京首只市场化S基金。
这是南京开辟政府引导基金退出路径的主要尝试。
早在2019年，建业区就与紫金投资集团签署了战略合作协议，双方就金融集聚、载体建设、金融服务等方面进行了深入合作，为重要金融中心核心集群的高质量建设提供了有力支持。
这一次，南京创新投资集团和建业高投资集团联合发起紫金建业S基金，是南京重要金融中心建设过程中的又一标志性事件。
南京创新投资集团作为参与者之一，是紫金投资集团投资业务部门的旗舰，作为国家创新城市建设的重要起点，风险投资集团和领导机构建立了105个总规模超过1300亿元的子基金，直接投资和子基金投资项目930多个，其中近90个已上市或会议，形成了政府指导。市场运作。基金投资和风险投资的新形势。
从意义上说，市场化S基金的建立将有助于加快建业区完善金融市场体系，进一步畅通政府引导基金退出路径，通过S基金市场化基金股票交易功能，为国有投资基金股票提供标准化、高效、专业的退出方式。市场化S基金的建立也是南京创新投资集团实施政策业务和市场化业务的双轮驱动战略。全面推进P+S+D核心投资战略的重要措施。
为什么要在南京建业区着陆？建业区作为江苏省金融业集群最高的地区之一，是南京建设重要金融中心的核心集群。自今年年初以来，已登陆交通银行国际QFLP基金，并与建新（北京）投资基金管理公司合作成立了建业区第二产业母基金——南京建业建新立业产业投资基金。其中，后者将重点支持金融技术、数字经济、人工智能、智能城市、大健康、智能制造、碳中和等领域的优质子基金和项目。
据了解，南京市建邺区致力于建设东部地区的金融服务中心。2021年，金融业增加值居全市第一，金融机构1000多家。股权投资机构近1000家，备案基金管理机构数量和管理基金规模居南京第一。
金鱼嘴基金街区位于建业高新区核心区，成立于2019年7月，是江苏省首个基金街区。据媒体报道，该街区已聚集了800多家股权投资机构，包括源资本、易达资本、普洛斯隐山资本、招商国际等知名VC/PE。
S基金开辟了政府引导基金退出的道路。
中国S基金进入了什么阶段？
简单梳理一下，今年4月，投资界-解码LP从北京通州区获悉，北京科技创新接力私募股权基金管理公司(以下简称接力基金管理公司)正式注册登陆城市副中心运河商务区，目标交易规模200亿元。值得注意的是，该基金还将申请北京QFLP(合格海外有限合伙人)的许可证。
数据显示，接力基金管理公司由北京市地方金融监督管理局联合发起，由中国科学院投资的国家科和发起，专注于科技创新产业和S市场。
去年7月，由纽尔利资本发起的苏州纽尔利新策股权投资S基金成立。多方资本共同参与成立，将从提高流动性、挖掘股票价值、提高资产质量和效率的角度，构建完善的定价体系和多元化的交易模式，帮助苏州成为全国S基金交易的新高地。
此前，2021年6月中旬，《海南省以非凡手段打赢科技创新翻身三年行动计划(2021-2023年)》发布，其中提到鼓励参与政府投资基金的股东或其他投资者依法购买政府所持基金的股权或份额。
此外，去年5月底，齐鑫产融S基金成立，这是中国第一个由地级市发起设立的S基金。其目标是为山东淄博设立的各类投资基金和投资淄博的股权投资机构提供流动性，在一定程度上缓解了融资难、投资难、退出难的问题。同时，淄博还将推动区域股权交易市场齐鲁股权交易中心探索建立私募股权二级市场交易所。
可以看出，除了北京和上海，苏州、青岛、淄博、广州、三亚等国内许多城市都将试点私募股权二级市场转让平台作为政策的重点之一。
为什么S基金经常发力？受新冠肺炎疫情和地缘政治的影响，从目前中国LP市场的投资结构来看，政府引导基金已经成为VC/PE背后的重要投资者之一。数据显示，2014-2016年，中国政府引导基金总规模呈井喷式增长。按时间计算，政府引导基金迎来第一轮退出期。
由于政府引导基金投资支持多个子基金，S基金可能成为IPO并购退出的重要退出方式。S基金的建立也来自于强劲的市场需求。通过研究，清科发现，二手股票交易的强劲需求主要来自三个方面：
1.面对存续到期但短期难以清算的高龄基金；
2.第一批政府指导基金投资的子基金；
3.VC/PE基金以嵌套和期限错配的形式投资投资VC/PE基金。
由于流动性需求、政府资金回报需求、合规退出需求，上述三者需要从市场上寻求基金份额转让接受人。
例如，当基金到期时，目标企业尚未上市或并购，基金认为目标企业资产良好，基金不能按时退出，因此基金将包装良好的项目资产，以S基金的形式寻找新买家，以取代指导基金的份额。因此，指导基金可以退出，然后投资新基金，通过资金的流动性。
从宏观环境的角度来看，中国S基金的交易员并不活跃。部分原因是S基金对软件、硬件条件和整个行业的认知要求相对较高，而第三方中介、交易所等支持体系不完善，估值、定价等关键交易环节尚未开放。但总的来说，S基金是未来增长的市场。