【摘要】 融通医疗保健基金经理蒋秀蕾：医药估值性价比凸显
自去年下半年以来，制药股经历了重大调整，制药行业的未来表现备受关注。为此，融通基金股权投资部总经理、融通医疗保健基金经理姜秀蕾分析，制药行业的估值成本表现突出，值得长期投资。
蒋秀蕾分析，从交易层面来看，医药行业从2021年7月开始下跌近10个月，中证医药指数下跌40%以上，目前市盈率25倍，低于中位数34倍，回到2018年底；此外，根据公开发行基金第一季度报告的数据，公开发行基金对医药的持仓也处于近十年的低点。扣除主动医药基金和指数基金后，目前约7%处于极低配置水平。
从基本面来看，蒋秀蕾表示，从短期维度来看，动态清零是我们坚持的疫情防控总方针，医药行业将有明显的相对效益。相关分支轨道将在未来很长一段时间内继续受益，如新冠肺炎小分子药物、国内新冠肺炎疫苗、检验检测产品、相关医疗设备及耗材等。
姜秀蕾认为，医药行业的地位得到了提高，中长期政策得到了大力支持。医疗地位显著提高。在创新药物和CXO方面，许多部门出台了鼓励创新的政策，加快新药的审批效率和上市速度，并将更多的新药纳入医疗保险。同时，资本市场也为创新型企业的融资和发展提供了有利条件；在中医方面，中医五年规划提出，到2025年，中医健康服务能力显著提高，中医优质发展政策和体系进一步完善，中医振兴发展取得积极成果。
从长远来看，蒋秀蕾表示，随着人口老龄化的加剧，医药行业的刚性需求越来越大。历史数据显示，80%的医疗费用发生在退休后。未来十年，中国人口第二次生育高峰将老龄化。
谈到市场前景，蒋秀蕾还说：短、中、长期趋势都在，未来以结构性市场为主，高景气度赛道，龙头公司机会更多。