【摘要】 朱雀基金梁跃军：市场处于底部区域 抱紧优质公司筹码
今年以来，在俄乌冲突、疫情、美联储加息等多种负面因素的共鸣下，a股主要指数全线下跌。朱雀基金总经理梁跃军表示，a股在4月中下旬迅速下跌，由各种因素组成，包括疫情在全国各地陆续出现，市场担忧将对经济增长产生更广泛的影响。前期人民币积累了更多的贬值压力，包括出口可能高位下跌、中美利差倒挂带来的资本外流压力。在疫情可能进一步影响出口订单和贸易物流的影响下，人民币集中释放贬值压力，近期持续走弱。美联储海外加息，俄乌冲突也加剧了投资者对市场的担忧。
梁跃军认为，市场对宏观政策的担忧受到制约，但中国已进入经济结构快速转型期。过去经济周期的起伏逐渐被高质量发展所取代，应更加重视结构性政策。内部和外部超出预期的影响给结构转型带来了压力，但这并不意味着高质量发展的路线将发生变化，而是将更多的重点集中在促进增长和变高端制造业保持高繁荣，疫情对生产的影响毕竟是短期干扰。资产价格逐渐计入疫情对经济增长的影响，市场已进入底部。
梁跃军观察到，为了控制风险，一些投资者赎回了股权投资头寸，这也在一定程度上引发了市场情绪的发泄。当情绪最极端时，它往往对应于市场的底部。从股票和债券的成本表现来看，股权风险溢价接近2020年3月的极端水平。市场交易的相应周转率接近历史低点，日交易量萎缩至8000亿元左右，反映了投资者的观望心态，市场处于极端超卖状态。
梁跃军说:市场往往领先于经济。我们对经济增长并不悲观。虽然疫情作为外生变量难以预测，但稳定经济增长是根本。我们相信未来政策工具箱会更大。
至于未来的关注方向，梁跃军仍然坚持双碳领域作为高质量发展方向的深入布局，因为双碳领域在短期和中长期都有预期的需求增长。在极端的市场环境下，我们更关注产业链中投资目标的竞争力。如果这些都没有改变，短期的下降将增强我们对持股的信心，并持有高质量的公司芯片。