【摘要】 两大国家队母基金开启新一批子基金遴选，哪类GP受青睐
近日，我国两大国家队母基金——357.5亿元规模的国家中小企业发展基金和885亿元规模的国家绿色发展基金，双双开启新一批子基金遴选。其中，国家中小企业发展基金与上批遴选标准类似，优先支持子基金设立在中西部地区，而国家绿色发展基金遴选标准显然侧重绿色股权投资机构。国家中小企业发展基金青睐中西部子基金
4月29日，国家中小企业发展基金官网发布第四批子基金管理机构遴选公告，标志着这只规模357.5亿元的国家级母基金再度出手。根据公告，国家中小企业发展基金拟投资的第四批子基金包括新发起设立的子基金和以增资入伙方式参股已设立的基金两种形式，对单只子基金的认缴出资规模原则上不低于3亿元，认缴出资比例原则上不超过子基金总规模的30%。
值得一提的是，国家中小企业发展基金此次仍然青睐中西部子基金，遴选公告中明确指出，优先支持（子基金）在中西部地区注册设立。
这并非国家中小企业发展基金首次提出支持中西部发展股权机构的概念。早在2021年8月份，第三批子基金遴选公告就提出“优先支持（子基金）在中西部地区注册设立”的策略。
记者注意到，国家中小企业发展基金第三批子基金中已有基金签约落地中西部地区。今年2月25日，国家中小企业发展基金发布消息称，已完成第三批第二只子基金签约工作，基金名称为中小企业发展基金蓝驰（重庆）私募股权投资合伙企业（有限合伙），注册地重庆，管理机构为嘉兴蓝驰投资管理有限公司，认缴规模16.7亿元，主要投向硬科技、企业服务、医疗健康等领域的中小企业。
作为中央财政直接出资的专门支持中小企业发展的国家母基金，国家中小企业发展基金2020年成立以来即频频出手，通过设立子基金的形式，助力中小企业发展。截至2022年2月底，国家中小企业发展基金已设立22只子基金，认缴总规模超630亿元，母基金认缴出资约170亿元，子基金累计完成投资项目超730个，累计投资金额超过260亿元。
中小企业数量巨大，分布广泛，天然存在规模小、抗风险能力差、发展不确定性强等特点，“投早投小投创新”意味着投资相对风险大、回报期长，但是以创业投资或股权投资为代表的风险投资并不是放大风险做投资，而是控制风险做投资。
国家中小企业发展基金有限公司董事长马向晖今年1月24日曾表示，国家中小企业发展基金有限公司遴选出在“投早投小投创新”方面专业能力强、业绩优秀的管理机构，依托他们的专业优势和规范化运营，从而降低对初创期中小企业的投资风险，用市场化手段实现政策目标和投资效益的有机统一，推动国家中小企业发展基金实现长期、稳定和可持续发展。
当时，马向晖透露，国家中小企业发展基金今年要开展第四批和第五批子基金管理机构的公开遴选，待第四批完成设立后，基金总规模就能达到1000亿元。如今，随着第四批子基金管理机构遴选公告发布，意味着国家中小企业发展基金距离1000亿元的总规模越来越近了。
国家绿色发展基金疫情期间线上遴选子基金
继2021年底发起国内市场上规模最大的碳中和主题基金后，规模达885亿元的国家绿色发展基金在疫情期间又有新进展。近期有消息称，国家绿色发展基金对数只候选子基金进行了线上路演与比选，子基金投资方向包括节能环保、能源资源节约利用、绿色交通、清洁能源等相关行业领域。
4月27日，国家绿色发展基金会同中国能源研究会可再生能源专业委员会、中国循环经济协会可再生能源专业委员会，线上举办光伏行业绿色投资专题交流会。国家绿色发展基金总经理张荣庆表示，光伏行业是绿色基金重点关注的投资领域之一，希望通过绿色基金国家级投资运作平台，汇聚业内各界资源，建立常态化的沟通交流机制，进一步打造联系紧密、良性循环的投资生态圈。
今年3月，宝武绿碳私募投资基金（上海）合伙企业（有限合伙）成立，总规模500亿元，首期100亿元，是国内市场上规模最大的碳中和主题基金，其中国家绿色发展基金出资10亿元。
中国人民大学生态金融研究中心副主任、环境学院教授蓝虹此前发文称，国家绿色发展基金通过参股的方式，积极投资我国绿色基金，将会极大地推动我国绿色股权投资发展，从而在一定程度上缓解我国绿色金融发展中面临的股权投资不足问题。
除投资子基金外，国家绿色发展基金还参与绿色项目投资。近日，国家绿色发展基金与三峡集团下属长江环保集团及长江环保集团上游有限公司签署了《投资合作协议》，出资在长江上游的重庆、四川、云南、贵州等省市开展水环境综合治理。去年，国家绿色发展基金已出资近1.8亿元参与建设云南大理市洱海流域湖滨缓冲带生态修复与湿地建设工程项目。
“国家绿色发展基金的资金来源结构，决定了它和一般的纯商业化的基金运作显著不同。这一基金通过参与市场绿色基金，可有效发挥中央财政资金的杠杆效应、乘数效应以及导向作用，引导市场绿色资金更多、更精准地投向国家最需求的生态环保核心项目。”蓝虹说，比如，可通过投资或者组建专门的绿色担保基金，有效解决一些风险过高的生态环保项目担保难题，从而引导各种社会资金支持生态环保项目发展。
国家绿色发展基金由中央财政和长江经济带沿线的11个省市地方财政共同出资，同时也吸引社会资本参与，基金在首期存续期间主要投向长江经济带沿线上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南等11省市。同时适当安排其他区域的项目，探索可复制可推广经验。