【摘要】 高质量发展奋楫扬帆 公募基金行业驶向“星辰大海”
4月26日晚，事关公募基金行业发展的重磅文件出炉。中国证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，强调强化长效激励约束机制，限制“风格漂移”与“高换手率”，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式，提高中长期资金占比，着力提高投资者获得感等。业内人士认为，《意见》详实且具有操作性，有利于为实体经济提供长期发展资金，优化宏观资源配置，支持国家战略发展。
公募基金行业正高举“高质量发展”大旗，驶向资产管理行业的“星辰大海”。
调整优化牌照制度
截至2022年3月末，我国公募基金行业有152家公募基金管理人，包括138家基金公司和14家取得公募基金管理资格的资管机构，合计管理规模超32万亿元。
进一步发挥公募基金在资本市场改革发展稳定中的作用，需要积极培育专业的资产管理机构，提高专业能力适配性。《意见》提出，要支持差异化发展，促进形成综合性大型财富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展、良性竞争的行业生态。支持公募主业突出、合规运营稳健、专业能力适配的基金管理公司设立子公司，专门从事公募REITs、股权投资、基金投资顾问、养老金融服务等业务，提升综合财富管理能力。
业内人士认为，基金公司应“专业化发展”，走特色化、差异化发展道路，立足自身所长不断丰富产品类型，减少同质化竞争造成的资源浪费，优化资源配置，形成发展合力。
《意见》明确，壮大公募基金管理人队伍，积极推进商业银行、保险机构、证券公司等优质金融机构依法设立基金管理公司。调整优化公募基金牌照制度，适度放宽同一主体下公募牌照数量限制，支持证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资产管理机构依法申请公募基金牌照，从事公募基金管理业务。
上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示，《意见》明确公募行业高质量发展的要求，做优、做强、做大公募行业，提升专业能力，发挥专业优势，通过募集和定价，服务好大众、资本市场、国家战略。有利于为实体经济提供长期发展资金，优化宏观资源配置。
弱化规模排名 限制短线交易
最近几年，市场发生的变化正深刻地影响着基金投资者、渠道销售机构、基金经理等投资与决策的行为。在资金端，销售机构和终端客户热衷于“流量”，什么基金关注度高就买什么；在投资端，出现了一些基金经理投资极端化、集中化的趋势，重仓押注某一板块，违背了均衡配置、分散风险的投资组合管理基本原则；在产品端，市场上出现了大量的主题基金或行业基金。
正如汇添富基金总经理张晖所言：“某些基金经理热衷博取短期业绩排名，规模快速做大的‘成名’故事。”规模就是一切和押注式投资的错误理念，是公募基金需要直面的新问题。
《意见》表示，督促基金管理人建立健全覆盖经营管理层和基金经理等核心员工的长期考核机制，将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。此外，严禁短期激励和过度激励行为，积极推动有关部门放宽国有基金管理公司员工持股政策限制。
《意见》强调，要完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力的积累与传承，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。在引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，采取有效监管措施限制“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场稳定器和压舱石的功能作用。
“《意见》肯定了公募基金行业过去20多年取得的成绩，也提出了需要改进的地方。进一步强化基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，对行业的长期健康发展具有切实的指导意义。”嘉实基金总经理经雷表示。
提高中长期资金占比
随着权益类基金的大爆发，作为专业的机构投资者，公募基金行业为广大基金投资者带来长期良好的投资回报，通过传播价值投资和长期投资理念，提升投资者教育水平，努力改善“基金赚钱基民不赚钱”的现象，真正承担起普惠金融的责任和使命。
数据显示，截至2022年3月底，公募基金投资者人数达5.41亿，权益类基金投资者人数1.85亿。基金管理公司管理各类养老金资产近4万亿元，养老金投资管理市场份额超50%。1998年以来公募基金累计分红3.96万亿元，近三个会计年度公募基金平均年化收益率17.19%。
《意见》明确提出，要着力提高投资者获得感。基金管理人与基金销售机构应当牢固树立以投资者利益为核心的营销理念，强化投资者适当性管理，践行“逆向销售”，积极拓展持续营销，创新投资者陪伴方式，加大投资者保护力度。有序发展基金投顾业务，逐步扭转“重投轻顾”展业倾向，提升投资者“精准画像”能力，着力发挥顾问引导作用。全面强化投资者教育工作，科学搭建投教工作评估体系。进一步发挥基金评价机构评价引领作用，引导投资者关注长期投资业绩、价值投资、理性投资，避免“盲目跟风追热点”。
在普惠责任方面，公募基金除了为居民做好大类资产配置，利用专业能力履行社会责任，还在助力多层次养老保障体系建设方面取得了积极的成果。《意见》指出，提高中长期资金占比，做好个人养老金投资公募基金政策落地工作，支持更多优秀公募基金管理人参与养老金管理。
在富国基金总经理陈戈看来，首先，公募基金行业应进一步推动适合个人养老金投资的产品创新，可以在投资范围、投资类型、定投和分红机制等方面进一步优化适合个人养老金的产品设计；其次，公募基金行业应发挥自身在权益投研上的优势，帮助个人养老金实现长期的保值增值，在践行投资者教育的过程中增强个人养老理财意识。