【摘要】 上投摩根成长先锋混合基金经理倪权生：压力因素渐消解 市场环境有望逐步向好
摩根增长先锋混合基金经理倪全生告诉《证券日报》，虽然市场正处于许多负面因素叠加的时间点，但这并不正常。展望未来，发生更极端事件的可能性并不高。降低存款准备金率后，市场压力的因素将逐渐消除，市场环境预计将逐渐改善。
从基本面来看，中国宏观经济仍在稳步改善。2022年第一季度GDP同比增长4.8%，快于2021年第四季度4%。此外，目前的产业政策也发生了一些积极的变化。以房地产行业为例，许多城市已经逐步放开了投融资和限购政策，这些都是有利于资本市场的因素。倪全生认为，从去年年底到现在，市场实际上处于释放流动性的周期。在央行下调存款准备金率的后续过程中，流动性对市场的提振值得期待。
展望未来，倪全生对下游需求相对强劲的制造业持乐观态度。原因是这类制造公司和其他行业公司的区别在于，如果疫情缓解后订单需求还在，产能可以适当加快。因此，在后疫情时代，由于下游需求相对较好，制造公司有机会实现强劲的业绩弹性。此外，半导体、军工等行业未来仍有良好的增长空间。
倪全生强调，从整个市场的角度来看，当前分位数（指数与无风险利率的比率）的标准差异小于两倍。上一次，这种极端价值仍处于2018年市场底部。从周期理论的角度来看，当市场估值、流动性和情绪处于冰点时，通常更适合增加基金持有的时间点。当然，如果投资者仍然担心，他们不妨采取基金固定投资的方式。