【摘要】 新能源汽车维持高配！一季度电新股基金持仓占比同比增9 59Pcts
民生证券发布一季度电新行业基金持仓分析称，电新持仓稳于高位。数据显示，Q1电新股基金持仓占比为20.86%，环比+2.19Pcts，同比+9.59Pcts；电新股市值在A股总市值的比重为10.14%，环比-1.1Pcts，同比+2.42Pcts。相较于电新行业市值占A股总市值的比重，电新股持仓仍稳定维持在超配水平。分板块来看，新能源发电持仓占比从2021Q4的6.09%上升至2022Q1的6.80%；新能源汽车基本维持上季度的高配置水平，从10.58%上升至12.69%；电力设备与工控板块从2.11%小幅下降至1.41%。此外，民生证券认为，行业短期调整，但仍处于超配水平，看好龙头公司。从持仓市值前十的公司来看，宁德时代（300750）(300750.SZ)、隆基股份（601012）(601012.SH)仍为电新板块前二重仓股。集中度方面，Q1的集中度有所提高，TOP20持仓市值占电新总基金持仓市值的78.68%，环比+5.51Pcts。民生证券表示，2022年以来受到宏观市场因素及供应链价格博弈因素扰动，电新板块出现一定调整，板块整体持仓市值环比下降，但比重仍处于高位。从加减仓排名情况来看，行业龙头公司持股总市值环比虽回落，但仍处于领先地位。
新能源车方面，Q1新能车销量高增，累计销量125.7万辆，同比增长138.6%。上游原材料端，随着二三季度上游产能释放，民生证券预计碳酸锂价格将逐步回调，中游电池/材料盈利能力有望改善，维持对国内新能车2022年销量550万辆、同比+59%的判断。
新能源发电方面，光伏：预计进入下半年，产业链价格中枢下调，需求环比加速是趋势，维持对2022年全球新增光伏装机230GW以上的判断。风电：Q1风电新增装机7.9GW、新增招标15.8GW，成长确定性强；经济性方面，陆风基本已实现平价，海上风电平价节奏加快，行业有望熨平周期、成长性持续强化。
电力设备与工控方面，“十四五”电网投资规模较“十三五”增幅较大，“双高”背景下特高压、数字化&智能化改造等主线较为突出，低压电器需求有望提升&国产化替代加速。工控受疫情、大宗商品价格普涨等因素影响，短期内下游部分需求受到抑制，中长期成长逻辑稳健。