【摘要】 上投摩根基金：二季度市场有望企稳 成长标的机会显现
今年第一季度，海外地缘冲突和新一轮国内疫情引发了一系列超出预期的事件，但也导致了a股市场的持续冲击，许多投资者感到困惑。上海投资摩根基金指出，未来市场指数下跌空间可能有限，蓝筹股安全性强，成长型股票也可能稳定。展望未来，在国内宏观经济稳定后，成长型股票很可能会迎来估值扩张，但仍需注意国内外政策变化可能导致的供需结构变化。
鉴于目前的市场，摩根李德辉在最近的Alphatalk系列直播中表示，目前的市场大多反映了内部和外部的不确定性，并对国内经济在第二季度后的稳定有信心。李德辉指出，目前的市场是一个典型的价值风格占主导地位的市场。对于价值股繁荣的评估，重点关注两种资产：一种是资源股，包括油气、煤炭等行业；另一种是房地产、水产养殖、旅游等行业。对于资源股，近年来的利润增长主要来自于商品价格的贡献，而不是商品销售。因此，我们需要密切关注全球通胀水平变化带来的相关投资风险。对于困难逆转类，核心问题是这些企业的估值是否与业绩相匹配。
谈到成长型股票的未来机遇，李德辉指出，一些成长型行业在订单、商业模式和竞争模式方面没有太大问题，如半导体、新能源汽车、军工等行业。因此，如果这些行业的企业在未来的利润能够稳定估值，那么当未来的市场风格转变为增长时，这些目标的可能性将优先反弹。摩根的陈思郁也指出，从历史的角度来看，许多蓝筹股资产的PE和PB估值一直处于较低水平。一旦这些企业的利润预期得到纠正，他们的投资可能会赢得戴维斯的双击，然后企业的利润和估值将得到修复。许多成长型股票公司的业绩仍然很好。随着未来半年经济稳定，成长型股票很可能会迎来估值扩张。
鉴于未来的布局，上海投资摩根的李德辉指出，任何资产波动都有一个周期。目前，市场正处于这一周期的低点。从中长期来看，预计未来资产价格将得到修复。建议投资者可以考虑逐步购买固定投资，这不仅可以在相对较长的时间内进行布局，以避免踩空，而且可以降低成本平稳风险。上海投资摩根的陈思郁还表示，目前的市场机会大于风险，市场可能处于底部。陈思郁指出，从历史上看，当市场触底时，不是当我们意识到宏观经济出行的显著改善时，而是当投资者整体情绪悲观时。目前，这些因素对市场和情绪影响最严重的阶段，无论是疫情还是地缘冲突，都可能已经过去。现在是黎明前最黑暗的时刻，未来市场将释放出更多的乐观情绪。