【摘要】 鑫元基金权益周报：布局市场仍需耐心
市场回顾
上周a股主要指数弱势反弹后，继续调整走势。上证指数下跌3.87%，沪深300下跌4.19%，创业板指数下跌6.66%。
从中信一级行业指数来看，除纺织服装行业外，其他行业均有所下降。上周表现较高的行业包括:纺织服装(5.37%)、电力和公用事业(-0.35%)、通信(-0.97%)；表现较低的行业包括:房地产(-9.06%)、钢铁(-8.50%)、有色金属(-8.06%)。
海外宏观。
4月21日，美联储主席鲍威尔在国际货币基金组织和世界银行集团春季会议上的讲话是他今年最强硬的声明。
鲍威尔说，美联储的目标是利用货币政策工具平衡供需关系，促进通货膨胀下降。
美联储一直认为，疫情缓解后的供应链恢复是控制通胀的重要手段，因为通胀可以通过增加供应来抑制。
但鲍威尔明确表示，不要指望供应解决通胀问题，美联储将通过抑制需求来控制通胀。
鲍威尔在演讲中说：我们将加息，迅速转向更中性的政策，然后在适当的情况下采取紧缩政策。
背后的主要原因可能是担心服务通货膨胀会受到工资增长的刺激，工资和通货膨胀之间的双螺旋会对通货膨胀产生难以抑制的影响。
由于美联储在短期内进一步加快了货币紧缩的预期，如果预期实际实施，预计美国股市将承受压力。如果美国股市波动较大，将对a股产生一些不利影响。
国内宏观。
上周的主要宏观变化是汇率贬值。最初，汇率贬值主要来自外贸出口企业结汇意愿
外贸企业的实际订单减少可以看出，美国的紧缩政策逐渐增加，导致商品需求下降，因此结汇意愿下降。最初用于结汇的人民币增加了离岸人民币的流动性，汇率贬值。
由于汇率的变化对市场形成了资本可能外流的预期，上周稳定增长和成长型股票的表现相对疲软，双双下跌。在所有中信一级行业中，只有从贬值中受益的出口纺织服装行业都在上升。
战略建议。
建议对增长轨道保持相对中性的看法。稳增长受益行业需要看到中下游具体数据端的反馈，以及疫情缓解后更有效的稳增长实施起点。
此外，如果5月初通过海外紧缩政策，将降低股权资产的整体风险偏好，提高不利估值。
在外部金融条件紧缩的背景下，权益市场可能会承受一定的压力。