【摘要】 百嘉基金黄艺明：稳增长政策加速落地，灵活均衡策略应对后市
4月21日，百佳基金股权投资部负责人黄一明表示，随着稳定增长政策的努力，后续宏观经济运行有望稳步上升，投资者信心有望逐步恢复，股权资本市场中心有望向上移动。下一阶段，我们对市场的看法是中立和积极的。尽管制约市场向上的国际地缘政治冲突、大宗商品价格高企、美联储加息等负面因素依然存在，但经过2022年股市系统性风险的释放，沪深300静态PE约为12倍，近10年来中心水平较低（约20-30%），中长期投资价值逐渐显现。结合跨周期政策调整，上市公司整体利润有望在下半年触底，结构性机遇有望逐步呈现。
在应对策略方面，黄一明表示，将提高股权头寸的灵活性、相机选择、整体平衡，但重点关注。在投资方向上，黄一明认为，在复工复产的背景下，可以重点关注国家政策支持和科技创新和消费复苏。在科技创新方面，上半年疫情反复受制，相关行业需求下降，开工率下降。但在国家民生支撑、货运畅通、产业循环的政策措施下，以光伏、半导体分离器件、新能源汽车、汽车电子为主的科技产业有望迎来复苏。在消费方面，作为一个长坡厚雪，牛股频繁的消费行业，由于疫情的反复，目前整体行业估值已经下降到历史上合理或低水平。预计后续食品饮料、餐饮旅游、家电、家居等行业的繁荣将环比上升。