【摘要】 银华基金李晓星一季报出炉！看好消费、创新药、电动车产业链等
4月20日，银华基金旗下所有产品发布2022年第一季度报告。其中，明星基金经理李晓星现任基金总资产481.17亿，最佳基金回报205.70%。目前，李晓星负责10只基金，最大的基金是银华新佳两年持有期的混合，规模为114.27亿。
第一季度，银华新佳两年持有期混合股净值为0.8279元，基金股净值增长率为-14.54%，业绩基准收益率为-9.89%。与上季度相比，该基金重仓股持仓变化较大，五只股票退出前十名，分别是五粮液(00858)(000858.SZ)、智飞生物(300122)(300122.SZ)、迈瑞医疗(300760)(300760.SZ)、盐湖(00792)(000792.SZ)、洋河(002304)(002304.SZ)。
具体来说，公告显示，2022年第一季度，基金前十大重仓股分别是宁德时代(300750)(300750.SZ)、贵州茅台(600519)(600519.SH)、山西汾酒(600809)(600809.SH)、药明康德(603259)(603259.SH)、紫金矿业(601899)(601899.SH)
值得注意的是，成立于2022年1月20日月20日，由李晓星和张平共同管理，三年持有20.34亿混合规模，短短90天就将股票头寸增加到93.02%。该基金前十大重仓股与银华新佳两年持有期的混合基本一致，只增加了科大讯飞(002230)(002230.SZ)，而不是分众传媒。
第一季度，银华心兴三年持有期混合A基金净值为0.9285元，净增长率为-7.15%；银华心兴三年持有期混合C基金净值为0.9278元，净增长率为-7.22%；业绩比较基准收益率为-9.35%。
李晓星在第一季度报告中表示，第一季度保持高头寸消费和科技配置相对平衡，重点配置新能源、食品饮料、医药、房地产链、国防军工、计算机、媒体、有色金属等行业，选择高繁荣行业中高增长的股票。总的来说，它对股市非常乐观，并认为未来的经济增长将强于市场的悲观预期。
我们的组合继续保持消费增长+科技增长的配置。消费股选择食品饮料、社会服务等疫情消散链、消费建材、家电等国内需求房地产链，业绩保持快速增长，估值已包含贸易纠纷预期的CXO产业链；科技股完全独立选择供应链，只有部分市场在海外开放，业绩保持快速增长，估值处于历史低位的电动汽车，完全是内循环、增长速度和估值匹配的军工和计算机，以及需求快速增长、供应缓慢的能源金属。
虽然疫情仍有干扰，但我们对22年的整体消费板块并不悲观。白酒是食品饮料中的主要配置，仓位均衡，高端、次高端、房地产酒龙头都有配置。今年高端酒的表现弹性不大，但企业内部改善明显，估值灵活。维持次高端繁荣，调整股价，性价比高。房地产酒短期内会有一定的边际改善，低估值会有所表现。今年的核心是选年的核心是选择个股，而不是赛道。大众产品属于左侧配置，预计第二季度后会有更好的表现，需求改善和成本下降两条主线将寻找个股。
创新药是中国医药产业发展的未来。随着创新药投资风险的增加和外包率的不断提高，CRO/CDMO仍然是医药行业增长最强、最确定的行业，因此也将是我们未来继续乐观的行业。我们的另一个乐观行业是医疗美容/化妆品，因为它不同于其他消费品或消费医疗。当经济低迷时，疫情干扰时，对医疗美容/化妆品的需求基本不受影响。从高频数据来看，销售仍保持快速增长。我们还将适度参与其他行业，如疫苗、医疗器械和中药中的优质股票，以保持组合的平衡配置。
在科技股中，我们对电动汽车产业链最为乐观。经过一个季度的调整，机构头寸过重、估值阶段过高、碳酸锂价格持续快速上涨等问题基本消化。在全球整体渗透率低于10%的情况下，今年板块各细分环节领先估值合理，明年估值相对便宜的背景下，绝对收益空间可以期待。