【摘要】 2022年第一季度公开发行排名竞争结束，万佳和财通的起步似乎是偶然的，但从后视镜的角度来看，第四季度末的头寸符合今年第一季度二级市
2022年第一季度公开发行排名竞争结束，万佳和财通的起步似乎是偶然的，但从后视镜的角度来看，第四季度末的头寸符合今年第一季度二级市场的热点。
首先，看看成千上万的基金。虽然黄兴良在2019年因重仓半导体而出名，但该公司一直有重仓房地产股的传统。从李文斌到莫海波再到今天的黄海，房地产股在重仓组合中占有相当大的比重。黄海的变化在于形成了房地产+煤炭的格局。从暂时排名第一的宏观择时多策略来看，去年第四季度末只持有18只股票。从11到18个无形的重仓来看，除了华侨城的房地产股外，还有更多的煤炭公司，包括山西焦煤（00983）、陕西煤炭工业（601225）、中煤能源（601898）鹿安环能（601699），其他三只占0.1%左右的股票应该是新收入。
基金经理黄海在年度报告中阐述了自己的想法：在经济不稳定低风险利率的背景下，低估值和股息稳定的公司将是经济下行期的稀缺资产。我们将积极探索和掌握过去被低估的蓝筹股价值，实现净值的稳定增长。在行业配置方面，我们将继续对能源（煤炭）持坚定乐观态度，稳定增长政策将受益于房地产行业。
然而，与万家精选和万家新利相比，记者发现，虽然大方向的重仓房地产与煤炭相同，但仍存在一些细微差异：首先，这两只基金都持有淮北矿业（600985）的一定比例。自去年12月以来，该股一直在波动和上涨。在去年年报收入650.38亿元的基础上，今年第一季度净利润同比增长约35%；其次，万家精选公司还持有一定比例的房地产股投资积余（001914）。该股上个月走势深V，随着房地产板块的增长而飙升。从上市公司年报十大流通股股东来看，记者发现名单上只有三家公开发行，分别是新的、减少的和不变的，这反映了思想的不一致性，也表明它们不是公开发行集团的品种。
相比之下，收入也起步领先的财通基金背后的驱动力在于以猪肉为首的畜牧业轨道的帮助，其基金经理中有金子才的名字。从十大重仓股来看，他将化工等循环产业转化为畜牧业农业股。
从年报披露的所有持股名单来看，以财通智慧成长为例。如果不计算持仓比例低于1%的目标，记者发现隐形重仓股还包括南航(600029)、新朋微、华通股份(002840)、第一旅酒店(600258)、国联证券(601456)、涪陵榨菜(002507)、巨星农牧(603477)。基金经理指出:第四季度农林牧渔业大幅增配，航空、酒店、食品等行业小幅增配。可见这样的仓位调整动作比较大，增配的几个行业代表了我们2022年比较看好的各个行业。
客观来说，上述隐形重仓股的表现并没有十大重仓股那么抢眼。有新一轮疫情影响的因素，也有航空股亏损、突发事件等因素。也许这就是为什么财通的几只基金落后于万家系基金的原因。当然，金子才并不是所有管理基金的人都很顺利。他与人合作管理的财通集成电路今年表现不佳，但背后的原因主要与主题基金的限制有关。其重仓半导体芯片股年内被杀估值。
令人困惑的是，虽然大多数也来自畜牧业的巨星农牧业都在名单上，但它们未能进入任何基金的十大重仓。从上市公司年度报告中十大流通股股东的角度来看，第三季度没有公开发行名单。第四季度，金子才管理的六个公开发行集体进入了财通价值动量，该股似乎已成为一只新的集团股。原因是上市公司在2020年7月因收购转型轨道而疯狂扩张，2021年收入和净利润翻了一番。但其发展理念与传统的牧区、新希望等不同。