红利指数编制方案修改,高股息指数基金或受到关注

2022-04-08 17:59:49
来源:

  【摘要】 上证红利指数编制方案修订,高股息类ETF或迎翻身契机

  最近,上海证券交易所和中国证券交易所宣布修订上海证券交易所股息指数的编制计划。从修订内容来看,新计划有利于提高股息的连续性和稳定性要求,提高指数的投资能力。目前,市场无风险利率保持较低水平,高股息配置价值也较高。此外,股息策略具有良好的风险规避属性,安全边际较高,可能更适应今年的市场环境。

  自年初以来,市场震荡加剧。

  股息在波动市场下具有优势。

  自今年年初以来,a股主要指数表现不佳,波动性大幅增加。截至3月底,上证综合指数、沪深300指数等主要宽基指数今年下跌超过10%。此外,部分股票混合基金指数今年下跌近17%。

  但另一方面,上海证券交易所股息指数逆势上涨,截至3月底涨幅超过7%。该指数选择了在上海证券交易所上市的50只股票,现金股息率高,股息相对稳定。具有一定规模和流动性的股票作为样本,以反映上海证券市场高股息股票的整体情况和趋势。

  从海外成熟的市场表现来看,高股息战略指数可以长期超过市场基准指数。例如,标准普尔500股息指数跟踪标准普尔500成分公司,标准普尔500股息指数在过去至少25年中每年持续增加股息分配。自1999年以来,标准普尔500股息经典指数上涨了3倍以上,明显优于同期标准普尔500指数。此外,在低利率时代的背景下,股息股息也具有良好的吸引力。

  红利风格作为海外重要的基本风格,在资产配置中也占有一定的地位。根据etf.com的数据,美国市场上有150多种ETF产品以红利风格为主要投资策略,总规模超过3000亿美元。红利风格的产品已成为市场长期关注的主流风格。

  从今年的市场环境来看,国内宏观经济面临下行压力,a股上市公司利润增长预期下降,具有防御性的股息策略或相对回报。在海外因素的干扰下,股息策略也可以在一定程度上发挥风险规避作用。此外,今年俄罗斯、乌克兰等资源国家的政治风险导致上游原材料和资源价格上涨,美联储加息导致通货膨胀上升。在过去的两年里,受双碳政策的影响,中国也带来了类似于供给侧改革的数量减少和价格上涨。高股息比例也主要是为了这些能源和材料行业。因此,在历史上,股息策略也具有抗通胀的作用,而当前的股息策略具有较高的配置价值。

  最近上市公司年报披露结束,其中神华(601088)在年报中披露巨额分红,计划每10股分红25.4元,总分红505亿元,是中国企业会计准则下归属于公司股东的净利润的100.4%。煤炭行业在价格保持高位的情况下,不会进行大额资本支出。通过股息回报投资者是行业的一大特点,因此股息率高,导致煤炭和股息指数上涨。

  修改红利指数编制方案。

  高股息指数基金可能会受到关注。

  3月27日,上海证券交易所股息指数编制计划正式修订,主要包括三个方面:一是股息要求从两年到三年,更加注重股息的可持续性和稳定性。对个股历史股息行为提出更高的要求,有利于提高选择持续稳定股息的成分股的能力。

  二是个股权重限制在10%以上,市值过小的公司权重限制在1%以下。一方面提高了样本股的分散性;另一方面,也提高了重点产业等新产业纳入产业结构转型的机会,使指数受众更广,更有利于提高指数投资能力。

  第三,新股利支付率的指标限制。股利支付率是指股利在净收益中的比例。它反映了公司的股利分配政策和股利支付能力。结合股息率和股息分配率,更有利于选择高质量、稳定的公司。

  具体来说,上证综合股息指数的行业分布可以发现,该指数的权重包括18.8%的煤炭、18.1%的银行、13.6%的房地产、11.6%的交通、6.5%的医药生物、5.9%的钢铁等。指数权重主要集中在传统的低估值、高股息周期板块。在申万一级行业煤炭、房地产、银行等行业今年涨幅最大,其中煤炭行业涨幅超过20%。

  截至3月31日,申万一级行业股息率最高的五个行业是银行、钢铁、煤炭、石油、石化、房地产,股息率均超过3.3%。近日,国家常务委员会强调,经济增长目标保持不变,全年增长目标保持5.5%。第二季度,稳定增长的有效性必须得到保证。稳定增长的政策将继续努力。预计相关周期性行业也将受到政策的提振,可以关注相应的指数基金。